美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全球貨幣環(huán)境的龐大影響力，幾乎成了美國(guó)金融體系最重要的特征。

　　前美國(guó)財(cái)政部經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Beckworth認(rèn)為，這種影響力體現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于全球總需求的增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，幾乎比任何其他央行都大。

　　Beckworth認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的全球影響力的形成有三個(gè)原因。

　　首先，由于美元的儲(chǔ)備貨幣地位，多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體和一部分發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，都會(huì)或明或暗地將其貨幣與美元掛鉤。正如Mundell在1963首先指出的，這意味著這些國(guó)家，已經(jīng)將貨幣政策委托授權(quán)給了美聯(lián)儲(chǔ)，因?yàn)檫@些國(guó)家在過(guò)去幾十年期間都放開了資本市場(chǎng)。

　　換言之，這些“美元集團(tuán)”經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的制定一如提線木偶，會(huì)直接受到美國(guó)貨幣政策的牽制。因此，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)整目標(biāo)利率或開展量化寬松政策時(shí)，與美元掛鉤的外圍經(jīng)濟(jì)體大多會(huì)亦步亦趨地調(diào)整自身的貨幣政策。

　　其次，全球龐大且不斷增長(zhǎng)的美元信貸資產(chǎn)，也使美聯(lián)儲(chǔ)任何影響美元價(jià)值的行動(dòng)都將牽一發(fā)而動(dòng)全身，影響到大批國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體的外債負(fù)擔(dān)產(chǎn)生。

　　美國(guó)貨幣政策范圍波及全球的第三個(gè)原因是，鑒于美元集團(tuán)規(guī)模龐大，其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行在制定政策時(shí)，不得不時(shí)刻留意美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向，并采取相對(duì)應(yīng)的措施。這些表明，即使是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體成熟市場(chǎng)的央行，也無(wú)法幸免美聯(lián)儲(chǔ)政策的影響。這也導(dǎo)致了對(duì)標(biāo)準(zhǔn)宏觀經(jīng)濟(jì)三元悖論的爭(zhēng)議。

　　Beckworth認(rèn)為， Ethan Ilzetzki，Carmen Reinhart和Kenneth Rogoff的文章也印證了關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)美聯(lián)儲(chǔ)具有全球影響力的觀點(diǎn)。

　　他們的發(fā)現(xiàn)與傳統(tǒng)觀點(diǎn)相反，認(rèn)為自布雷頓森林體系結(jié)束以來(lái)，全球匯率制度并沒有變得更加靈活。這一發(fā)現(xiàn)得到了1946至2015年期間的多國(guó)海量數(shù)據(jù)集的支持。此外他們發(fā)現(xiàn)，匯率制度靈活性的不斷受限，伴隨著美元影響力的不斷擴(kuò)大同時(shí)發(fā)生。

　　美元已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其他貨幣，成為世界最為主流的儲(chǔ)備貨幣，根據(jù)一些指標(biāo)顯示，其使用比70年前更廣泛。

　　下圖顯示的是，以美元作為其儲(chǔ)備貨幣的世界GDP占比。

　　即，約占全球70％GDP范圍內(nèi)的貨幣政策會(huì)由FOMC有效設(shè)定?？紤]到美元集團(tuán)的規(guī)模及其溢出效應(yīng)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)全球貨幣環(huán)境的總影響力或?qū)⒏蟆?/p>

　　這意味著，十二位美聯(lián)儲(chǔ)官員，在很大程度上左右了全球貨幣狀況。