硅谷對特朗普政策的不確定性降低了一些風(fēng)險投資家的信心。

　　特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)之后的美國股市上漲至少將一個群體拋到一邊，那就是私有科技創(chuàng)業(yè)公司。

　　彭博美國創(chuàng)業(yè)晴雨表顯示，自從去年12月中旬達(dá)到頂峰后，創(chuàng)業(yè)公司交易額下滑37%。這個專門追蹤創(chuàng)業(yè)公司的融資、IPO和收購狀況的指數(shù)已經(jīng)創(chuàng)下2014年4月以來的最低值。

　　盡管政治并非造成這一狀況的唯一原因，但的確在投資決策中扮演了重要角色。硅谷對特朗普政策的不確定性降低了一些風(fēng)險投資家的信心。“今后四年將面臨很多動蕩，很難投資這一領(lǐng)域。”風(fēng)險投資公司IVP合伙人丹尼斯·菲爾普斯(Dennis Phelps)說，“但作為投資者，這也是一個機會。”

　　風(fēng)險投資支持的創(chuàng)業(yè)公司商業(yè)情況持續(xù)惡化，達(dá)到近三年來的最低點。

　　與此同時，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)自從大選日以來已經(jīng)累計上漲13%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)也首次突破2萬點大關(guān)。投資者對減稅、釋放海外資金和放松監(jiān)管的前景感到樂觀。創(chuàng)業(yè)公司應(yīng)該受益于同樣的因素，降低稅率和海外資金匯回都有望促成更多交易。

　　但特朗普的其他一些潛在行動有可能對創(chuàng)業(yè)公司構(gòu)成尤為沉重的打擊。例如，移民在美國創(chuàng)辦公司的比例很高，而打壓移民的政策可能令創(chuàng)業(yè)公司面臨人才荒。

　　所有市場交易通常在年初和年底時有所減弱，但最近的下滑仍然有些不同尋常。市場研究公司CB Insights分析師馬塞洛·巴爾維(Marcelo Ballve)認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)市場正在從2014年以來的狂飆階段再回歸“更加正常的時期”。這種情況已經(jīng)在全球各地體現(xiàn)出來。根據(jù)CB Insgihts的數(shù)據(jù)，今年以來，創(chuàng)業(yè)公司共計融資129億美元，低于2010年同期的187億美元。

　　去年已經(jīng)有風(fēng)險投資家抱怨為之前的投資付出的價格過高，尤其是那些令人垂涎的獨角獸創(chuàng)業(yè)公司。很多共同基金過去幾年還減記了他們持有的私有公司股票價值，甚至撤回投資。

　　除此之外，還有一些著名交易較之前的估值大幅折價。例如，Hudson's Bay公司收購Gilt Groupe時的實際價格較后者之前的融資估值折價75%。很多企業(yè)的IPO估值也遠(yuǎn)低于之前的私有市場估值，比如2015年末上市的Square的IPO估值不到其一年前融資估值的一半。

　　風(fēng)險投資家手握大筆現(xiàn)金，最終肯定要尋找出路。根據(jù)美國風(fēng)險投資協(xié)會的數(shù)據(jù)，美國風(fēng)險投資基金去年總計融資416億美元，創(chuàng)2001年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來的最高紀(jì)錄。投資者希望Snap的成功上市有助于說服其他獲得風(fēng)投支持的公司IPO。

　　彭博美國創(chuàng)業(yè)晴雨表的最大降幅源自創(chuàng)業(yè)公司12周平均融資金額同比下滑35%，這也是歷史上首次出現(xiàn)這種情況。年輕企業(yè)能夠獲得充裕的資金對保持健康的創(chuàng)業(yè)生態(tài)至關(guān)重要，同時也標(biāo)志著投資者更加渴望參與高風(fēng)險交易。

　　風(fēng)險投資家表示，目前的交易通道較為健康，但由于沒有公開披露，因此并未反映在數(shù)據(jù)中。紅點創(chuàng)投合伙人斯科特·拉尼(Scott Raney)表示，雖然他的公司今年以來略微放慢了投資速度，但主要是為了尋找合適的投資目標(biāo)，并非源自動蕩的政治氣候。

　　“如果你能夠創(chuàng)收，而且開始增長，肯定能獲得融資?！彼f。