????? 5月工業(yè)和投資數(shù)據(jù)或不同程度下滑

　　國家統(tǒng)計局周三將公布5月規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)月度報告、固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)月度報告、社會消費(fèi)品零售總額月度報告等多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)。《經(jīng)濟(jì)參考報》記者綜合多方預(yù)測，由于需求走弱，工業(yè)生產(chǎn)和投資等數(shù)據(jù)將出現(xiàn)回落。有專家表示，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)同比增速的高點(diǎn)大概率已經(jīng)出現(xiàn)，受投資等多項(xiàng)數(shù)據(jù)波動影響，下半年的經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⒌陀谏习肽辍?/p>

　　“預(yù)計5月內(nèi)需延續(xù)回落，工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資和社會零售等數(shù)據(jù)均會不同程度下滑?！狈秸C券首席宏觀分析師任澤平在報告中指出，六大發(fā)電集團(tuán)5月日均發(fā)電耗煤量同比增速11.3%，低于4月14%的同比增速，高爐平均開工率也由4月的77.4%下降至75.5%，因此預(yù)計5月工業(yè)增加值當(dāng)月同比回落至6.2%。

　　海通證券首席宏觀債券研究員姜超也認(rèn)為，從國家統(tǒng)計局5月制造業(yè)PMI短期走平，以及財新制造業(yè)PMI跌破榮枯線來看，兩者均呈現(xiàn)出需求穩(wěn)中趨降、生產(chǎn)繼續(xù)放緩、價格大幅回落的景象。中觀數(shù)據(jù)中，下游地產(chǎn)、汽車需求依然疲弱，中游粗鋼產(chǎn)量和發(fā)電量增速繼續(xù)下滑，顯示需求、生產(chǎn)雙雙走弱。

　　投資方面，多位專家預(yù)測增速或略有下降。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平預(yù)計，5月固定資產(chǎn)投資累計增速為8.7%，繼4月增速下降之后，最新數(shù)據(jù)可能延續(xù)下跌趨勢。從主要投資類別來看，基建投資增速保持較快，PPP項(xiàng)目入庫額已達(dá)14.6萬億元，已落地投資2.9萬億元，交通類投資增長快;制造業(yè)投資緩慢，增速在5%左右;房產(chǎn)銷售資金持續(xù)回籠，但銷售增速放緩，房地產(chǎn)企業(yè)融資增長明顯放緩，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速難以持續(xù)走高，拐點(diǎn)可能很快到來。

　　任澤平也預(yù)計5月投資增速將下滑至8.7%。他表示，5月100個大中城市土地成交面積和總價同比增速分別為-22.7%和-29.7%，明顯低于4月的1.8%和37.6%，考慮到銷售對投資的滯后傳導(dǎo)以及庫存持續(xù)走低的對沖影響，預(yù)計5月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比略降至9.2%。受金融去杠桿的影響，預(yù)計5月基建投資累計同比下滑至17.8%。

　　姜超表示，決定投資的核心變量是地產(chǎn)投資，目前的地產(chǎn)投資增速仍處于過去兩年以來的高位水平，但由于從2016年10月開始地產(chǎn)調(diào)控日趨嚴(yán)厲，地產(chǎn)銷售已經(jīng)連續(xù)三個季度大幅下滑，考慮地產(chǎn)銷售到投資的滯后傳導(dǎo)期從半年延長到三個季度，其對地產(chǎn)投資的拖累將在今年下半年明顯體現(xiàn)。

　　此外，多位專家表示，5月消費(fèi)運(yùn)行平穩(wěn)但仍有壓力。連平認(rèn)為，年初消費(fèi)增速出現(xiàn)波動，3月之后逐漸恢復(fù)平穩(wěn)。食品、日用品、服裝類消費(fèi)增長穩(wěn)健，是穩(wěn)定消費(fèi)增速的重要組成部分。影響當(dāng)前消費(fèi)增速主要有兩方面原因：一是汽車購買優(yōu)惠政策的刺激效應(yīng)下降，汽車類消費(fèi)增長緩慢;二是房地產(chǎn)政策對銷售的影響逐漸向后續(xù)消費(fèi)端傳遞，裝潢、家具、家電類消費(fèi)增速逐漸下降。