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QDII初期規(guī)模不會(huì)太大 分流A股資金作用有限
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2007-6-22
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 QDII A股
- 中研網(wǎng)訊：
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繼銀行系QDII日前獲準(zhǔn)出海后，基金、券商系QDII也緊隨其后放行。業(yè)內(nèi)人士指出，基金、券商系QDII業(yè)務(wù)實(shí)行初期規(guī)模不會(huì)太大，對(duì)A股市場(chǎng)資金分流作用有限。
零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)研究專題報(bào)告 本書重點(diǎn)介紹零售銀行電子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產(chǎn)品分類及功能，以及關(guān)于營(yíng)銷管理等方面內(nèi)容零售銀行營(yíng)業(yè)廳服務(wù)禮儀研究報(bào)告 金融業(yè)的全面開放，外資的全面進(jìn)入，對(duì)國(guó)內(nèi)零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。中國(guó)零售銀行業(yè)要在短時(shí)間零售銀行大堂經(jīng)理技能提升研究報(bào)告 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁(yè)碼】 214頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150零售銀行營(yíng)業(yè)廳現(xiàn)場(chǎng)管理理論與實(shí)務(wù)研究報(bào)告 銀行營(yíng)業(yè)廳是銀行與客戶溝通的橋梁，所以營(yíng)業(yè)廳的運(yùn)營(yíng)管理對(duì)于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營(yíng)
9家創(chuàng)新類券商符合資格
證監(jiān)會(huì)頒布的試行辦法規(guī)定，券商開展QDII業(yè)務(wù)的資格是凈資本不少于8億元人民幣，凈資本與凈資產(chǎn)比例不低于70%，經(jīng)營(yíng)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃業(yè)務(wù)達(dá)1年以上。據(jù)中金公司研究人士分析，目前全國(guó)108家證券公司中符合QDII業(yè)務(wù)資格的，有廣發(fā)、光大、中信、中金等9家創(chuàng)新類證券公司。
其中，中信證券( 61.55,-0.58,-0.93%)和光大證券各項(xiàng)指標(biāo)都達(dá)到要求，而且在香港也擁有分支機(jī)構(gòu)。而宏源證券( 36.75,0.66,1.83%)和海通證券雖然也是創(chuàng)新類證券公司，但是在集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開展時(shí)間和管理資產(chǎn)規(guī)模方面，暫時(shí)無(wú)法達(dá)到要求。
另外，根據(jù)規(guī)定，申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)的基金公司要求凈資產(chǎn)不少于2億元人民幣，經(jīng)營(yíng)基金管理業(yè)務(wù)達(dá)2年以上，在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不少于200億元人民幣或等值外匯資產(chǎn)。根據(jù)此要求，目前國(guó)內(nèi)57家基金公司中有華安、南方等近20家基金公司符合申請(qǐng)QDII業(yè)務(wù)資格要求。而2006年11月，華安基金即成立了國(guó)內(nèi)首只QDII基金華安國(guó)際配置。目前南方基金也正在與美國(guó)梅隆集團(tuán)合作推出QDII基金。
“金融創(chuàng)新利好券商和基金公司，這有利于他們拓寬盈利渠道�！眹�(guó)信證券上海研究部總經(jīng)理湯小生表示。他認(rèn)為，QDII無(wú)論是以基金發(fā)行還是集合理財(cái)方式進(jìn)行，均會(huì)給基金和券商業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)新的機(jī)遇，而且理財(cái)業(yè)務(wù)帶來(lái)的利潤(rùn)屬低風(fēng)險(xiǎn)收益，可以獲得較高的估值。
初期規(guī)模不大
“根據(jù)規(guī)定，基金、券商QDII業(yè)務(wù)要由國(guó)內(nèi)托管行托管，但目前國(guó)內(nèi)銀行尚未建立起全球托管體系，這限制了基金、券商大規(guī)模開展QDII業(yè)務(wù)�！币患乙�(guī)模較大的基金公司高管表示。他認(rèn)為，最初可行的模式是先與國(guó)際投行合作，共同開展托管業(yè)務(wù)，這也是國(guó)際投行熱衷于中國(guó)推出QDII業(yè)務(wù)的原因之一。
中金公司的一份研究報(bào)告也認(rèn)為，推出QDII初期對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響有限。這是因?yàn)閲?guó)內(nèi)券商、基金公司如果開展此項(xiàng)業(yè)務(wù)，應(yīng)該主要集中于香港市場(chǎng)，因?yàn)槎鄶?shù)證券、基金公司對(duì)海外市場(chǎng)了解有限。但是在目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)火爆異常的情況下，多數(shù)投資者獲利豐厚，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)投資者缺乏投資海外市場(chǎng)的動(dòng)力。
而在人民幣正處于長(zhǎng)期升值過(guò)程中的前提下，投資者更愿意持有人民幣來(lái)避免貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)。在開展QDII業(yè)務(wù)之前，證券、基金公司首先需要向外匯局申請(qǐng)QDII額度，其額度會(huì)低于證券投資基金。不過(guò)，長(zhǎng)期看，QDII業(yè)務(wù)將對(duì)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極影響。
A股資金分流有限
申銀萬(wàn)國(guó)一位研究員認(rèn)為，我國(guó)推廣QDII有兩個(gè)目的和作用：一是幫助境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者分散風(fēng)險(xiǎn)，參與全球資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中強(qiáng)化自身管理水平；二是在流動(dòng)性過(guò)剩的背景下，擴(kuò)大QDII范圍，能在一定程度上緩解流動(dòng)性過(guò)剩局面，減緩人民幣升值壓力。但是，QDII產(chǎn)品的推出，對(duì)于國(guó)內(nèi)股市資金分流作用有限，更多的是一種長(zhǎng)期參與國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的作用。
一位基金公司研究總監(jiān)也表示，基金、券商QDII總體對(duì)A股市場(chǎng)影響不大，但對(duì)香港市場(chǎng)卻起到很大的提振作用。“目前港股成交量已由前期的600億港元左右，猛增至突破1000億港元，特別是與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)相關(guān)的公司股票表現(xiàn)強(qiáng)勁�！�
國(guó)信證券湯小生則認(rèn)為，QDII試行管理辦法的出臺(tái)，可視作管理層市場(chǎng)化調(diào)控股市的步驟之一。估值壓力和資金分流預(yù)期，將對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成利空。與H股等周邊市場(chǎng)相比，A股市場(chǎng)明顯存在估值壓力，QDII的全面推行將帶來(lái)較大的心理壓力。尤其是在大幅提高證券交易印花稅之后，H股市場(chǎng)不僅是估值洼地，而且也成了交易成本洼地，其對(duì)于A股市場(chǎng)的資金分流預(yù)期較為強(qiáng)烈，而且事實(shí)上已經(jīng)吸引了A股市場(chǎng)的部分資金，此舉將使H股市場(chǎng)成為直接受益者。
但湯小生表示，由于經(jīng)濟(jì)景氣帶動(dòng)企業(yè)效益提高，許多行業(yè)和板塊中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)值得期待。4000點(diǎn)以上市場(chǎng)的估值壓力，更多的是靜態(tài)壓力。在中報(bào)公布后，市場(chǎng)對(duì)于動(dòng)態(tài)估值水平將有新的評(píng)定�！拔覀冾A(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將化解當(dāng)前的靜態(tài)估值壓力，市場(chǎng)上升趨勢(shì)不會(huì)改變。”湯小生說(shuō)。 - ■ 與【QDII初期規(guī)模不會(huì)太大 分流A股資金作用有限】相關(guān)新聞
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