該過程不會對金融市場產(chǎn)生沖擊

　　有專家建議，選擇一家未上市商業(yè)銀行（比如農(nóng)行）作為中間機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)1.55萬億元特別國債和央行外匯資產(chǎn)之間的置換，從而為即將成立的國家外匯投資公司籌集資本金。

　　相關(guān)專家對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，由于這家銀行在這個(gè)過程中只承擔(dān)一個(gè)“過橋”角色，這一置換過程不會對金融市場帶來直接影響。

　　財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人7月4日在接受新華社記者專訪時(shí)稱，特別國債的發(fā)行不是直接向央行定向發(fā)行，而是采取一定方式，增加央行持有的國債。

　　市場由此認(rèn)為，特別國債的發(fā)行細(xì)節(jié)還存在相當(dāng)多的不確定性，可能會對銀行間市場的商業(yè)銀行發(fā)行。對此，中國社科院金融研究所所長李揚(yáng)曾表示，特別國債有可能通過某一中間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)置換。

　　李揚(yáng)對本報(bào)記者表示，發(fā)行特別國債購買外匯本質(zhì)上是財(cái)政部和央行之間的資產(chǎn)置換，但是由于存在法律上的障礙，央行不能直接向財(cái)政部購買，中間必須經(jīng)過一定程序安排。

　　《中華人民共和國中國人民銀行法(修正)》第二十九條規(guī)定：“中國人民銀行不得對政府財(cái)政透支，不得直接認(rèn)購、包銷國債和其他政府債券�！北本�師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉認(rèn)為，上述安排為了避開上述法律障礙。

　　鐘偉認(rèn)為，這樣的操作路徑很有可能由財(cái)政部和央行之間進(jìn)行協(xié)商敲定特別國債的利率，然后通過一家商業(yè)銀行“轉(zhuǎn)手”，而這家銀行在此過程并不承擔(dān)成本。

　　至于為什么選擇農(nóng)行這樣的未上市銀行作為中間機(jī)構(gòu)，有分析認(rèn)為，不少大型商業(yè)銀行已經(jīng)實(shí)現(xiàn)境外上市，如果選擇這部分銀行作為中間機(jī)構(gòu)，涉及特別國債的相關(guān)事項(xiàng)就必須經(jīng)董事會同意，并向投資者披露信息。對于境外上市的銀行甚至可能會遭到其境外投資者的質(zhì)疑，在操作效率及程序上都可能面臨諸多問題，而對于尚未上市的商業(yè)銀行，上述問題可以適當(dāng)規(guī)避，有利于節(jié)省時(shí)間成本。

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