股指期貨7月推出幾率不大的四方面原因：
　　第一批金融期貨牌照在7月未必能發(fā)放完畢；
　　中國(guó)金融期貨交易所分級(jí)會(huì)員席位尚未落實(shí)；
　　股指期貨推出前需一段告知期，如果7月推出，現(xiàn)在已顯倉促；
　　期貨公司的技術(shù)與硬件設(shè)備系統(tǒng)尚處調(diào)試階段，完全達(dá)到市場(chǎng)要求還需一段時(shí)間

　　上周，監(jiān)管層關(guān)于股指期貨的言論再度引起市場(chǎng)關(guān)注。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席屠光紹近日表示，推出股指期貨沒有時(shí)間表，中國(guó)證監(jiān)會(huì)目前正在抓緊做各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。此番講話引起市場(chǎng)各種猜測(cè)。有媒體報(bào)道稱，股指期貨推出最快就在今年7月。

　　目前，本報(bào)從多種渠道采訪得知，出于各種原因，股指期貨在7月推出的可能性并不大。

　　據(jù)多家期貨公司高管人員透露，金融期貨牌照的發(fā)放與中金所全面結(jié)算會(huì)員資格的申請(qǐng)工作有密切聯(lián)系。原則上說，申請(qǐng)金融期貨牌照的門檻并不高，而申請(qǐng)全面結(jié)算會(huì)員則相對(duì)較難。

　　目前多家期貨公司都表示要做全面結(jié)算會(huì)員，把主要精力都放在了全面結(jié)算會(huì)員的申請(qǐng)上，而申請(qǐng)工作要求的許多財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)正在等待今年6月的檢查工作才能落實(shí)。此外，由于全面結(jié)算會(huì)員要求1億元的注冊(cè)資本金，而技術(shù)系統(tǒng)等投入還需打折計(jì)算，這給不少期貨公司提出了增資擴(kuò)股的要求。

　　據(jù)國(guó)泰君安期貨擬任總經(jīng)理何曉斌介紹，國(guó)泰君安期貨擬增資到1.6億元，才能較充裕地滿足全面結(jié)算會(huì)員的資金需求。再加上其他方面的準(zhǔn)備工作，估計(jì)公司要在8月份才能做好金融期貨的準(zhǔn)備。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，監(jiān)管部門在7月份將面臨較大的審核工作量，要在7月份就發(fā)放完畢股指期貨市場(chǎng)需要的營(yíng)業(yè)牌照并非易事。

　　而在目前，中金所的各級(jí)會(huì)員資格尚未落實(shí)，各家期貨公司除了遞交申報(bào)材料外，現(xiàn)在忙于技術(shù)系統(tǒng)的調(diào)試和升級(jí)。據(jù)永安期貨有關(guān)人士介紹，現(xiàn)在最擔(dān)心的還是技術(shù)系統(tǒng)能否處理股指期貨隨時(shí)可能出現(xiàn)的大交易量。盡管前段時(shí)間各公司都進(jìn)行過針對(duì)自家端口的壓力測(cè)試，但全國(guó)范圍聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)系統(tǒng)測(cè)試尚未開展，而這才是要求最高的。按照目前的進(jìn)度，7月份要全面完成技術(shù)系統(tǒng)的改造，達(dá)到大交易量的要求，存在不小的壓力。

　　此外，業(yè)內(nèi)人士還分析，按照股指期貨的正常推出程序，7月份推出股指期貨已經(jīng)顯得倉促。這是因?yàn)�，根�?jù)境外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，股指期貨推出之前往往會(huì)有一個(gè)提前告知期，即交易所會(huì)選擇在正式推出前的一個(gè)月或兩個(gè)月向市場(chǎng)公示。　

　　按此邏輯，即便是7月份推股指期貨，也應(yīng)該選擇在本月發(fā)出提前告知，但從目前各級(jí)市場(chǎng)主體的準(zhǔn)備情況看，如果本月發(fā)出公告，無異于增大自身的壓力，承擔(dān)不能如期推出股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，目前即將進(jìn)入6月下旬，有關(guān)部門并無跡象發(fā)出提前公告。

　　有市場(chǎng)人士分析，9月8日中金所成立一周年紀(jì)念日和“十七大”召開以后，是股指期貨最可能推出的兩個(gè)時(shí)點(diǎn)。

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