十年前，東南亞金融危機(jī)啟動(dòng)了東亞金融合作的進(jìn)程；十年后，當(dāng)年引起危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)因素仍然存在，甚至更為嚴(yán)重。東亞金融合作亟須在更廣的層面展開(kāi)�！�

　　4月7日到8日，第三屆“東亞思想庫(kù)網(wǎng)絡(luò)”金融合作會(huì)議在上海舉行，會(huì)議主要討論東亞金融合作與發(fā)展問(wèn)題。據(jù)悉，會(huì)議形成的建議報(bào)告將成為東亞峰會(huì)有關(guān)內(nèi)容的重要基礎(chǔ)。

　　金融風(fēng)險(xiǎn)更大

　　中國(guó)銀行副行長(zhǎng)朱民在發(fā)言中表示，與十年前相比，導(dǎo)致東南亞金融危機(jī)的因素在今天不但沒(méi)有減少反而加重了。他指出，全球化金融市場(chǎng)中過(guò)剩的流動(dòng)性和資產(chǎn)過(guò)度的美元化在亞洲市場(chǎng)表現(xiàn)尤甚。

　　從1996年至今，亞洲銀行資產(chǎn)總額從11萬(wàn)億增加到30.7萬(wàn)億美元，債券市場(chǎng)規(guī)模從5萬(wàn)億美元增加到12.3萬(wàn)億美元，股票市場(chǎng)市值從7.4萬(wàn)億美元增加到14萬(wàn)億美元，流入亞洲市場(chǎng)的外資則從2500億美元增加到5000億美元，同時(shí)亞洲國(guó)家的外匯儲(chǔ)備規(guī)模也不斷增長(zhǎng)，到目前已超過(guò)了3萬(wàn)億美元。

　　流動(dòng)性泛濫呈現(xiàn)愈演愈烈之勢(shì)。朱民進(jìn)一步指出，流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題的嚴(yán)重性在于，全球大量的資金充斥在債券、股票等金融市場(chǎng)上，而M1+M2僅占全球貨幣總供給的14％，這意味著大部分的流動(dòng)性已經(jīng)脫離了中央銀行的控制，而掌握在市場(chǎng)手中。這將使得市場(chǎng)的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。

　　此外，在東亞，大約有90％的跨境交易是以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算的，各國(guó)的外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)的比重占到了70％～80％。資產(chǎn)的“過(guò)度美元化”，導(dǎo)致了對(duì)美元貨幣的依賴，從而加大了美元匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“雖然1997年的亞洲金融危機(jī)使亞洲國(guó)家認(rèn)識(shí)到了過(guò)度依賴美元的風(fēng)險(xiǎn)，然而，我們正在看到亞洲國(guó)家的貨幣又表現(xiàn)出依賴美元的趨勢(shì)，”日本信用評(píng)級(jí)社主席、前大藏省副相內(nèi)海誠(chéng)在發(fā)言時(shí)說(shuō)，“一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家將有這種趨勢(shì)的區(qū)域稱為‘自然美元區(qū)’�！�

　　除了“過(guò)度美元化”，東亞國(guó)家還面臨著貨幣期限錯(cuò)配的問(wèn)題。

　　朱民指出：“亞洲把長(zhǎng)期投資投到區(qū)外，卻引入了大量的短期投資，”“不斷有錢(qián)流出亞洲市場(chǎng)，但很少在亞洲內(nèi)部投資�！逼谙掊e(cuò)配把亞洲國(guó)家置于巨大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)面前，一旦資本外逃，東南亞金融危機(jī)就可能重演。

　　“10年前面臨的風(fēng)險(xiǎn)，今天仍然面臨同樣的風(fēng)險(xiǎn)，而問(wèn)題可能更加嚴(yán)重，”朱民說(shuō)，“……每一秒鐘，（亞洲市場(chǎng)）都面臨著波動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　此外，財(cái)政部副部長(zhǎng)李勇指出，亞洲金融體系的一個(gè)重要缺陷是間接融資比重高，區(qū)域債券市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，貨幣和期限雙錯(cuò)配問(wèn)題嚴(yán)重，這構(gòu)成易誘發(fā)金融危機(jī)的深層次原因，并降低了本區(qū)域資金的使用效率。

　　“對(duì)亞洲而言，有‘兩個(gè)依然’仍需要特別關(guān)注。”上海市常務(wù)副市長(zhǎng)馮國(guó)勤也強(qiáng)調(diào)指出。

　　一是導(dǎo)致亞洲金融危機(jī)的根源沒(méi)有消除，國(guó)際資本特別是“熱錢(qián)”流動(dòng)依然處于無(wú)序狀態(tài)；二是東亞國(guó)際與地緣政治關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜，地區(qū)金融合作依然面臨諸多障礙，為東亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)金融的持續(xù)安全穩(wěn)定運(yùn)行埋下“隱患”。

　　東亞金融合作亟須完善

　　在這樣的背景下，進(jìn)一步推動(dòng)?xùn)|亞金融合作就顯得非常迫切。

　　2000年，東盟“10+3”國(guó)家達(dá)成《清邁倡議》，先后簽署了16項(xiàng)雙邊貨幣互換協(xié)議。2003年，溫家寶總理在“10＋3”領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議提出“清邁倡議多邊化、發(fā)展亞洲債券市場(chǎng)和建立區(qū)域投資實(shí)體”的三項(xiàng)倡議，以進(jìn)一步推進(jìn)東亞金融合作進(jìn)程。

　　據(jù)財(cái)政部副部長(zhǎng)李勇表示，這些倡議在3年多來(lái)已取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。目前在“清邁倡議”下，各方已簽署17份雙邊貨幣互換協(xié)議，總規(guī)模達(dá)到800億美元。2006年的“10＋3”財(cái)長(zhǎng)會(huì)也就啟動(dòng)清邁倡議貨幣互換的集體決策機(jī)制達(dá)成共識(shí)。

　　在債券市場(chǎng)方面，“10＋3”財(cái)長(zhǎng)會(huì)議機(jī)制把發(fā)展亞洲債券市場(chǎng)作為了一項(xiàng)重要工作，并成立了六個(gè)工作小組，從資產(chǎn)證券化、區(qū)域投資與擔(dān)保機(jī)制、外匯交易與清算、評(píng)級(jí)體系等不同角度開(kāi)展工作。目前亞洲開(kāi)發(fā)銀行、世界銀行等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)也在一些東亞國(guó)家成功發(fā)行當(dāng)?shù)刎泿艂�券�?/P>

　　但總體來(lái)看，東亞金融合作的進(jìn)程仍嫌緩慢。

　　朱民認(rèn)為，“清邁協(xié)議”建立的是“最后一道防線”，但更重要的是建立起事前的防御機(jī)制。最好的做法是使亞洲貨幣投在亞洲本區(qū)域之內(nèi)，投資于自己的國(guó)家和地區(qū)，建立完善區(qū)域內(nèi)的金融市場(chǎng)，這樣才能免遭國(guó)際金融市場(chǎng)的影響。

吳建民：“東亞共同貨幣”未來(lái)是可能的

　�。丛拢啡�，第三屆“東亞思想庫(kù)網(wǎng)絡(luò)”金融合作會(huì)議在上海舉行，這次會(huì)議就有關(guān)東亞地區(qū)金融合作的“后清邁機(jī)制”、“亞洲債券市場(chǎng)”等問(wèn)題進(jìn)行了深入探討，并再次觸及到了“建立東亞統(tǒng)一貨幣”這一話題。全國(guó)政協(xié)發(fā)言人、中國(guó)外交學(xué)院院長(zhǎng)吳建民在與會(huì)期間接受了《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》的專訪。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：清邁貨幣互換體制建立以來(lái)，取得了哪些進(jìn)展，還應(yīng)該如何進(jìn)一步完善？

　　吳建民：目前清邁貨幣互換體制的互換規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了790億美元，我們還應(yīng)該進(jìn)一步向前推進(jìn)。推進(jìn)的主要方向一方面是要進(jìn)一步擴(kuò)大其規(guī)模，我認(rèn)為2008年最好能夠?qū)⑵鋽U(kuò)大到1000億美元；另外一方面應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)展其功能，在目前已經(jīng)具備的金融危機(jī)救助功能之外，再增加游資監(jiān)管、宏觀政策協(xié)調(diào)等方面的功能；此外我認(rèn)為還應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)其多邊化、組織化，可以考慮一下在2015年前后將其提升為某種形式的“東亞儲(chǔ)備合作基金”。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：您認(rèn)為東亞“10+3”領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議的合作框架下，東亞諸國(guó)在金融合作領(lǐng)域存在哪些欠缺，還有待于在哪些方面的具體推進(jìn)？

　　吳建民：目前東亞合作的主要領(lǐng)域還集中在貿(mào)易領(lǐng)域，在“10+3”范圍內(nèi)，區(qū)內(nèi)貿(mào)易的總量已經(jīng)占到對(duì)外貿(mào)易總額的55%，這個(gè)數(shù)字比歐盟低10個(gè)百分點(diǎn)，但卻比北美自由貿(mào)易區(qū)高出近10個(gè)百分點(diǎn)。相對(duì)而言，東亞各國(guó)在金融方面的合作滯后很多。比如中國(guó)銀行朱民副行長(zhǎng)在這次會(huì)議上不斷強(qiáng)調(diào)的一個(gè)問(wèn)題，亞洲把自己的貨幣都以長(zhǎng)期投資的形式投到了國(guó)外，而從區(qū)外引進(jìn)回來(lái)的是大量的短期投資，這導(dǎo)致一旦我們的遭遇危機(jī)金融將很難化解資本外逃等風(fēng)險(xiǎn)。清邁貨幣互換規(guī)�，F(xiàn)在已經(jīng)擴(kuò)大到了790億美元，對(duì)防范金融風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定地區(qū)金融發(fā)揮了很大作用，但我認(rèn)為這個(gè)規(guī)模還應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：貨幣合作一直是東亞金融合作中爭(zhēng)議較大的領(lǐng)域，東亞諸國(guó)在構(gòu)建“東亞貨幣單位”或“東亞貨幣指數(shù)”的問(wèn)題上要達(dá)成一致似乎還有很長(zhǎng)的路要走，您認(rèn)為在東亞地區(qū)建立類似于“歐元”的共同貨幣是否可行？

　　吳建民：我覺(jué)得在這個(gè)問(wèn)題上東亞各國(guó)存在爭(zhēng)議是正常的，實(shí)際上東亞各國(guó)對(duì)建立類似于“歐元”的某種形式的共同貨幣是有著共同的需求的。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在貿(mào)易活動(dòng)中由貨幣兌換產(chǎn)生的交易成本大約占全部交易成本的20%，共同貨幣的建立意味著交易成本的大幅縮減，但放棄本國(guó)的貨幣主權(quán)對(duì)一個(gè)國(guó)家來(lái)說(shuō)絕非易事，這里面有很多問(wèn)題要考慮和解決，這是一對(duì)矛盾。東亞各國(guó)要解決這些矛盾進(jìn)而達(dá)成一致、實(shí)現(xiàn)東亞貨幣統(tǒng)一需要長(zhǎng)期的溝通、探討和協(xié)商，最關(guān)鍵的是要通過(guò)深入系統(tǒng)的研究，尤其是合作研究，來(lái)徹底搞清楚問(wèn)題的癥結(jié)所在，最大限度的尋求共同利益，體現(xiàn)共同意愿。所以我建議，在“10+3”框架下，正式啟動(dòng)有關(guān)“東亞貨幣單位”或“東亞貨幣指數(shù)”的系統(tǒng)研究。我堅(jiān)信從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，在東亞地區(qū)建立某種形式的共同貨幣是可能的。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：關(guān)于亞洲債券市場(chǎng)的建設(shè)您有什么建議？

　　吳建民：亞洲債券市場(chǎng)建設(shè)也是東亞金融合作所取得的一個(gè)重要進(jìn)展，但目前合作的現(xiàn)狀還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需要，必須進(jìn)一步向前推進(jìn)。我認(rèn)為應(yīng)該盡快推出亞洲債券基金，通過(guò)合作來(lái)推進(jìn)東亞各經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部債券市場(chǎng)的能力建設(shè)，進(jìn)一步加強(qiáng)本地區(qū)債券市場(chǎng)相關(guān)制度的規(guī)范化，并在此基礎(chǔ)上推進(jìn)東亞債券市場(chǎng)的一體化。

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• ·2008年1-6月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-5月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-4月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-3月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-2月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指