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2007年保險(xiǎn)資金投資分析
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2007-3-1
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 保險(xiǎn) 投資 分析
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經(jīng)過(guò)2004年以來(lái)多次熱身，2006年保險(xiǎn)資金主動(dòng)把握投資機(jī)會(huì)，使得保險(xiǎn)業(yè)在股市斬獲頗多，保險(xiǎn)資金投資運(yùn)作對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)展的重要作用受到普遍關(guān)注。在去年取得上佳表現(xiàn)之后，今年保險(xiǎn)資金如何尋求新的投資突破？
零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)研究專題報(bào)告 本書重點(diǎn)介紹零售銀行電子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產(chǎn)品分類及功能，以及關(guān)于營(yíng)銷管理等方面內(nèi)容零售銀行營(yíng)業(yè)廳服務(wù)禮儀研究報(bào)告 金融業(yè)的全面開放，外資的全面進(jìn)入，對(duì)國(guó)內(nèi)零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。中國(guó)零售銀行業(yè)要在短時(shí)間零售銀行大堂經(jīng)理技能提升研究報(bào)告 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁(yè)碼】 214頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150零售銀行營(yíng)業(yè)廳現(xiàn)場(chǎng)管理理論與實(shí)務(wù)研究報(bào)告 銀行營(yíng)業(yè)廳是銀行與客戶溝通的橋梁，所以營(yíng)業(yè)廳的運(yùn)營(yíng)管理對(duì)于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營(yíng)
債券市場(chǎng)
債券是與保險(xiǎn)公司保障型險(xiǎn)種負(fù)債最為匹配的投資工具，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟國(guó)家，債券市場(chǎng)多年來(lái)一直是保險(xiǎn)資金投資的主戰(zhàn)場(chǎng)。在我國(guó)投連險(xiǎn)等單獨(dú)賬戶資產(chǎn)還處于襁褓之中的現(xiàn)實(shí)情況下，集中精力搞好債券主戰(zhàn)場(chǎng)的投資，依然是我國(guó)保險(xiǎn)資金管理的首要任務(wù)。當(dāng)然，只有企業(yè)債充分發(fā)育的債券市場(chǎng)才能擔(dān)此重任，因?yàn)閲?guó)債雖好但收益率太低，以之為支撐的保險(xiǎn)產(chǎn)品很難有吸引力。但企業(yè)債，尤其是以私募方式發(fā)行的低等級(jí)企業(yè)債，可以提供相當(dāng)高的收益率，足以作為保險(xiǎn)資金投資的主流資產(chǎn)。而其風(fēng)險(xiǎn)還略低于股票，更重要的是其現(xiàn)金流動(dòng)性更加適合與保險(xiǎn)負(fù)債進(jìn)行匹配。在1月份召開的全國(guó)金融工作會(huì)議，擴(kuò)大債市規(guī)模被提上議事日程。 2月7日中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)債券投資信用評(píng)級(jí)指引(試行)》，為保險(xiǎn)資金投資企業(yè)債券、提高信用評(píng)估能力提供了重要的保障。
股票投資與證券投資基金
近年來(lái)，投連險(xiǎn)在我國(guó)獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展，投連險(xiǎn)業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展成保險(xiǎn)業(yè)顯示自身的股票投資管理能力、與基金和銀行等金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪居民理財(cái)市場(chǎng)的利器。如果保險(xiǎn)業(yè)的投資達(dá)到了可與基金競(jìng)技的水平，那么，投連險(xiǎn)自然會(huì)長(zhǎng)盛不衰。在投連險(xiǎn)資金達(dá)到一定規(guī)模以后，可以考慮設(shè)立不附帶保險(xiǎn)功能的保險(xiǎn)背景證券投資基金，比如在美國(guó)，就有一些保險(xiǎn)公司主要經(jīng)營(yíng)投連險(xiǎn)或管理證券投資基金。
2000年-2001年的證券投資基金曾經(jīng)像去年的股票一樣讓保險(xiǎn)業(yè)歡呼雀躍，在利率連續(xù)下調(diào)的絕望中看到希望。但隨后三年多的長(zhǎng)期熊市、封閉式基金大幅折價(jià)交易，使得在低位徘徊的保險(xiǎn)資金收益率雪上加霜。在2005年股市回暖之后，長(zhǎng)期套牢后的解套驚喜加上有些公司直接投資股票資格的獲得，使不少公司大幅減持基金。2006年封閉式基金價(jià)格暴漲和大比例分紅，又使有的公司后悔沒有用足政策，因此，15%的比例應(yīng)該夠用。隨著基金“公平交易”制度的完善，利益輸送的可能性將不斷降低，保險(xiǎn)公司應(yīng)該發(fā)揮優(yōu)勢(shì)、承擔(dān)起機(jī)構(gòu)投資者的社會(huì)責(zé)任，通過(guò)基金分享牛市的收益。
其他渠道
展望2007年，保險(xiǎn)資金的銀行大額協(xié)議存款市場(chǎng)仍將持續(xù)下降。而且，在政策限制已經(jīng)松綁的情況下，作為機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)公司就應(yīng)該到各種有風(fēng)險(xiǎn)的投資市場(chǎng)上去搏擊，而不應(yīng)該再躺在銀行身上。鑒于升息預(yù)期給長(zhǎng)期債券投資造成的壓力以及股市暴漲已經(jīng)引起泡沫論，所以，拓展不看我國(guó)債市和股市臉色的新型投資領(lǐng)域，將是2007年的又一熱點(diǎn)，其基本方向是實(shí)業(yè)投資和海外投資。這些渠道主要有：
基礎(chǔ)設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)投資。2006年3月，保監(jiān)會(huì)頒布《保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目試點(diǎn)管理辦法》，意味著保險(xiǎn)資金打開了與實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)接的通道；7 月，確定第一單120億元試點(diǎn)投資項(xiàng)目，具體投向是包括高速公路、公用事業(yè)以及不動(dòng)產(chǎn)在內(nèi)的一攬子項(xiàng)目；10月，金額高達(dá)400億元的京滬鐵路投資項(xiàng)目獲得批準(zhǔn)。目前國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施投資回報(bào)率可以達(dá)到10%左右，而投資期限通常都在30年以上，是壽險(xiǎn)資金比較理想的負(fù)債匹配工具。2007年，將主要是落實(shí)上述項(xiàng)目。
海外投資。2006年4月，央行公布“五號(hào)公告”，允許符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)購(gòu)匯投資于境外固定收益類產(chǎn)品及貨幣市場(chǎng)工具，購(gòu)匯額按保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)的一定比例控制；12月，保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金境外投資管理辦法》(征求意見稿)，進(jìn)一步放寬海外投資范圍，投資總額上限為保險(xiǎn)公司上年末總資產(chǎn)的15%。在實(shí)際投資額方面，截止到2006年年底已經(jīng)投資24.6億美元，折合不到200億元人民幣，還有很大的發(fā)展空間。
資產(chǎn)支持證券和創(chuàng)業(yè)投資(私募股權(quán)投資)。雖然保險(xiǎn)資金投資這兩類資產(chǎn)都已經(jīng)不存在政策障礙，但是，目前尚無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。2005年建行推出個(gè)人住房抵押貸款支持證券(MBS)時(shí)，已有數(shù)家保險(xiǎn)公司報(bào)名參加意向承銷團(tuán)，但最終沒被獲準(zhǔn)購(gòu)買。但作為一種與保險(xiǎn)負(fù)債有較好匹配關(guān)系的資產(chǎn)，應(yīng)該在我國(guó)盡快加以試點(diǎn)，據(jù)了解，保監(jiān)會(huì)正在加緊研究。創(chuàng)業(yè)/私募股權(quán)投資是實(shí)業(yè)投資的一種特殊類型，國(guó)外保險(xiǎn)公司普遍以不超過(guò)5%的比例參與投資，據(jù)報(bào)道，已有保險(xiǎn)公司有開展私募股權(quán)投資的安排。
放眼2007年，保險(xiǎn)資金的投資舞臺(tái)空前廣闊。重點(diǎn)應(yīng)該在無(wú)擔(dān)保債券和私募債券的投資管理上，培養(yǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，要樹立以企業(yè)債逐步替代國(guó)債或銀行存款成為主力資產(chǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)，積極引導(dǎo)有股市投資熱情的公司去發(fā)展投連險(xiǎn)或在政策允許之時(shí)發(fā)起設(shè)立證券投資基金，擴(kuò)大實(shí)業(yè)投資和海外投資試點(diǎn)范圍，探索資產(chǎn)支持證券和創(chuàng)業(yè)投資。 - ■ 與【2007年保險(xiǎn)資金投資分析】相關(guān)新聞
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