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央行重啟91天正回購平抑資金集中投放給銀行帶來壓力
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2009-4-8
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- 中研網(wǎng)訊：
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在停擺5周之后，91天正回購7日再度出現(xiàn)在公開市場上。業(yè)內(nèi)人士猜測，盡管3月份銀行信貸數(shù)據(jù)尚未公布，但這一回籠工具的重現(xiàn)或許與3月份票據(jù)融資規(guī)模上升有關(guān)。
2009-2012年中國私人理財行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟環(huán)境變化 2008年以來，中國經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗。盡管國際經(jīng)濟形勢發(fā)生了2009-2012年中國保險行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟環(huán)境變化及發(fā) 2008年以來，中國經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗。盡管國際經(jīng)濟形勢發(fā)生了2009-2012年中國醫(yī)療保險行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟環(huán)境變化 2008年以來，中國經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗。盡管國際經(jīng)濟形勢發(fā)生了2009-2012年中國證券行業(yè)應(yīng)對新經(jīng)濟環(huán)境變化及發(fā) 2008年以來，中國經(jīng)濟社會發(fā)展經(jīng)受了近幾年最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和重大考驗。盡管國際經(jīng)濟形勢發(fā)生了剛進入4月份，公開市場即加大資金回籠力度。7日央行回籠了1,600億元資金，創(chuàng)自08年9月下旬以來，公開市場單次資金回籠最高紀(jì)錄。在這1,600億元資金中，除了通過28天正回購回籠800億元外，央行還重新啟用91天正回購回籠了800億元。
此前，央行曾在08年年底重新啟用91天正回購，并于2月份加大其操作力度，而當(dāng)時恰逢銀行票據(jù)融資規(guī)�？焖贁U張。而進入3月份后，央行已連續(xù)五周暫停了對該品種的操作。
從客觀上看，二季度公開市場約1.53萬億元的到期資金釋放規(guī)模加大了央行回籠壓力。與一季度相比，二季度資金釋放量增加了3,000億元。其中，在4月份到期的資金規(guī)模就達到近8,000億元，而于本周“解禁”的資金量就有1,982億元。因此，央行有必要通過加大資金回籠力度，以及28天和91天回購期限的配置，將多余的流動性轉(zhuǎn)移至下月和下個季度釋放，以平抑資金集中投放給銀行帶來運作壓力。
然而，此舉也有可能與抑制銀行票據(jù)融資規(guī)模的高速增長有關(guān)。據(jù)了解，目前銀行的直貼利率雖比年初有所上升，但是仍然與銀行給企業(yè)提供的定期存款利率之間存有空間，企業(yè)仍有通過票據(jù)融資進行套利的動力。市場傳聞，3月信貸規(guī)模極有可能與1月份等量齊觀。而央行加大91天正回購的操作力度，有可能意味著票據(jù)融資在3月份的貸款中仍占有較高比例。為此，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公開市場有可能采取與2月份相類似的操作方法，即通過增加對3個月正回購操作，適度減少市場資金供給和提高中、長端資金的價格水平，壓縮信貸增長過程中的泡沫。
從7日的操作情況看，28天和91天正回購的收益率分別為0.9%和0.96%，均與前次操作持平。在當(dāng)天的二級市場上，雖然央行加大了資金回籠力度，但是資金總體供給寬裕，7天回購的加權(quán)平均利率水平較前下降了5個基點至0.9565%。
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