2月國際市場玉米價格企穩(wěn)，國內(nèi)市場期、現(xiàn)貨價格走高。隨著3月1日南美玉米銷售年度開啟和國內(nèi)市場隨著天氣情況好轉(zhuǎn)，后期玉米產(chǎn)區(qū)售糧壓力將集中釋放，預(yù)計玉米價格將受到供應(yīng)端的明顯壓制。

　　多因素影響美國玉米價格

　　乙醇產(chǎn)量增加繼續(xù)支撐玉米價格行情。今年以來，乙醇產(chǎn)量數(shù)據(jù)持續(xù)走強(qiáng)，利好玉米市場 行情。美國能源資料協(xié)會(EIA)1月發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國乙醇產(chǎn)量一度升至105萬桶/日，庫存增至2016年7月以來最高。進(jìn)入2月，以玉米為原料的 乙醇產(chǎn)量繼續(xù)攀升至106萬桶/日，超過1月觸及的峰值。此外，因有消息稱美國總統(tǒng)特朗普計劃調(diào)整美國生物燃料計劃，對乙醇和生物燃料生產(chǎn)提供新的支持， 市場預(yù)期該舉措將提振以玉米為原料的乙醇需求，刺激玉米買盤操作，從而對市場價格形成支撐。

　　出口數(shù)據(jù)繼續(xù)利好玉米市場。截至2月2日當(dāng)周，美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗數(shù)據(jù)顯示，自去年 9月1日以來，共計約有2200萬噸玉米從美國港口輸出，較上一產(chǎn)季同期增加近1000萬噸。而本月第一、二、三周美國出口檢驗玉米數(shù)量分別為111.3 萬噸、125.6萬噸和115.22萬噸，保持了較好的發(fā)展趨勢，符合甚至高于市場預(yù)期。民間出口商也報告有數(shù)十萬噸美國玉米銷售日本等國，將于 2017/18年度交付。此外，數(shù)據(jù)還顯示，8月31日之前預(yù)定出口的美國玉米數(shù)量達(dá)22.25億蒲式耳(5650萬噸)，僅次于2007/08、 1979/80、1980/81以及1989/90等產(chǎn)季，為美國玉米出口史上第五高，出口前景樂觀。

　　美國玉米庫存降幅大于預(yù)期對市場形成支撐。美國農(nóng)業(yè)部在2月供需報告中預(yù)計美國玉米 結(jié)轉(zhuǎn)庫存為23.20億蒲式耳，低于1月預(yù)估的23.55億蒲式耳，下調(diào)幅度大于預(yù)期，刺激玉米價格走高。數(shù)據(jù)公布次日，美灣2號黃玉米現(xiàn)貨價格上漲 1.22%，至163.77美元/噸;芝加哥交易所玉米主力合約上漲1.35%，至147.43美元/噸，為7個月以來最高位。

　　投資者技術(shù)性賣盤是本月抑制玉米價格走高的主要原因。因全球供應(yīng)仍保持寬裕，近期玉米價格又延續(xù)了上漲行情，2月一度突破7個半月以來的高位，投資者獲利了結(jié)而出現(xiàn)的技術(shù)性賣盤抑制了玉米價格持續(xù)走高。

　　國內(nèi)玉米價格走高

　　市場購銷逐漸恢復(fù)，補(bǔ)庫需求助玉米價格走高。2月正逢春節(jié)假期后的第一個月，盡管東 北、華北兩大玉米產(chǎn)區(qū)開始集中上量，但隨著市場貿(mào)易購銷逐漸恢復(fù)，節(jié)后補(bǔ)庫需求回升，北方港口的裝船需求激增，貿(mào)易商收購意愿增強(qiáng)，東北深加工企業(yè)的收購 價格也穩(wěn)重趨強(qiáng)，多因素共同支撐現(xiàn)貨價格走高。

　　雨雪天氣對價格短期行情形成支撐。本月中下旬，我國經(jīng)歷了今年以來范圍最廣的強(qiáng)降雪 天氣，造成大范圍的積雪和結(jié)冰，一方面不利于露天存放糧食的晾曬和銷售;另一方面對玉米等農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)的收購和交通運輸構(gòu)成了嚴(yán)重影響。因到貨量減少，玉米深加 工企業(yè)提高收購價格，也推升了市場行情。

　　政策利好提振市場情緒，刺激期價反彈回升。今年的中央一號文件將農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改 革作為重點任務(wù)之一，直面我國糧食的大庫存背景，提出玉米市場將通過減少種植面積，加快消化積壓庫存，改革生產(chǎn)者補(bǔ)貼制度，健全國內(nèi)進(jìn)口環(huán)境，鼓勵玉米產(chǎn) 品出口等多項措施并舉，加快玉米市場的去庫存進(jìn)程，長期來看利好玉米市場價格行情。政策炒作刺激玉米期價反彈，延續(xù)了1月以來的上漲趨勢。

　　國際市場方面，2月美國玉米價格連續(xù)第三個月呈現(xiàn)出較好的發(fā)展趨勢。作為全球最大的 玉米出口國，出口需求是影響美國玉米價格的重要因素，而隨著3月1日南美玉米銷售年度開啟，巴西、阿根廷的玉米產(chǎn)量及出口情況預(yù)計會對美國玉米價格構(gòu)成挑 戰(zhàn)。國內(nèi)市場方面，因雨雪天氣的影響不具持續(xù)性，隨著天氣情況好轉(zhuǎn)，后期玉米產(chǎn)區(qū)售糧壓力將集中釋放，預(yù)計玉米價格將受到供應(yīng)端的明顯壓制。