到底發(fā)生了什么?如今整個(gè)歐洲都在上演債券拋售?

• 2018年1月31日 YaoEnHua來(lái)源：快資訊 1427 94
• 繁體

• 

  2018-2023年中國(guó)在線教育行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析及發(fā)展前景研究報(bào)告

  在線教育行業(yè)研究報(bào)告中的在線教育行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時(shí)，對(duì)在線教育行業(yè)進(jìn)行細(xì)化分析，重...

隨著人們對(duì)歐洲央行將于9月份終止資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的預(yù)期升溫， 歐洲越來(lái)越多債券的收益率幾年來(lái)首次轉(zhuǎn)為正值。

歐洲正在發(fā)生一件大事!

隨著人們對(duì)歐洲央行將于9月份終止資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的預(yù)期升溫， 歐洲越來(lái)越多債券的收益率幾年來(lái)首次轉(zhuǎn)為正值。

市場(chǎng)人士表示，量化寬松政策壓低了歐洲各國(guó)政府的借貸成本，因?yàn)閮r(jià)格不敏感的央行不管未來(lái)收益如何，都購(gòu)買了債務(wù)，從而扭曲了低利率。

值得一提的是， 歐洲主權(quán)債務(wù)和美國(guó)國(guó)債的拋售， 正值歐洲央行內(nèi)部就歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)是否牢固到足以保證退出非常規(guī)貨幣政策展開(kāi)激烈辯論之際。專家表示，量化寬松(QE)政策壓低了歐洲各國(guó)政府的借貸成本，因?yàn)閮r(jià)格不敏感的央行不管未來(lái)收益如何，都購(gòu)買了債務(wù)，從而扭曲了低利率。

周一(1月29日)， 德國(guó)5年期國(guó)債收益率，自2015年12月以來(lái)首次升至零以上 。如下所示:

交易員還表示，與此同時(shí)，10年期美國(guó)國(guó)債收益率上升了+ 0.80 %，超過(guò)2.70 %，這是一個(gè)關(guān)鍵的心理水平，一旦突破， 可能暗示收益率將進(jìn)一步上升，而債券價(jià)格在收益率上升時(shí)下跌。

不僅僅是德國(guó)，瑞典和比利時(shí)5年期債券收益率最近也攀升至正數(shù)。 為何會(huì)全球出現(xiàn)債券拋售?

投資者很喜歡JanusHenderson Advisors的基金經(jīng)理、“債王”比爾格羅斯(Bill Gross) ，因?yàn)樗貏e呼吁，為了實(shí)際反映歐元區(qū)主要經(jīng)濟(jì)體的實(shí)力，需要重新調(diào)整德國(guó)利率。他們指出，美國(guó)和德國(guó)的收益率差距應(yīng)該很小，因?yàn)檫@兩個(gè)國(guó)家都被視為流動(dòng)性很強(qiáng)的避險(xiǎn)投資，因此吸引了類似的外國(guó)投資者。

但即使在周一歐洲主權(quán)債務(wù)拋售之后，德國(guó)債券也基本上與美國(guó)國(guó)債的走勢(shì)相符，未能縮小這兩種資產(chǎn)之間的巨大差距。

10年期美國(guó)國(guó)債收益率與德國(guó)10年期國(guó)債收益率之間的息差僅小幅收窄至2.10個(gè)百分點(diǎn)。目前，當(dāng)前的收益率差距總體上遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2017年仲夏時(shí)的水平，當(dāng)時(shí)投資者猜測(cè)，歐洲央行和日本央行等主要央行將加入美聯(lián)儲(chǔ)隊(duì)伍之中，即:走上“正?！必泿耪叩牡缆贰?/p>

和那時(shí)一樣，周一的拋售也有類似的根源。

歐洲央行管委會(huì)成員、荷蘭央行行長(zhǎng)克拉斯·諾特( Klaas Nutch )在周日(1月28日)表示，“沒(méi)有任何理由”讓歐洲央行將其資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃延長(zhǎng)至9月之后。此話一出，這才引起歐洲債券的拋售。不過(guò)，歐洲央行也表示，如果有必要的話，歐洲央行也有可能延長(zhǎng)該計(jì)劃的期限。

荷蘭央行行長(zhǎng)一直強(qiáng)烈反對(duì)量化寬松(QE)政策，因?yàn)楹商m養(yǎng)老基金抱怨，特別是低利率削弱了它們實(shí)現(xiàn)目標(biāo)回報(bào)的能力，這大大擴(kuò)大了其資金缺口。

但第二天，歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮特 普拉特(Peter Praet)表示， 只有當(dāng)歐元區(qū)通脹接近歐洲央行設(shè)定的2 %目標(biāo)時(shí)，歐洲央行才會(huì)結(jié)束月度債券購(gòu)買計(jì)劃。 他的立場(chǎng)與歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧 德拉基( Mario Draghi )的立場(chǎng)一致，此前他在上周的新聞發(fā)布會(huì)上表示，歐洲目前遠(yuǎn)未達(dá)到加息水平。

自那以后， 歐洲政府債券一直承壓。 美國(guó)高頻經(jīng)濟(jì)信息社首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡爾?溫伯格卡( Carl Weinberg )表示，德拉基的溫和言論與市場(chǎng)鷹派反應(yīng)之間的脫節(jié)表明，投資者預(yù)計(jì)通脹率將超過(guò)央行的預(yù)測(cè)?！笆袌?chǎng)在尋找更多的通貨膨脹來(lái)蒙蔽自滿的歐洲央行嗎?”

未來(lái)歐洲債券收益率還將上漲?

事實(shí)上，一些分析師預(yù)計(jì)， 即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和未來(lái)政策語(yǔ)言的變化可能有助于歐洲政府債券的短期收益率進(jìn)一步上升。

德拉吉坦言稱，歐洲央行關(guān)于未來(lái)政策的前瞻指引指導(dǎo)最終取決于數(shù)據(jù)!美國(guó)銀行美林( Bank of America Merrill Lynch )利率策略師Sphia Salim和Ruairi Hourihane在一份報(bào)告中表示:“目前的指導(dǎo)以“今天的數(shù)據(jù)”為基礎(chǔ)是適當(dāng)?shù)?。因此，利率和未?lái)的前瞻性指引，可能更受數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)，更容易出現(xiàn)上行意外?！?/p>

但其他人則不那么樂(lè)觀。 根據(jù)目前價(jià)格壓力的走勢(shì)，大型投資機(jī)構(gòu)百達(dá)資產(chǎn)管理公司(Pictet Asset Management)的分析師表示，歐洲央行可能將資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的結(jié)束日期推遲到2019年初。

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡