美國(guó)次貸危機(jī)演變成為了百年一遇的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，從而激發(fā)了人們對(duì)黃金的投資避險(xiǎn)需求。展望未來(lái)，催生黃金投資避險(xiǎn)需求的因素很多，比如當(dāng)前全球各國(guó)日益嚴(yán)重的通脹壓力、美元持續(xù)貶值、各國(guó)央行中黃金儲(chǔ)備在外匯儲(chǔ)備中所占比例的歷史低位（尤其是中國(guó)）、黃金等等因素都對(duì)黃金價(jià)格提供了有力的支撐。

　　如果美元"表現(xiàn)"是美國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，那么國(guó)際黃金價(jià)格就是美元的反光鏡。從近30年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，美元與黃金保持的大概80%的負(fù)相關(guān)關(guān)系，兩者之間的走勢(shì)如同蹺蹺板，此消彼長(zhǎng)。近期盤整了近一個(gè)月的美元開始震蕩下跌,曾在金融危機(jī)中表現(xiàn)奪目的美元光芒消失殆盡，這將給黃金價(jià)格一定支撐。

　　近期中央銀行黃金儲(chǔ)備的增加以中國(guó)最為明顯。近年來(lái)美元持續(xù)走弱，推動(dòng)了部分國(guó)家和地區(qū)政府減持美元資產(chǎn)而增加黃金的儲(chǔ)備，以避免本幣對(duì)于美元升值造成的外匯儲(chǔ)備購(gòu)買力損失。

　　隨著黃金ETF基金持倉(cāng)的增加，這些基金的頭寸變動(dòng)對(duì)黃金價(jià)格的影響程度也在加大。以全球第一大黃金ETF--SPDR Gold Shares為例，9月4日，該基金增倉(cāng)黃金14.65噸。黃金ETF基金的增倉(cāng)足以證明投資者對(duì)資產(chǎn)避險(xiǎn)的強(qiáng)烈需求，從而有助于黃金價(jià)格的進(jìn)一步上漲。

　　黃金價(jià)格的變化具有很強(qiáng)的季節(jié)性。進(jìn)入9月以來(lái)，黃金市場(chǎng)即將迎來(lái)了傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，而近5年來(lái)國(guó)際黃金市場(chǎng)的大行情也都是從9月份開始啟動(dòng)。每年四季度前后是黃金傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，金價(jià)會(huì)受現(xiàn)貨金需求的影響而走高，

　　從黃金價(jià)格走勢(shì)和申萬(wàn)黃金行業(yè)指數(shù)走勢(shì)對(duì)比看，黃金股指數(shù)走勢(shì)和金價(jià)走勢(shì)的相關(guān)性較強(qiáng)，而且往往具有放大作用。從每股黃金儲(chǔ)量來(lái)看，我們重點(diǎn)推薦山東黃金（600547）、中金黃金（600489）。

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