工信部公布的2009年前三季度有色金屬工業(yè)運(yùn)行情況顯示，有色金屬行業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.3%，比上半年加快2.4個(gè)百分點(diǎn)；其中9月份增長(zhǎng)15.3%，比上月加快1.2個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)較快回升態(tài)勢(shì)。10種有色金屬產(chǎn)量1894萬噸，同比下降0.5%，降幅比上半年縮小4.6個(gè)百分點(diǎn)；其中9月份增長(zhǎng)10%，比上月加快2.4個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，電解銅產(chǎn)量增長(zhǎng)8.2%，電解鋁下降7.6%，當(dāng)月氧化鋁、電解鋁、電解銅產(chǎn)量分別比上月增長(zhǎng)7.2%~8.2%。

　　整體來看，規(guī)模以上企業(yè)總體實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，按前三季度凈利潤(rùn)排名，黃金子行業(yè)、銅子行業(yè)、鉛鋅子行業(yè)排名居前，鋁子行業(yè)與稀有金屬子行業(yè)凈利潤(rùn)增幅較慢。我們認(rèn)為，第四季度有色板塊的亮點(diǎn)仍舊在黃金、銅、鉛鋅這三個(gè)板塊上，其他子行業(yè)僅有短線交易性機(jī)會(huì)。

　　根據(jù)WIND統(tǒng)計(jì)的板塊市盈率(剔除負(fù)值)來看，有色板塊最新動(dòng)態(tài)市盈率為78倍，遠(yuǎn)高于A股市場(chǎng)的市盈率為25.22倍，2009年有色板塊與A股市場(chǎng)的預(yù)估值分別為55倍、22倍。分子行業(yè)來看，黃金的動(dòng)態(tài)市盈率為57.33倍，為各子行業(yè)最低，其次為鋁子行業(yè)，其值為74.68倍，鉛鋅行業(yè)的動(dòng)態(tài)市盈率為513.15倍，為各行業(yè)最高。

　　基于對(duì)2009年有色金屬價(jià)格將穩(wěn)步上揚(yáng)的判斷，我們認(rèn)為，隨著盈利能力的提高，2009年有色板塊的整體業(yè)績(jī)將繼續(xù)回升，給予有色行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)，重點(diǎn)關(guān)注黃金子板塊、銅子板塊、鉛鋅子板塊的交易性機(jī)會(huì)。并對(duì)以下公司給予重點(diǎn)關(guān)注：中金黃金(600489)(600489)、山東黃金(600547)(600547)、中金嶺南(000060)(000060)、馳宏鋅鍺(600497)(600497)、云鋁股份(000807)(000807)、焦作萬方(000612)(000612)。

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