是的，33.75元。

在周四，樂視股價不僅創(chuàng)出了18個月以來收盤價新低，而且令融創(chuàng)中國投資樂視之后賈躍亭“力爭股價突破100元”的豪言越來越像個冷幽默。

蓮花財經(jīng)撰文指出，樂視股價此番下跌，與其第三大股東鑫根基金的疑似減持砸盤不無關(guān)系：“鑫根基金并沒有太大的成本壓力，那么還在持續(xù)減持，除了對樂視本身的不信任以外，鑫根基金與賈躍亭因為不合而分道揚鑣可能既成事實?！?/p>

但我們發(fā)現(xiàn)，本周四的大跌絕不是偶然：2016年，樂視股價全年累計跌40%，2017年從1月16日至今(也就是融創(chuàng)中國168億元投資樂視后的首個復(fù)盤日)，樂視股價不僅從未超過40元，還陰跌至35元，而這絕非兩次簡單的“鑫根減持”所能解釋得通。

其實，樂視此輪股價大跌淵源有自：從去年下半年至今，除了業(yè)內(nèi)綜合排名第四位的樂視視頻外，樂視的其它幾大業(yè)務(wù)板塊問題接連不斷，投資者對樂視的業(yè)務(wù)也沒有信心。

不信請看——

樂視致新。這項樂視最早介入、又有創(chuàng)新工場和富士康投資的硬件業(yè)務(wù)，在2月27日晚宣布了半年來的第三次漲價(前兩次分別是2016年的9月和11月)。這并不奇怪，目前互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)迎來了價格普漲，除了樂視致新，小米也宣布的兩次漲價(分別在2017年1月初和2月初)，風(fēng)行電視、微鯨電視漲價幅度也均在5-10%。在面板不斷漲價的壓力中，全行業(yè)前期以“犧牲利潤換市場份額”的潛規(guī)則已走到盡頭，最先承受不住的是銷量最多、價格戰(zhàn)最久的樂視致新。

雖然樂視致新是樂視目前非上市板塊的最優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，但互聯(lián)網(wǎng)電視政策風(fēng)險極高：在2014年6月至2016年9月間，因為廣電總局明令禁止，導(dǎo)致沒有互聯(lián)網(wǎng)電視播控牌照方敢于和樂視合作，樂視電視幾乎是在沒有播控牌照的“裸奔”狀態(tài)下頂風(fēng)售賣;樂視致新的債務(wù)也令人尷尬：上個月，其供應(yīng)商兼?zhèn)餍爬娮右?.2億元債轉(zhuǎn)股的形式取得樂視致新2.3438%的股權(quán);而樂視自去年11月遭遇資金鏈危機之后，樂視致新不得不開始考慮盈利，最新的消息是，樂視致新內(nèi)部要求，在2017年實現(xiàn)700萬-800萬臺的銷量并實現(xiàn)扭虧為盈，2018-2019年實現(xiàn)大規(guī)模盈利。在整個行業(yè)原材料不斷漲價、視頻行業(yè)不斷寡頭化的大背景中，樂視致新如愿以償?shù)淖償?shù)還很多。

樂視移動。在過去三個月中，樂視移動遭遇了供應(yīng)鏈緊張、售后維修延期等諸多問題。但更致命的可能是劇烈下滑的出貨量，最近鳳凰科技援引賽諾數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，在今年一月，樂視手機線上出貨量僅21萬臺，約為第一名華為榮耀的十分之一。目前從供應(yīng)鏈來看，因為三星影響，內(nèi)存顆粒價格整體上揚，抵消了屏幕不漲價的利好，未來國產(chǎn)手機廠商的成本還將繼續(xù)上漲，樂視手機自難幸免。樂視手機成績會不會繼續(xù)下滑?很快，我們將看到2月的成績了。

樂視移動與樂視致新都是燒錢的硬件部門，但不同之處在于，樂視致新可以通過內(nèi)容變現(xiàn)，但樂視移動即便燒錢也拿不到行業(yè)第一，而且復(fù)雜的供應(yīng)鏈和高出同行的返修率，令其幾乎沒有盈利希望。事實上，樂視移動與酷派兩條業(yè)務(wù)線明顯是重復(fù)建設(shè)，哪個決策者都不會容忍二者長期共存。業(yè)內(nèi)早已流傳樂視將弱化乃至徹底摒棄樂視移動，而保留酷派的消息，但靴子將于何時落地，還未可知。

樂視體育。2014年10月，國務(wù)院出臺的46號文件《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費的若干意見》，引發(fā)國內(nèi)體育產(chǎn)業(yè)大爆炸，不過樂視體育先于此前半年成立，也足夠有眼光。遺憾的是，樂視體育正面臨越來越多的問題。2016年4月，樂視體育宣布B輪融資80億元，雖然體奧動力也是投資方之一，但在最近的亞足聯(lián)和中超獨家版權(quán)談判中，它成為樂視體育放棄亞足聯(lián)和中超版權(quán)后的最大受益方——在與樂視體育的合作破裂后，亞足聯(lián)將亞冠聯(lián)賽、世界杯預(yù)選賽以及亞洲杯的轉(zhuǎn)播權(quán)一股腦賣給了體奧動力;而樂視體育放棄中超獨家版權(quán)后，版權(quán)方體奧動力將之轉(zhuǎn)賣給了PPTV和今日頭條。

2016年底，樂視體育雷振劍曾親口向媒體表示，雖然不遺余力地購買內(nèi)容，但他們在如何變現(xiàn)的問題阻力重重。如果算上此次放棄亞足聯(lián)后給會員的半年會員補償(半年約300元，官方在今年1月稱有300萬會員)，樂視體育至少損失了9億元會員收入。樂視體育高管離職的消息也不絕于耳，最新的一則消息是，樂視體育總裁張志勇、COO于航分別將于近期離職。樂視體育的相關(guān)人士表示，張志勇是樂視體育“少有的兼具戰(zhàn)略眼光、管理能力和執(zhí)行力的領(lǐng)導(dǎo)，但這種專注做事、不拍馬屁的空降兵確實不好混……他的離職令人惋惜?！?/p>

這家瘋狂融資、貪婪購買內(nèi)容但不知道如何變現(xiàn)、高管又不斷出走的公司，未來成長的煩惱可能遠(yuǎn)不止于此。

樂視汽車業(yè)務(wù)。近期樂視汽車非常低調(diào)，最令賈躍亭頭痛的可能是他個人投資的法拉第未來(Faraday Future)。PingWest品玩曾深度報道過法拉第未來的種種不堪。賈躍亭的樂視帝國是否算“龐氏騙局”還有待論證，但法拉第未來卻越來越像美國版“巴鐵”。樂視官方保守估計，法拉第未來至少需要100億元才能正式投產(chǎn)開賣，而最近，賈躍亭希望給法拉第未來再融資10億美元。問題是，由于政策因素影響，目前國內(nèi)的錢幾乎沒有可能投向國外——也就是說，即便是10億美元這個小小的愿望，賈躍亭也只能靠在國外找錢來圓夢了。

這樣一家話題纏身，問題百出的公司，股價搖曳多姿也是情理之中了。

我們至少可以得到以下結(jié)論：

①本周四樂視股價大跌，固然屬鑫根基金變臉砸盤，但世界上并沒有無緣無故的愛，也沒有無緣無故的恨：從去年鑫根基金出資方、鑫根資本創(chuàng)始合伙人曾強與樂視創(chuàng)始人賈躍亭隔空喊話、恩斷義絕之后，股價暴跌的種子就已埋下;

②周四鑫根砸盤固屬事實，但要解釋樂視網(wǎng)長久以來“股價陰跌”的現(xiàn)象，就必須從樂視實際業(yè)務(wù)入手來解讀：融創(chuàng)中國入股之后，拿到錢的樂視致新，不僅又拿了信利電子7.2億元，還需要通過漲價等手段實現(xiàn)盈利，至于未拿到錢的體育、汽車、移動等業(yè)務(wù)，依然缺錢缺到火燒眉毛，而且沒有解決的希望。

樂視依然缺錢，且缺錢的業(yè)務(wù)多數(shù)在相當(dāng)一段時間內(nèi)盈利無望，進(jìn)而拖累上市公司業(yè)績。

③鑫根砸盤之后，是否會有機構(gòu)持股方跟進(jìn)拋售，引發(fā)踩踏?目前樂視股價下跌還未見底，為了提振信心，是否會祭出高管集體增持的大招?或者按慣例，樂視將在3月中旬發(fā)布2016年財報，預(yù)計表現(xiàn)尚佳的樂視視頻的業(yè)務(wù)還可拉升股價，但遠(yuǎn)水難救近火，如果股價在財報發(fā)布之前繼續(xù)陰跌，并觸及賈躍亭股權(quán)質(zhì)押的平倉線，事情就難以收拾了。

④根據(jù)同花順財經(jīng)的測算，樂視網(wǎng)觸發(fā)警戒線的價格區(qū)間為25.76元-40.48元，觸發(fā)平倉線的價格區(qū)間為22.54元-35.42元。平倉線一直是樂視的心病，一旦失守，以目前樂視捉襟見肘的資金狀況，很難補足倉位。如此則意味著賈躍亭此前被質(zhì)押的5.07億股(占了他所持樂視網(wǎng)股份的64.81%)，將直接在市場上賣掉，那么賈躍亭手中所持樂視網(wǎng)的股份將降至13.22%(占股8.61%的融創(chuàng)中國仍是第二大股東，但如果孫宏斌愿意，那他可以輕易控制樂視網(wǎng))。

你買樂視股票了嗎?