上周振蕩大市中，煤炭板塊股價大落大起，令多數(shù)市場投資者難以把握。作為資源類股票的龍頭，煤炭板塊上半年幾度受到機構追捧；但從已經(jīng)公布的半年報情況來看，其整體表現(xiàn)并非理想，僅少數(shù)公司業(yè)績增長。

　　源于主業(yè)收入減少

　　主營業(yè)務的萎縮是導致多數(shù)企業(yè)業(yè)績減少的原因，屬于行業(yè)景氣度下降的"硬傷"。其中，主業(yè)收入減少明顯，平煤股份的主業(yè)收入較之去年同期大幅度遞減了7%。即使部分主業(yè)收入小有增加的企業(yè)，主業(yè)利潤方面也不是很理想。其中，金牛能源的主業(yè)收入雖然增加了9%，但主業(yè)利潤卻減少了13%。

　　利潤環(huán)比數(shù)據(jù)減少

　　在利潤隨主業(yè)收入均遞減的情況下，企業(yè)的利潤率數(shù)據(jù)也多有減少，表示盈利效率正在下降。其中，兗州煤業(yè)的半年報凈利率大幅度減少了31%，平煤股份的凈利率減少了5%。

　　與多數(shù)板塊二季度數(shù)據(jù)業(yè)績回暖的情況相比，煤炭板塊二季度經(jīng)營較之一季度差，證明行業(yè)的不景氣概況仍沒有"觸底"，多數(shù)企業(yè)二季度凈利潤環(huán)比數(shù)據(jù)均為負數(shù)。其中，西山煤電的二季度凈利潤比一季度減少了59%，平煤股份環(huán)比數(shù)據(jù)低至-9%。

　　投資建議

　　短線謹慎 中長線有投資價值

　　萬聯(lián)證券的黃曉坤認為，煤炭板塊下半年的投資價值面臨不確定性。除非產(chǎn)業(yè)政策方面出現(xiàn)重大利好或國際油價暴漲，業(yè)績縮水與經(jīng)營效率遞減的概況很可能會延續(xù)。為此，與金屬、貴金屬、房地產(chǎn)等板塊相比，煤炭企業(yè)的經(jīng)營回暖速度可能較慢，未來幾個月中，未必會重現(xiàn)上半年的迅猛行情。投資者選擇該板塊個股，不要過分樂觀。

　　鑒于煤炭企業(yè)的板塊連動性較強，凈資產(chǎn)收益率與每股收益數(shù)據(jù)仍位列諸板塊前列，煤炭板塊仍不失為中長線價值投資的選擇之一。

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