銀行理財產(chǎn)品能給出較高預(yù)期收益率是為什么?
理財35天,掛鉤滬深300看漲跨價
據(jù)報道,某銀行“專享4號(結(jié)構(gòu)性)1609期”產(chǎn)品,預(yù)期最低收益率為1.5%,預(yù)期最高收益率為18.5%,實際收益率僅為1.5%。為此,記者找到了該產(chǎn)品的說明書、成立公告和到期公告。
說明書顯示,1609期產(chǎn)品的目標(biāo)客戶是私人銀行客戶,理財期限為35天,2016年4月1日起息、2016年5月6日到期。盡管屬于短期理財產(chǎn)品,但1609期掛鉤滬深300指數(shù)看漲跨價。因此,以滬深300指數(shù)觀察期的表現(xiàn)(2016年4月1日至5月4日),1609期產(chǎn)品給出的客戶預(yù)期年化收益率為1.5%-18.5%。
說明書同時指出,如果滬深300指數(shù)漲幅20%,客戶收益率為18.5%;漲幅大于3%且小于20%,客戶收益率為滬深300指數(shù)收盤價的漲幅減去1.5%。如果漲幅3%,則客戶收益率為1.5%。根據(jù)計算示例,這三檔對應(yīng)的50萬元客戶收益分別為8869.86元、4075.34元和719.18元。
1609期產(chǎn)品最大募集額為5000萬元,但成立后的總募集規(guī)模為3340萬元。到期公告顯示,由于滬深300指數(shù)觀察期跌幅為0.39%,因此,“根據(jù)產(chǎn)品說明書約定產(chǎn)品到期兌付年化收益率為1.5%?!?/p>
“就高不就低”,18.5%是這么來的
最高18.5%的預(yù)期年化收益率并非沒有出處。資料顯示,1609期產(chǎn)品將20%-100%的募集資金投資于高流動性資產(chǎn),包括國債、央行票據(jù)、金融債、信用等級不低于 AA-的債券及貨幣市場工具等,將0%-80%的募集資金投資于債權(quán)類資產(chǎn),包括符合監(jiān)管要求的固定收益類資產(chǎn)管理計劃、金融產(chǎn)權(quán)交易所委托債權(quán)投資項目及債權(quán)類信托計劃等。
根據(jù)不同投資標(biāo)的,該銀行對收益率進(jìn)行了測算。其中,債券類資產(chǎn)的收益率為3.0%-5.5%,貨幣市場工具類資產(chǎn)收益率為1.5%-2.5%,符合監(jiān)管要求的債權(quán)類資產(chǎn)收益率為3.6%-6.0%,掛鉤滬深300指數(shù)的收益互換合約年化收益率為1.5%-18.5%。最終,經(jīng)測算的產(chǎn)品預(yù)期年化收益率為1.5%-18.5%。
觀察發(fā)現(xiàn),部分給出高收益率預(yù)期的理財產(chǎn)品往往都采取這種“就高不就低”的原則。
比如,有的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品掛鉤黃金產(chǎn)品的最高年化收益率為10%,有的掛鉤股票理財產(chǎn)品的最高年化收益率為18%。市場人士表示,這些所謂的“最高”往往根據(jù)掛鉤標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行浮動,而這樣的“高收益率”有一定的“吸睛”效果。
購買結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品要考慮風(fēng)險
為什么銀行理財產(chǎn)品能給出較高的預(yù)期收益率呢?市場人士介紹說,因為這些產(chǎn)品都被稱為“結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品”。據(jù)了解,對于結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品而言,是在客戶普通存款的基礎(chǔ)上加入一定的衍生產(chǎn)品,而結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的回報率通常取決于掛鉤資產(chǎn)的表現(xiàn)。根據(jù)掛鉤資產(chǎn)的屬性,結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品大致可以細(xì)分為外匯掛鉤類、指數(shù)掛鉤類、股票掛鉤類和商品掛鉤類等。
對于結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品來說,這類產(chǎn)品本身屬于“中風(fēng)險型”,一般只適合風(fēng)險評級較高的投資者購買,而客戶在購買前也需要綜合考慮自己的風(fēng)險和收益。市場人士認(rèn)為,如果投資者并不了解股票、外匯、黃金等衍生品的特點,而購買這類結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的話,往往無法厘清預(yù)期收益是否適合自身的短期理財需求,最后兌付的收益率有的甚至是零。建議投資者仔細(xì)閱讀產(chǎn)品說明書,根據(jù)個人短期資金配置需求進(jìn)行均衡配置,如購買一些穩(wěn)健型的非結(jié)構(gòu)性銀行產(chǎn)品,避免收益不及預(yù)期或者資金“空轉(zhuǎn)”。
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