交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智表示，剔除食品和能源以外的核心CPI逐漸上升至2.2%，當前整體物價水平明顯回升，核心CPI的適度上漲反映經(jīng)濟運行回暖。

　　國家統(tǒng)計局日前發(fā)布的2017年1月份全國居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲1.0%，同比上漲2.5%;PPI環(huán)比上漲0.8%，同比上漲6.9%，1月份CPI和PPI同比漲幅均超出預(yù)期。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，1月份CPI同比上漲2.5%，主要受非食品價格超預(yù)期上漲影響，原油價格因素推動1月份CPI同比多增約0.4個百分點。

　　受春節(jié)因素影響CPI環(huán)比和同比漲幅擴大

　　環(huán)比看，1月份CPI上漲1.0%，漲幅比2016年12月份擴大0.8個百分點。對此，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶分析表示，一是受節(jié)日因素影響，食品價格環(huán)比上漲2.3%。其中，鮮菜、鮮果、水產(chǎn)品和豬肉價格環(huán)比漲幅分別為6.2%、5.7%、4.4%和3.4%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.42個百分點。二是寒假和春運期間出行人員增多，交通和旅游價格上漲明顯，飛機票、旅行社收費、長途汽車、賓館住宿價格環(huán)比分別上漲18.6%、11.1%、3.4%和3.2%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.23個百分點。三是受國內(nèi)成品油調(diào)價影響，汽、柴油價格環(huán)比分別上漲4.7%和5.2%，合計影響CPI環(huán)比上漲約0.09個百分點。

　　與2016年和2015年春節(jié)所在月份相比，今年1月份1.0%的CPI環(huán)比漲幅分別低0.6個和0.2個百分點。謝亞軒表示，主要原因是受暖冬影響鮮菜價格環(huán)比漲幅遠低于前兩年春節(jié)月份。

　　1月份，CPI同比上漲2.5%，漲幅比上月擴大0.4個百分點。繩國慶表示，從分類看，交通和通信價格、旅游價格、食品價格三項合計影響CPI同比漲幅擴大約0.35個百分點。繩國慶還表示，在1月份2.5%的CPI同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾影響約為1.5個百分點，新漲價影響約為1.0個百分點;2月份由于“春節(jié)錯月”和上年同期基數(shù)較高，翹尾影響將明顯回落。

　　PPI同比漲幅繼續(xù)擴大 環(huán)比漲幅回落

　　2017年1月份PPI同比上漲6.9%，漲幅比上個月擴大了1.4個百分點，延續(xù)了上漲態(tài)勢。從行業(yè)看，同比漲幅最大的是煤炭開采和洗選業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬礦采選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬表示，今年1月份PPI與CPI同比漲幅剪刀差繼續(xù)擴大至4.4%，創(chuàng)2008年9月美國次貸危機爆發(fā)以來新高，需警惕PPI過快上漲帶來的通脹壓力。

　　PPI保持同比快速上漲勢頭，但環(huán)比漲幅有所收窄。1月份PPI環(huán)比上漲0.8%，漲幅比上個月縮小0.8個百分點，此前連續(xù)四個月的漲幅擴大中止。

　　劉學(xué)智表示，雖然主要生產(chǎn)資料市場價格均有所上漲，但漲幅普遍有所收窄。黑色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造、煤炭開采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格環(huán)比分別上漲2.1%、1.8%、1.7%和0.1%，漲幅比上月分別縮小5.9個、0.7個、1.7個和2.3個百分點。紡織服裝和服飾業(yè)環(huán)比價格出現(xiàn)下降，為-0.1%。從環(huán)比走勢來看，未來PPI持續(xù)上漲態(tài)勢可能放緩。

　　物價上漲或難成持續(xù)趨勢

　　對于當前物價形勢，劉學(xué)智表示，大宗商品價格回升，工業(yè)領(lǐng)域產(chǎn)品價格加速上漲，并逐漸傳導(dǎo)至消費端，帶動剔除食品、能源以外的核心CPI持續(xù)上漲。經(jīng)濟運行緩中趨穩(wěn)，應(yīng)堅持穩(wěn)健中性的貨幣政策基調(diào)，調(diào)節(jié)好貨幣閘門，這有助于貨幣投放平穩(wěn)與流動性整體穩(wěn)定。

　　對于未來CPI漲勢，劉學(xué)智認為，由于2月份翹尾因素下降，未來CPI漲幅可能回落。全年來看，年中5、6月份CPI同比仍有走高可能，但下半年隨著翹尾及新漲價因素的回調(diào)又會重新回落。全年通脹壓力并不明顯，不過仍應(yīng)關(guān)注核心CPI的持續(xù)上漲態(tài)勢。

　　1月份PPI同比上漲6.9%，高于市場預(yù)期，繼續(xù)陡峭上升。溫彬表示，去年以來，受內(nèi)需增加和去產(chǎn)能持續(xù)推進的影響，上游行業(yè)市場供求關(guān)系得以改善，采掘、原材料等行業(yè)價格漲幅繼續(xù)擴大，進一步推高生產(chǎn)資料價格。預(yù)計未來數(shù)月PPI漲幅繼續(xù)保持在高位。

　　劉學(xué)智表示，今年去產(chǎn)能工作力度加大，可能從煤炭、鋼鐵向其他更多行業(yè)展開，刺激相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)品價格上漲。不過，鋼鐵、煤炭等領(lǐng)域產(chǎn)品價格已經(jīng)高漲，未來進一步?jīng)_高的可能性不大，可能出現(xiàn)階段性回調(diào)的可能。

　　從環(huán)比數(shù)據(jù)看，1月份PPI環(huán)比漲幅已經(jīng)出現(xiàn)收窄。劉學(xué)智認為，未來工業(yè)產(chǎn)品價格上漲的動力趨弱。預(yù)計2月份PPI同比漲幅還會有所上升，之后隨著翹尾因素減弱及工業(yè)需求的趨緩，下半年漲勢將有所放緩。