中國人民銀行11月26日宣布，從2008年11月27日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各1.08個(gè)百分點(diǎn)，從2008年12月5日起，下調(diào)工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵政儲(chǔ)蓄銀行等大型存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率１個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)中小型存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí),下調(diào)中央銀行再貸款、再貼現(xiàn)等利率。這是10年來最大的單次利率調(diào)整幅度。 

    此次央行宣布大幅下調(diào)“二率”，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)和股市會(huì)產(chǎn)生什么影響呢？為此，我們電話連線了信達(dá)證券研究所所長呂立新和廣發(fā)證券高級(jí)分析師羅利長。

    呂立新認(rèn)為：這次降息是國務(wù)院實(shí)施適度寬松的貨幣政策的重大舉措，目的在于降低經(jīng)濟(jì)回落幅度，刺激明年經(jīng)濟(jì)增長幅度。此次降息的力度大，出乎所有人的意料,必將對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)、證券市場都產(chǎn)生重大影響。

    呂立新表示，這次降息將對(duì)股市構(gòu)成重大利好，有望引發(fā)市場反彈，但是具體到今天，如果開的過高，股市有可能高開平走甚至出現(xiàn)震蕩。我們認(rèn)為，這一政策對(duì)房地產(chǎn)等資金密集型股票更是利好。隨著相關(guān)財(cái)政政策出臺(tái)，對(duì)參與固定資產(chǎn)投資的相關(guān)行業(yè)也會(huì)產(chǎn)生利好，并對(duì)建材，農(nóng)業(yè)，基建行業(yè)產(chǎn)生一定影響。

    而這次降息幅度很大，也反應(yīng)出我國的經(jīng)濟(jì)壓力非常大，這也會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生一定影響。  

    羅利長認(rèn)為：這是央行自今年9月份以來連續(xù)第四次降低利率、第三次降低存款準(zhǔn)備金率。也是央行繼10月8日宣布雙率下調(diào)后第二次雙率同時(shí)下調(diào)。此前市場已經(jīng)對(duì)央行降息有所預(yù)期，近日房地產(chǎn)股走強(qiáng)，也部分反映了央行將再度降息的預(yù)期。

    但此次降息的幅度超乎預(yù)期，貨幣政策力度之強(qiáng)出乎意料，是央行對(duì)積極的財(cái)政政策、適當(dāng)寬松的貨幣政策的落實(shí)，也顯示出國家對(duì)保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定較快發(fā)展的信心與決心。因此，預(yù)期股市將對(duì)央行大幅降息作出積極利好反映。

    關(guān)于此次貨幣政策調(diào)整的影響，他表示，第一，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢最大的不利來自需求下滑而非資金緊張。因此，更多的積極影響和變化會(huì)在后面慢慢顯現(xiàn)；第二，降息對(duì)股市的影響，將構(gòu)成對(duì)市場的重要指向性影響，尤其幅度如此之大，將逐步增強(qiáng)市場對(duì)未來股市出現(xiàn)積極轉(zhuǎn)折性變化的信心和預(yù)期；第三，對(duì)修復(fù)市場估值體系和預(yù)期也將有明顯作用。

    短期來看，如此出人意料的大幅降息有望提升市場人氣，刺激一次較大的反彈。但投資者仍要關(guān)注60日均線對(duì)市場的阻力，提防沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)層面，利率的大幅降低將會(huì)減輕上市公司的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，對(duì)于房地產(chǎn)、航空及負(fù)債率較高的制造業(yè)有所幫助。對(duì)于銀行股的影響是中性偏好。對(duì)于債市而言，此次大幅降息也是利好消息。

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