滬倫通將揭牌 實現(xiàn)存托憑證和基礎(chǔ)證券之間的轉(zhuǎn)換

• 2018年12月4日 ZhouXun來源：第一財經(jīng) 359 16
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”滬倫通“將在不突破中國境內(nèi)資本管控的前提下，實現(xiàn)存托憑證和基礎(chǔ)證券之間的轉(zhuǎn)換。上交所此前也表示，“滬倫通”東西雙向業(yè)務(wù)都允許DR與基礎(chǔ)股票按既定比例互相轉(zhuǎn)換，這是實現(xiàn)兩地市場互聯(lián)互通的主要方式，有利于市場自主調(diào)節(jié)DR供需，保持DR與基礎(chǔ)股票的價格聯(lián)動。

記者從參與“滬倫通”的機構(gòu)人士處獲悉，12月14日將在倫敦舉辦滬倫通揭牌儀式，屆時上海證券交易所(下稱“上交所”)相關(guān)人士會出席，并將公布入選的中、英企業(yè)名單，預(yù)計分別在10家左右，而正式“通車”、交易或?qū)⒌鹊?月后。

記者也從相關(guān)券商人士處獲悉，券商近期都已經(jīng)開始了針對“滬倫通”業(yè)務(wù)的人員培訓(xùn)以及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)測試。

上交所國際發(fā)展部總監(jiān)傅浩近期在接受記者采訪時表示，“滬港通”曾被英國《金融時報》譽為歐元誕生以來最大的金融創(chuàng)新，其將兩個市場高度貫通。而“滬倫通”的問題則在于時差，“如果要復(fù)制’滬港通’模式，那么唯一的辦法可能就是讓全市場加班，但這并不可行，而替代方法就是通過DR(存托憑證)來間接實現(xiàn)。但‘滬倫通’的特點并不僅僅在DR的雙向上市，否則不能叫做‘通’?！疁麄愅ā贒R和基礎(chǔ)證券之間建立了很好的雙向轉(zhuǎn)換機制，兩者可以較為方便地相互轉(zhuǎn)換，是一個很好的制度安排”。

記者也獲悉，”滬倫通“將在不突破中國境內(nèi)資本管控的前提下，實現(xiàn)存托憑證和基礎(chǔ)證券之間的轉(zhuǎn)換。上交所此前也表示，“滬倫通”東西雙向業(yè)務(wù)都允許DR與基礎(chǔ)股票按既定比例互相轉(zhuǎn)換，這是實現(xiàn)兩地市場互聯(lián)互通的主要方式，有利于市場自主調(diào)節(jié)DR供需，保持DR與基礎(chǔ)股票的價格聯(lián)動。

鑒于GDR(全球存托憑證)可轉(zhuǎn)換為A股在境內(nèi)市場流通，為防范監(jiān)管套利，兼顧商業(yè)可行性，對GDR的發(fā)行條件、發(fā)行價格、限制兌回期以及參與GDR跨境轉(zhuǎn)換的境外券商和存托人都作了規(guī)定。比如，一方面，境內(nèi)上市公司以其新增股票為基礎(chǔ)證券發(fā)行GDR時，發(fā)行價格按比例換算后原則上應(yīng)不得低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日基礎(chǔ)股票收盤價均價的90%;另一方面，在境外首次公開發(fā)行的GDR自上市之日起120天內(nèi)不得兌回為A股。

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