3月份新增貸款規(guī)模創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。在信貸投放保持高速增長的背后,人們更關(guān)心的問題是天量信貸資金流向了何處,股市還是實(shí)體經(jīng)濟(jì)？

　　有不少專家認(rèn)為,不排除部分信貸資金流入股市的可能性。針對(duì)此問題,銀監(jiān)會(huì)副主席蔣定之近日表示,目前銀監(jiān)會(huì)還沒有發(fā)現(xiàn)有資金流入股市,一季度猛增的信貸對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度還是不小的。

　　部分資金未進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。央行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,3月人民幣貸款新增1.89萬億元,同比多增1.61萬億元。一季度累計(jì)新增人民幣貸款4.58萬億元,同比多增3.3萬億元,接近去年全年新增4.9萬億元的規(guī)模。政府提出的全年新增貸款的目標(biāo)為5萬億元以上。

　　中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)專職副會(huì)長楊再平表示,應(yīng)該看到目前信貸的超常增長具備一定的合理性。不過,這么大規(guī)模的超常增長也不是沒有問題,可能有一部分資金沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　一位銀行業(yè)內(nèi)研究人員稱,3月投放的信貸總量中,可能有高達(dá)4000億元是月底新生的虛增貸款,一部分新增貸款并沒有流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　“如果信貸資金沒有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),早晚會(huì)進(jìn)入股市和樓市�！敝袊�社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長助理何帆說,盡管官方表態(tài)沒有發(fā)現(xiàn)股市資金有異動(dòng)跡象,“但如果這么多錢下去,那是早晚的事情�！�

　　長江商學(xué)院教授周春生表示,從目前證券市場的表現(xiàn)上來看,流動(dòng)性是非常充裕的,不排除部分信貸資金流入股市的可能性。

　　資金主要投向基建領(lǐng)域。分析人士稱,信貸資金投向主要集中在與政府投資有關(guān)的項(xiàng)目之中,包括中央和地方的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源、交通等領(lǐng)域。未來,央行將進(jìn)一步對(duì)信貸資金流向進(jìn)行調(diào)控,監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行可能加大對(duì)信貸質(zhì)量的關(guān)注力度,信貸總量增加將會(huì)趨緩,但流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的絕對(duì)數(shù)量將會(huì)繼續(xù)增加。

　　央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,前三月短期貸款增加9714億元,中長期貸款增加1.68萬億元,票據(jù)融資增加1.48萬億元。在貸款結(jié)構(gòu)上,與前幾個(gè)月票據(jù)融資占比大幅飆升不同,3月份以及一季度票據(jù)融資占整個(gè)非金融部門貸款的比重有所下降。

　　專家分析認(rèn)為,票據(jù)融資占比的減少是個(gè)積極變化,說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)在增加,信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力在增強(qiáng),說明銀行資金正逐步進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。短期貸款的增加意味著中小企業(yè)的融資需求在陸續(xù)得到滿足;中長期貸款占企業(yè)新增貸款的近5成,說明貸款仍然更多地流入了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域。

　　此前,央行研究局局長張健華曾透露,央行研究局對(duì)部分銀行的調(diào)查顯示,大部分資金投入到了“4萬億元”拉動(dòng)的政府主導(dǎo)投資項(xiàng)目中。

　　加大信貸投放力度后,導(dǎo)致各家銀行在國家重點(diǎn)項(xiàng)目上的爭奪異常激烈。“目前銀行方面確確實(shí)實(shí)是想抓項(xiàng)目,為了配合中央財(cái)政的投資項(xiàng)目,總體而言貸款大部分還是投到了這些項(xiàng)目中。”張健華說。

　　中信證券研究部朱琰在一份報(bào)告中指出,由于今年信貸增長主要依賴中央及地方政府主導(dǎo)的大項(xiàng)目,因此前3個(gè)月國有大銀行新增貸款中基建類貸款占比呈上升態(tài)勢,分別為28%、26%和33%。

　　除此,中小銀行信貸資金的投放領(lǐng)域也主要集中在能源、制造、貿(mào)易流通以及交通、電力等行業(yè)。并且,政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目也成為中小銀行的主要投放方向。

　　“以我們銀行為例,今年一季度的信貸中,至少有七八成是投向政府項(xiàng)目。而據(jù)我所知,行業(yè)內(nèi)最高的中小銀行,這一比例甚至可以達(dá)到90%。”一位中小銀行工作人士說。

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