安踏收購(gòu)始祖鳥(niǎo)母公司 被指高溢價(jià)收購(gòu)

• 2018年12月19日 ZhouXun來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 281 10
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  在機(jī)遇與挑戰(zhàn)中把握體育用品行業(yè)趨勢(shì)，才能從中取勢(shì)得到更好的發(fā)展！

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以46億歐元(約合360億元人民幣)向芬蘭體育用品集團(tuán)、始祖鳥(niǎo)母公司亞瑪芬(Amer Sports)發(fā)出的收購(gòu)要約書。目前，Amer Sports董事會(huì)已決定一致建議股東接受要約收購(gòu)。

近日，安踏體育攜手包括騰訊在內(nèi)的其他投資方組成的財(cái)團(tuán)，宣布以46億歐元(約合360億元人民幣)向芬蘭體育用品集團(tuán)、始祖鳥(niǎo)母公司亞瑪芬(Amer Sports)發(fā)出的收購(gòu)要約書。目前，Amer Sports董事會(huì)已決定一致建議股東接受要約收購(gòu)。

據(jù)公開(kāi)信息顯示，Amer Sports旗下?lián)碛斜姸鄧?guó)際知名的頂級(jí)運(yùn)動(dòng)品牌，比如加拿大奢侈級(jí)戶外裝備品牌Arc’teryx(始祖鳥(niǎo))、法國(guó)山地戶外越野品牌Salomon(薩洛蒙)、美國(guó)網(wǎng)球裝備品牌Wilson(威爾遜)、奧地利滑雪板品牌Atomic Skis、奧地利滑雪裝備品牌Atomic、芬蘭運(yùn)動(dòng)腕表等戶外裝備品牌Suunto和美國(guó)跑步機(jī)品牌Precor等知名品牌。

要約收購(gòu)文件將于12月20日或之前公布。要約收購(gòu)的要約期預(yù)計(jì)將于12月20日前后開(kāi)始，持續(xù)約十周。根據(jù)要約收購(gòu)的條款和條件，Mascot Bidco Oy公司保留不時(shí)延長(zhǎng)要約期的權(quán)利，預(yù)計(jì)要約收購(gòu)最遲將于2019年第二季度完成。

安踏給出的報(bào)價(jià)是40歐元/股，溢價(jià)率達(dá)到43%，被外媒認(rèn)為非?？犊?。芬蘭當(dāng)?shù)貓?bào)道認(rèn)為Amer的股票內(nèi)涵價(jià)值在30歐元每股，所以無(wú)疑是一次高溢價(jià)收購(gòu)。目前也沒(méi)有其他的競(jìng)爭(zhēng)者來(lái)競(jìng)爭(zhēng)。

過(guò)往資料顯示，亞瑪芬體育近年來(lái)債務(wù)高企，且存在一定的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士粗估，該公司當(dāng)下還擁有約10億歐元的凈債務(wù)。整體核算下來(lái)，安踏等投資財(cái)團(tuán)未來(lái)整合亞瑪芬體育所要耗費(fèi)的資金成本規(guī)模，約達(dá)56億歐元，這筆約合人民幣438億元的交易，堪稱2018年年末鞋服領(lǐng)域最大、最吸引眼球的整合案。

本次交易中，除了引入騰訊、Lululemon的創(chuàng)始人Chip Wilson等之外，安踏還進(jìn)行了大規(guī)模杠桿融資。眾所周知，杠桿的作用具有雙刃劍，既可以放大收益，也可以放大損失。一次失敗的并購(gòu)很可能搞跨一個(gè)公司，這樣的例子在國(guó)際成熟的并購(gòu)市場(chǎng)上也履見(jiàn)不鮮。而安踏一直聚焦于國(guó)內(nèi)三四線市場(chǎng)，缺乏對(duì)高端品牌及戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)和能力，因此此次并購(gòu)在業(yè)務(wù)和品牌層面均不被業(yè)內(nèi)看好。

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