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城市商業(yè)銀行將掀起銀行上市第三波浪潮
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2007-7-9
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南京銀行和寧波銀行率先上市，其首發(fā)定價(jià)、經(jīng)營(yíng)理念、管理模式等，都會(huì)對(duì)其他準(zhǔn)備IPO的城商行產(chǎn)生強(qiáng)烈的示范效應(yīng)
零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)研究專題報(bào)告 本書重點(diǎn)介紹零售銀行電子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產(chǎn)品分類及功能，以及關(guān)于營(yíng)銷管理等方面內(nèi)容零售銀行營(yíng)業(yè)廳服務(wù)禮儀研究報(bào)告 金融業(yè)的全面開放，外資的全面進(jìn)入，對(duì)國(guó)內(nèi)零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。中國(guó)零售銀行業(yè)要在短時(shí)間零售銀行大堂經(jīng)理技能提升研究報(bào)告 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁(yè)碼】 214頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150零售銀行營(yíng)業(yè)廳現(xiàn)場(chǎng)管理理論與實(shí)務(wù)研究報(bào)告 銀行營(yíng)業(yè)廳是銀行與客戶溝通的橋梁，所以營(yíng)業(yè)廳的運(yùn)營(yíng)管理對(duì)于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營(yíng)
6月22日，南京銀行和寧波銀行在中國(guó)證監(jiān)會(huì)同時(shí)順利過(guò)會(huì)；7月3日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)第160號(hào)、161號(hào)發(fā)行批文，分別核準(zhǔn)寧波銀行和南京銀行發(fā)行不超過(guò)4.5億股和7億股A股，各占發(fā)行后總股本的18和37，預(yù)計(jì)總共募集資金將超過(guò)120億元。7月初，南京銀行和寧波銀行先后啟幕路演，前者將在上海交易所上市，后者則在有“中小企業(yè)板”概念的深圳證券交易所掛牌上市。
7月9日出版的《財(cái)經(jīng)》雜志認(rèn)為，這意味著，在中等股份制銀行、大型國(guó)有商業(yè)銀行上市之后，區(qū)域特征明顯的城市商業(yè)銀行將正式掀起銀行上市的第三波浪潮。由上世紀(jì)80年代的城市信用社、合作聯(lián)社脫胎而來(lái)的城市商業(yè)銀行，在引資、跨區(qū)經(jīng)營(yíng)、重組整合之后，將登上駛向資本市場(chǎng)的列車。
兩家城商行率先上市，其首發(fā)定價(jià)、經(jīng)營(yíng)理念、管理模式等，都會(huì)對(duì)其他準(zhǔn)備IPO的城商行產(chǎn)生強(qiáng)烈的示范效應(yīng)，并將刺激全國(guó)114家城市商業(yè)銀行的神經(jīng)。繼南京、寧波兩家銀行之后，北京銀行、上海銀行、天津銀行、杭州市商業(yè)銀行、重慶市商業(yè)銀行等多家城商行，正在厲兵秣馬備戰(zhàn)上市。
《財(cái)經(jīng)》報(bào)道稱，除了是首批上市的城商行，兩家銀行還因?yàn)閱T工持股問題而引人注目。
由于脫胎于城市信用社，城市商業(yè)銀行一般都有大量的自然人股東和員工持股。在南京銀行；員工持股比例不高，自然人持股在8，其中董事長(zhǎng)林復(fù)、行長(zhǎng)章寧等人均有十幾萬(wàn)股的個(gè)人股份，包括其監(jiān)事會(huì)辦公室主任、副行長(zhǎng)、監(jiān)事在內(nèi)的前十大自然人股東共持有該行182.38萬(wàn)股。7月6日，《財(cái)經(jīng)》記者致電南京銀行董事長(zhǎng)林復(fù)，他表示，“從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮，南京銀行肯定也要實(shí)施相應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，但要看上市以后的市場(chǎng)反映，擇機(jī)推出。目前，南京銀行并未形成具體的計(jì)劃�！�
而寧波銀行此番以相當(dāng)高比例的經(jīng)營(yíng)者和員工持股，尤為引人關(guān)注。寧波銀行的管理人員持股從50萬(wàn)股到700萬(wàn)股不等，董事長(zhǎng)陸華裕持有700萬(wàn)股，行長(zhǎng)俞鳳英持有600萬(wàn)股，副行長(zhǎng)洪立峰持有600萬(wàn)股，普通員工持股不等。上市后，該行經(jīng)營(yíng)者和員工持股將占16，合計(jì)將成為事實(shí)上的第一大股東。寧波銀行獨(dú)特的員工持股計(jì)劃和上市后的增值效應(yīng)，勢(shì)必在城商行業(yè)內(nèi)“一石激起千層浪”。
《財(cái)經(jīng)》報(bào)道稱，對(duì)于兩家城商行在上市銀行中的估值水平，業(yè)內(nèi)有不同意見。申銀萬(wàn)國(guó)分析師勵(lì)雅敏認(rèn)為，寧波、南京銀行地處經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，有分享當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的優(yōu)勢(shì)，應(yīng)該取得高于全國(guó)銀行平均水平的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率。因此，兩家銀行的成長(zhǎng)性應(yīng)該高于全國(guó)性的大型銀行，其估值水平接近上市股份制商業(yè)銀行群體。但也有來(lái)自基金業(yè)的觀點(diǎn)認(rèn)為，城商行只能算三線銀行，合理的估值水平不應(yīng)比一線和二線的銀行高，“券商意見一般偏樂觀。”
南京銀行的承銷商中信證券在投資價(jià)值分析報(bào)告中給出其合理價(jià)值為15-18元/股，對(duì)應(yīng)于預(yù)期2007年0.40元的每股收益和4.45元的每股賬面凈值，這一估值水平相當(dāng)于37.5倍-45倍市盈率，2.9倍-3.5倍市凈率。寧波銀行的承銷商高盛高華的分析師則預(yù)計(jì)，寧波銀行2006年-2009年每股盈利年均復(fù)合增長(zhǎng)率為23，該股合理價(jià)值區(qū)間為每股9.0元-12.48元，對(duì)應(yīng)2008年的預(yù)期市凈率為2.63-3.65倍，意味著2008年預(yù)期攤薄市盈率為19倍-26倍。目前國(guó)內(nèi)A股銀行業(yè)的2008年預(yù)期市盈率均值為22倍。
而外界另一層的擔(dān)心基于目前不夠成熟的資本市場(chǎng)，由于兩家銀行的發(fā)行盤子較小，自身又是資源相對(duì)壟斷的銀行概念，上市后會(huì)否引來(lái)資金的追逐和爆炒，還需謹(jǐn)慎關(guān)注。
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