隨著IPO機(jī)器加速運(yùn)轉(zhuǎn)，垃圾股的生產(chǎn)效率也在史無(wú)前例地提高。據(jù)資深財(cái)經(jīng)評(píng)論人士賀宛男統(tǒng)計(jì)，2016年至今上市的新股和次新股中，至少已有30家公司今年一季報(bào)出現(xiàn)虧損;如果加上業(yè)績(jī)下降的公司數(shù)量，估計(jì)比例在15-20%左右。在今年一季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，如此之高的業(yè)績(jī)首虧和首減比例，為歷年所罕見(jiàn)。如此多的業(yè)績(jī)地雷因IPO而起，高速I(mǎi)PO潛藏的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)集中爆發(fā)已經(jīng)不容忽視，也實(shí)在令廣大投資者感到匪夷所思。

　　年報(bào)季報(bào)收官一批公司大變臉 首虧、首減比例為歷年罕見(jiàn)

　　以創(chuàng)業(yè)板為例，一季報(bào)虧損的次新股就有科大國(guó)創(chuàng)(-751萬(wàn))、辰安科技(-1324萬(wàn))、博思軟件(-590萬(wàn))、深冷股份(-484萬(wàn))、先進(jìn)數(shù)通(-487萬(wàn))、新晨科技(-294萬(wàn))、古鰲科技(-1544萬(wàn))、絲路視覺(jué)(-2334萬(wàn))、理工光科(-495萬(wàn))、數(shù)字認(rèn)證(-196萬(wàn))、天鐵股份(-416萬(wàn))、萬(wàn)里馬(-237萬(wàn))、華凱創(chuàng)意(-3萬(wàn))、思齊特(-5730萬(wàn))、匯納科技(-263萬(wàn))、尚品宅配(-4657萬(wàn))等16家。

　　今年3月剛剛上市的尚品宅配，因去年年報(bào)每股收益達(dá)3.15元，發(fā)行價(jià)高達(dá)54.35元，盡管年報(bào)業(yè)績(jī)靚麗，但公司一季報(bào)迎來(lái)“開(kāi)門(mén)黑”，每股虧損0.57元。另一家公司絲路視覺(jué)，去年11月上市，拿出的第一份財(cái)報(bào)即2016年報(bào)盈利就由3130萬(wàn)減至2707萬(wàn)，今年一季報(bào)干脆虧損2330萬(wàn)。再比如萬(wàn)集科技，去年全年盈利6934萬(wàn)元，今年一季報(bào)居然只有區(qū)區(qū)45萬(wàn)元，與去年同期盈利2264萬(wàn)元相比業(yè)績(jī)驟減98%。公司解釋說(shuō)，去年盈利高是因?yàn)橛休^多的“營(yíng)業(yè)外收入”。有投資者質(zhì)疑，這種顯而易見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)責(zé)審核的發(fā)審委委員難道審不出來(lái)嗎?

　　IPO機(jī)器高速運(yùn)轉(zhuǎn) 發(fā)審委忙得過(guò)來(lái)嗎?

　　一上市即“虧”或“減”的現(xiàn)象，主板、中小板都普遍存在。如滬市主板的能科股份，去年10月上市，年報(bào)盈利4200多萬(wàn)(每股0.47元)，到了今年一季報(bào)一下子變成虧損，其股價(jià)已經(jīng)從近90元連續(xù)幾個(gè)跌停到40多元。這種斷崖式的股價(jià)崩盤(pán)，固然有前期非理性的投機(jī)炒作因素，但不容否認(rèn)的是，新股上市即業(yè)績(jī)大變臉，成了投資者做夢(mèng)也想不到的大地雷!

　　類(lèi)似的情況還有中小板的東方中科、貝肯能源、主板的網(wǎng)達(dá)軟件等，都是極為出色的“變臉演員”。買(mǎi)進(jìn)這些股票后因業(yè)績(jī)大變臉慘遭套牢的投資者，其悲慘處境恐怕是當(dāng)初審核這些新股上市的發(fā)審委官員們從來(lái)不曾考慮過(guò)的吧?

　　一上市就變臉虧損，變成市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、地雷陣，責(zé)任究竟在誰(shuí)?發(fā)行上市的公司當(dāng)然是第一責(zé)任人，粉飾業(yè)績(jī)毫無(wú)廉恥之心。此外，保薦人、律師、審計(jì)師等中介機(jī)構(gòu)都是幫兇，是否做到了真正盡責(zé)?但是這些直觀的直接因素，卻不能解釋為什么有那么多的業(yè)績(jī)地雷在今年一季度集中爆發(fā)。無(wú)需高深的統(tǒng)計(jì)理論，僅憑常識(shí)即可發(fā)現(xiàn)，新股發(fā)行太快，數(shù)量太多，自然是IPO業(yè)績(jī)地雷數(shù)量大幅增多的一個(gè)主要原因。

　　目前排隊(duì)的眾多上市公司中有多少是濫竽充數(shù)，經(jīng)過(guò)華麗包裝送到發(fā)審委“過(guò)堂”然后準(zhǔn)備上市的呢?賀宛男指出，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委總共才幾十個(gè)委員，但2016年主板召開(kāi)了199次發(fā)審會(huì)，25名主板發(fā)審委員中共有21名出席過(guò)發(fā)審會(huì)，合計(jì)審核主板和中小板首發(fā)企業(yè)171家。審核家數(shù)最多的4名委員全年審核首發(fā)企業(yè)分別為73家、69家、69家和69家。一年審核70家，一周就有1.3家!還沒(méi)算上節(jié)假日。主板如此，創(chuàng)業(yè)板更甚。2016年創(chuàng)業(yè)板共召開(kāi)84次發(fā)審會(huì)，審核創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)93家，審核家數(shù)最多的4名委員，全年分別審核55家、53家、48家和48家。要知道一家企業(yè)的招股說(shuō)明書(shū)就有10萬(wàn)來(lái)字，別說(shuō)認(rèn)真去審，他們只是看恐怕都看不過(guò)來(lái)吧?更何況不少發(fā)審委委員還只是兼職，證監(jiān)會(huì)作為新股發(fā)行“守門(mén)人”的角色和功能，如何才能得到切實(shí)的保證?在這種超負(fù)荷運(yùn)作，IPO發(fā)審形式大于實(shí)質(zhì)的背景下，馮小樹(shù)這類(lèi)的角色反而能夠如魚(yú)得水，在高速I(mǎi)PO之下獲取巨大的尋租空間。

　　分析人士指出，目前的市場(chǎng)已經(jīng)陷入一個(gè)怪圈，一方面持續(xù)高速的IPO發(fā)行成為制造新的垃圾股的源頭，另一方面，一批批僵而不退的上市公司在考驗(yàn)各市場(chǎng)參與方的承受能力。A股的自我凈化機(jī)制何時(shí)才能得到真正的完善?投資者只能拭目以待。