前五次上調(diào)準(zhǔn)備金率翌日上證指數(shù)收盤上漲0.04%~2.49%

　　2007年4月5日，滬深兩市小幅收高閉市之后，央行突然在網(wǎng)站上宣布，決定從2007年4月16日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　這是自2006年起央行第六次提高存款準(zhǔn)備金率，也是進(jìn)入2007年以來(lái)的第三次。盡管消息突然，市場(chǎng)似乎并不驚慌。

　　華泰證券一位人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，即使是加息也難以阻擋資金瘋狂涌入股市，而上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對(duì)于目前市場(chǎng)過剩的流動(dòng)性來(lái)說(shuō)，影響并不很大。

　　然而，海通證券一位研究員卻認(rèn)為，這有可能是央行針對(duì)流動(dòng)性過剩釋放的一個(gè)重要信號(hào)，即"不排除哪天會(huì)重拳出擊"。

　　事實(shí)上，央行昨日在網(wǎng)站上也同時(shí)指出："人民銀行將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種工具加強(qiáng)銀行體系流動(dòng)性管理，保持流動(dòng)性水平基本適度。"

　　然而，連續(xù)六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場(chǎng)的反應(yīng)都略顯平淡，對(duì)于股市是否真的"影響不大"？

　　數(shù)據(jù)顯示，2006年以來(lái)的五次上調(diào)準(zhǔn)備金率，確實(shí)未對(duì)股指產(chǎn)生明顯影響。市場(chǎng)的判斷來(lái)自2006年以來(lái)此前五次提高準(zhǔn)備金率的經(jīng)驗(yàn)。

　　2006年6月16日，央行宣布從7月5日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，恰逢周末。19日，滬指低開后震蕩爬升，收盤漲0.75％，此后延續(xù)上漲，直至6月21日。

　　2006年7月21日，央行宣布從8月15日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，再度恰逢周末。24日，上證指數(shù)低開下探，后翻紅漲0.04％，隨后同樣連續(xù)三個(gè)交易日上漲。盡管隨后股指有所盤整，但最高最低點(diǎn)位間僅相差161點(diǎn)左右。

　　2006年11月3日，央行宣布從11月15日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。6日，滬指低開，收盤漲1.07％，后加速奔向2000點(diǎn)。

　　2007年1月5日，央行宣布從1月15日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。8日，上證指數(shù)漲幅達(dá)2.49％。

　　2月16日下午，春節(jié)前最后一個(gè)交易日，央行再度宣布自2007年2月25日起提高存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。然而，2月26日豬年第一個(gè)交易日，滬指收盤漲1.4％，破3000點(diǎn)，收3040.6點(diǎn)。盡管2月27日兩市股指幾乎跌停，但是滬指漲跌互現(xiàn)5個(gè)交易日后，開始繼續(xù)向上奔跑，并且在昨日收3319.14點(diǎn)，破3300點(diǎn)。

　　也有業(yè)內(nèi)人士指出，今年以來(lái)央行宣布準(zhǔn)備金率上調(diào)頻率明顯加快。此次上調(diào)正處在股指加速上升，市場(chǎng)恐高心理日益加劇的背景下，提高存款準(zhǔn)備金率給投資者帶來(lái)的心理影響可能會(huì)導(dǎo)致資金離場(chǎng)，從而引發(fā)指數(shù)出現(xiàn)調(diào)整。

　　此外，對(duì)于兩市權(quán)重最大、目前處于調(diào)整的銀行股來(lái)說(shuō)，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)將減少商業(yè)銀行可用于信貸擴(kuò)張或其他投資的資金規(guī)模，從而降低其收入水平，對(duì)其業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，最終可能會(huì)對(duì)指數(shù)形成一定壓力。

　　中信金通證券首席分析師錢向勁指出，央行采取再度提高準(zhǔn)備金率的方法是在市場(chǎng)意料之外，但是加息和提高準(zhǔn)備金率實(shí)際上主要針對(duì)的還是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)，以及信貸的過快增長(zhǎng)，并不是專門針對(duì)股市而言，對(duì)于股市影響有限。

　　然而，錢向勁同時(shí)表示，準(zhǔn)備金率上調(diào)對(duì)于諸如金融類的上市公司可能會(huì)產(chǎn)生一定影響，并使大盤后市盤中出現(xiàn)較大振幅。

　　多位分析人士表示，從另一個(gè)角度看，此次提高存款準(zhǔn)備金率，減弱了市場(chǎng)對(duì)近期加息的預(yù)期。存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成的壓力要小得多，并非"猛藥"。

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