|
第一章 中國地方政府融資平臺發(fā)展背景 10 第一節(jié) 地方政府融資平臺綜述 10 一、定義及形式 10 二、積極意義 10 三、平臺作用 10 第二節(jié) 城鎮(zhèn)化建設帶來融資需求 11 一、城鎮(zhèn)化建設現(xiàn)狀及規(guī)劃 11 二、城鎮(zhèn)化投資建設情況 12 （一）城市軌道交通 12 （二）高鐵建設運營 14 三、城鎮(zhèn)化建設融資需求 16 第三節(jié) 地方政府債務規(guī)模及風險化解 17 一、地方債形成原因 17 （一）經(jīng)濟體制原因 17 （二）政治制度原因 18 （三）現(xiàn)實原因分析 19 二、地方債規(guī)模及結構 20 （一）地方政府債務規(guī)模 20 （二）地方政府債務結構 21 1、中央政府性債務情況 21 2、地方政府性債務情況 22 （三）地方政府債務分布情況 23 （四）地方政府債務舉債主體 24 （五）地方政府債務資金來源 25 （六）地方政府債務償債年度 26 三、地方政府債務風險及化解路徑 27 （一）地方政府債務風險 27 （二）地方債風險化解路徑 28 1、信貸資產(chǎn)證券化 28 2、成立地方資產(chǎn)管理公司 28 3、貸款展期 28 4、發(fā)行長期限城投債 29 5、設立民營銀行 29 6、出售地方國有資產(chǎn) 29 7、中央發(fā)行特別國債兜底 30 第四節(jié) 地方政府融資平臺的政策背景 30 一、規(guī)范政府融資平臺的政策匯總 30 （一）《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》 33 （二）財政部推出1800億項目招攬資本化解地方債務 38 二、規(guī)范政府融資平臺政策的影響 38 第五節(jié) 地方政府融資平臺的金融背景 39 一、利率市場化改革及其影響 39 二、地方債向市政債轉變 41
第二章 中國地方政府投融資機制分析 42 第一節(jié) 地方政府投融資機制分析 42 一、地方政府投融資特征分析 42 二、地方政府投融資改革路徑 42 三、地方政府投融資機制創(chuàng)新 43 （一）預算調整 43 （二）信用評級 43 （三）信息披露 43 （四）確定債券承銷商 43 （五）債券招標發(fā)行 43 （六）資金撥付 44 第二節(jié) 地方政府投資分析 44 一、地方政府投資規(guī)模分析 44 二、地方政府投資重點領域 44 第三節(jié) 地方政府融資分析 45 一、地方政府融資渠道 45 （一）開發(fā)性貸款 45 （二）商業(yè)銀行貸款 45 （三）信托計劃 45 （四）財政部代發(fā)地方政府債券 45 （五）地方政府債券 46 （六）地方政府融資平臺債券 46 二、地方政府主要融資模式 46 （一）銀行信貸 46 （二）市政債券 46 （三）項目融資 47 （1）BT 47 （2）BOT 47 （3）PPP 48 （4）TOT 48 （5）4種融資模式的比較 48 （6）創(chuàng)新模式TOD 51 三、地方政府融資模式的選擇 51
第三章 中國地方政府融資平臺分析 53 第一節(jié) 地方政府融資平臺發(fā)展綜述 53 一、政府融資平臺發(fā)展歷程 53 二、基礎設施融資平臺發(fā)展模式 54 三、交通投融資平臺的發(fā)展階段 55 四、政府融資平臺發(fā)展轉變 57 五、現(xiàn)行投融資體制或改革 58 第二節(jié) 地方政府融資平臺發(fā)展狀況 60 一、我國地方政府融資平臺發(fā)展特點 60 二、我國政府融資平臺發(fā)展情況分析 62 三、2014年政府融資平臺資產(chǎn)證券化重啟 62 第三節(jié) 地方政府融資平臺運營模式 63 一、政府投融資平臺運營模式分類 63 二、政府融資平臺運營存在的問題 63 第四節(jié) 地方政府融資平臺土地模式 65 一、地方政府對以地融資經(jīng)營具有依賴性 65 二、地方政府以地融資經(jīng)營的新手法 66 三、土地資產(chǎn)注入城投公司的模式 67 四、城投公司參與土地一級開發(fā)模式 69 五、地方政府以地融資經(jīng)營存在的風險 72 六、地方政府以地融資經(jīng)營風險的對策 73 七、地方政府平臺土地違規(guī)融資的防范 73 第五節(jié) 地方政府融資平臺存在問題 75 一、對融資的認識模糊 75 二、地方政府濫用舉債權 76 三、過度依賴國外借款和銀行債務 76 四、融資管理體制不健全 77 五、缺乏獨立政策性金融機構 78 六、地方政府信用缺失嚴重 79 七、城投公司的挑戰(zhàn)與機遇 79 第六節(jié) 地方政府融資平臺發(fā)展戰(zhàn)略 80 一、城投公司應對利率市場化改革的策略 80 二、政府投融資平臺的集團化重組模式 81 三、地方政府投融資平臺資本運作戰(zhàn)略 82 四、地方政府投融資平臺債務償還路徑 83 五、地方政府融資平臺防范系統(tǒng)性風險 86 六、地方政府融資平臺風險的解決對策 87
第四章 中國地方政府融資平臺風險分析 90 第一節(jié) 地方政府融資平臺風險分析 90 一、責任主體模糊 90 二、合規(guī)性風險 90 三、政策性風險突出 90 四、政府支持風險 90 五、還款來源風險 91 六、貸后監(jiān)管風險 91 第二節(jié) 地方政府融資平臺貸前風險防范 91 一、地區(qū)經(jīng)濟環(huán)境 92 二、融資公司分析 92 （一）分析融資公司所處行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策 92 （二）分析融資公司的資產(chǎn)規(guī)模和質量 92 （三）分析融資公司的盈利能力 93 （四）考察融資公司的負債情況 93 三、地方政府分析 93 （一）地方政府財政收入 93 （二）地方政府財政支出 93 （三）地方政府治理情況 94 第三節(jié) 地方政府融資平臺貸后風險防范 94 一、加強行業(yè)性、地區(qū)性信貸風險管理 94 二、加強借款人、資金賬戶和項目監(jiān)管 94 （一）監(jiān)管借款人 94 （二）監(jiān)管賬戶 95 （三）監(jiān)管項目 95 三、加強其他還款來源監(jiān)管與責任制建立 95 四、加強與地方政府的溝通爭取支持 96
第五章 中國基層政府融資平臺風險分析 97 第一節(jié) 基層政府融資平臺發(fā)展綜述 97 一、區(qū)縣級融資平臺融資現(xiàn)狀 97 二、百強縣融資平臺企業(yè)債券現(xiàn)狀 97 三、部分區(qū)縣融資平臺風險高企 99 第二節(jié) 基層政府融資平臺問題及對策 100 一、區(qū)縣政府融資平臺發(fā)展存在問題 100 二、區(qū)縣政府融資平臺融資策略分析 102 第三節(jié) 基層政府融資平臺趨勢與未來 103 一、區(qū)縣融資平臺的發(fā)展趨勢 103 二、區(qū)縣級政府融資平臺發(fā)展探索 105
第六章 典型省市政府融資平臺發(fā)展分析 107 第一節(jié) 上海 107 一、上海經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀 107 二、上海政府債務規(guī)模 109 三、上海政府融資平臺介紹 113 四、上海政府融資平臺運營 114 五、上海政府融資發(fā)展經(jīng)驗 115 第二節(jié) 浙江 116 一、浙江經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀 116 二、浙江政府債務規(guī)模 117 三、浙江政府融資平臺運營 118 四、浙江政府融資發(fā)展經(jīng)驗 118 第三節(jié) 廣東 119 一、廣東經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀 119 二、廣東政府債務規(guī)模 120 三、廣東政府融資平臺運營 120 四、廣東政府融資發(fā)展經(jīng)驗 121 第四節(jié) 深圳 124 一、深圳經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀 124 二、深圳政府債務規(guī)模 126 三、深圳政府融資平臺運營 126 四、深圳政府融資發(fā)展經(jīng)驗 126 第五節(jié) 江蘇 127 一、江蘇經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀 127 二、江蘇政府債務規(guī)模 129 三、江蘇政府融資平臺運營 129 四、江蘇政府融資發(fā)展經(jīng)驗 129 第六節(jié) 山東 130 一、山東經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀 130 二、山東政府債務規(guī)模 133 三、山東政府融資平臺運營 134 四、山東政府融資發(fā)展經(jīng)驗 134 第七節(jié) 北京 135 一、北京經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀 135 二、北京政府債務規(guī)模 136 三、北京政府融資平臺運營 138 四、北京政府融資發(fā)展經(jīng)驗 139 第八節(jié) 江西 140 一、江西經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀 140 二、江西政府債務規(guī)模 142 三、江西政府融資平臺運營 142 四、江西政府融資發(fā)展經(jīng)驗 143
第七章 中國重點地方政府融資平臺分析 146 第一節(jié) 北京城投控股集團有限公司 146 一、公司基本情況介紹 146 二、公司組織架構分析 146 三、公司涉足產(chǎn)業(yè)領域 146 四、公司項目建設情況 147 五、公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃 147 第二節(jié) 上海城投控股股份有限公司 147 一、公司基本情況介紹 147 二、公司組織架構分析 148 三、公司涉足產(chǎn)業(yè)領域 148 四、公司項目建設情況 148 五、公司競爭優(yōu)勢分析 150 六、公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃 151 第三節(jié) 深圳市城市投資發(fā)展（集團）有限公司 151 一、公司基本情況介紹 151 二、公司產(chǎn)業(yè)結構分析 151 三、公司涉足產(chǎn)業(yè)領域 152 四、公司項目建設情況 152 五、公司發(fā)展效益分析 153 六、公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃 153 第四節(jié) 杭州市城市建設投資集團有限公司 153 一、公司基本情況介紹 153 二、公司組織架構分析 154 三、公司涉足產(chǎn)業(yè)領域 154 四、公司項目建設情況 154 五、公司發(fā)展效益分析 155 六、公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃 156 第五節(jié) 武漢市城投集團 156 一、公司基本情況介紹 156 二、公司組織架構分析 156 三、公司涉足產(chǎn)業(yè)領域 156 四、公司項目建設情況 157 五、公司發(fā)展效益分析 157 六、公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃 158 第六節(jié) 云南城投置業(yè)股份有限公司 158 一、公司基本情況介紹 158 二、公司組織架構分析 158 三、公司涉足產(chǎn)業(yè)領域 159 四、公司項目建設情況 159 五、公司發(fā)展效益分析 159 六、公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃 160 第七節(jié) 西藏城市發(fā)展投資股份有限公司 160 一、公司基本情況介紹 160 二、公司組織架構分析 160 三、公司涉足產(chǎn)業(yè)領域 161 四、公司項目建設情況 161 五、公司發(fā)展效益分析 162 六、公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃 162 第八節(jié) 中天城投集團股份有限公司 163 一、公司基本情況介紹 163 二、公司組織架構分析 163 三、公司涉足產(chǎn)業(yè)領域 164 四、公司項目建設情況 164 五、公司發(fā)展效益分析 164 六、公司競爭優(yōu)勢分析 164
第八章 國外地方政府融資體系發(fā)展經(jīng)驗 165 第一節(jié) 日本 165 一、負債融資主體分類 165 二、資金來源與用途 166 三、風險控制 167 第二節(jié) 美國 168 一、投融資體系 168 二、利弊分析 168 三、市政債情況 169 四、市政債風險 169 五、風險管理 170 第三節(jié) 其他國家 170 一、巴西 170 二、加拿大 171 三、英國 171
第九章 2016-2020年中國地方政府融資平臺趨勢與展望 172 第一節(jié) 2016-2020年地方政府融資平臺發(fā)展趨勢 172 一、城投債的未來發(fā)展趨勢分析 172 二、政府融資平臺私募化發(fā)展 173 三、政府融資平臺集團化發(fā)展 174 第二節(jié) 2016-2020年地方政府平臺投資前景 175 一、城鎮(zhèn)化水平走勢預測 175 二、地方政府融資需求預測 175 三、地方政府融資平臺投資前景 176 第三節(jié) 2016-2020年地方政府平臺轉型展望 176 一、地方政府投融資平臺轉型發(fā)展 176 二、城投債的未來發(fā)展形勢展望 178 三、城投債與市政債并存展望 178 ? 圖表目錄 圖表1 2008-2015年中國城鎮(zhèn)人口及所占比重統(tǒng)計 12 圖表2 2008-2015年中國城鎮(zhèn)化率變化趨勢圖 12 圖表3 2015年全國已開通城市軌道交通線路的城市運營里程統(tǒng)計 13 圖表4 2015年全國已開通城市軌道交通線路的城市制式及運營里程統(tǒng)計 14 圖表5 2015年中國高速鐵路建設與開通情況統(tǒng)計 15 圖表6 2014-2015中國政府性債務規(guī)模情況表 21 圖表7 2015年地方各級政府性債務規(guī)模情況表 21 圖表8 2015年地方政府債務地區(qū)分布 23 圖表9 浙江、四川、福建、云南、貴州、江西平臺公司風險對比情況24 圖表10 2015年地方政府性債務余額舉借主體情況表 24 圖表11 2015年地方政府性債務資金來源情況表 25 圖表12 2015年地方政府性債務余額支出投向情況表 26 圖表13 2015年地方政府性債務余額未來償債情況表 26 圖表14 2012-2028年中國城投債到期量情況統(tǒng)計 29 圖表15 規(guī)范地方政府投融資平臺政策出臺脈絡 33 圖表16 最新規(guī)范政府融資平臺政策匯總 33 圖表17 四種項目融資模式對比 49 圖表18 四種項目融資模式的優(yōu)缺點比較表 50 圖表19 各種融資模式的比較分析 52 圖表20 2015年6月末存量債務期限結構 60 圖表21 中美國債/地方政府類債券利率比較 61 圖表22 GDP名義增速與金融機構自主貸款利率情況 61 圖表23 2014年上海市六個重點工業(yè)行業(yè)生產(chǎn)情況 107 圖表24 2014-2015年上海市政府性債務規(guī)模情況表 109 圖表25 2015年上海市各級政府性債務規(guī)模情況表 110 圖表26 2015年上海市政府性債務余額舉債主體情況表 110 圖表27 2015年上海市政府性債務資金來源情況表 111 圖表28 2015年上海市政府性債務余額支出投向情況表 112 圖表29 2015年上海市政府性債務余額未來償債情況表 112 圖表30 2014-2015年北京市政府性債務規(guī)模情況表 136 圖表31 2015年北京市政府性債務規(guī)模情況表 137 圖表32 2015年北京市政府性債務余額舉借主體情況表 137 圖表33 北京城投控股集團有限公司組織架構圖 146 圖表34 上海城投控股股份有限公司組織架構圖 148 圖表35 深圳市城市投資發(fā)展（集團）有限公司產(chǎn)業(yè)結構圖 152 圖表36 杭州市城市建設投資集團有限公司組織架構圖 154 圖表37 云南城投置業(yè)股份有限公司組織架構圖 159 圖表38 西藏城市發(fā)展投資股份有限公司組織架構圖 161 圖表39 2016-2020年中國城鎮(zhèn)化率趨勢預測 175 圖表40 城投債增速趨勢圖 178
|
