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緊縮性貨幣政策對銀行經營影響有限
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2007-4-10
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調研 貨幣 銀行
- 中研網訊：
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當前央行實施的以提高存款準備金率和發(fā)行央行票據為主的緊縮性貨幣政策主要目的在于控制銀行體系的流動性過剩問題，并沒有改變銀行資金面持續(xù)寬松的局面，對銀行經營環(huán)境的影響有限。但是央票的發(fā)行在一定程度上對銀行貸款存在擠出效應，商業(yè)銀行資金運用壓力有所增加�？傮w來看，商業(yè)銀行不必過分擔心央行緊縮性貨幣政策，而應抓住經濟快速發(fā)展、金融環(huán)境較為寬松的良好發(fā)展環(huán)境，加快各項業(yè)務的發(fā)展。
零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務研究專題報告 本書重點介紹零售銀行電子銀行業(yè)務的現狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產品分類及功能，以及關于營銷管理等方面內容零售銀行營業(yè)廳服務禮儀研究報告 金融業(yè)的全面開放，外資的全面進入，對國內零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機遇。中國零售銀行業(yè)要在短時間零售銀行大堂經理技能提升研究報告 【出版日期】 2008年12月 【報告頁碼】 214頁 【圖表數量】 150零售銀行營業(yè)廳現場管理理論與實務研究報告 銀行營業(yè)廳是銀行與客戶溝通的橋梁，所以營業(yè)廳的運營管理對于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營近期央行不斷實施緊縮性貨幣政策，包括提高存款準備金率，加大央行票據的發(fā)行量，現有貨幣政策是否會對商業(yè)銀行的經營環(huán)境產生影響。商業(yè)銀行對此應該如何應對？這是一個引人關注的問題。
上世紀90年代以來，在發(fā)達國家與發(fā)展中國家存在巨大生產要素價格差距的牽動下，發(fā)達國家跨國公司出于比較優(yōu)勢和在全球配置資源的戰(zhàn)略需求，把一些勞動密集型的制造業(yè)轉向了新興市場國家，而把一些高新技術產業(yè)和高端服務業(yè)留在了本國。在這種國際生產力布局發(fā)生變化的情況下，中國以加工貿易為主的外貿結構和以直接投資為主的利用外資的方式，使得中國處于制造業(yè)的終端，承擔了發(fā)達國家產業(yè)結構調整下的轉移順差。由于養(yǎng)老、醫(yī)療等社會保障體系的不完善，長期以來中國經濟結構的一個顯著特點是低消費，高儲蓄。高儲蓄帶來的是高放貸和高投資，在國內消費不足的狀況下，高投資形成的過剩產能只能通過出口來釋放，出口導向政策就促成了不斷擴大的貿易順差。在國際國內兩種因素的作用下，近年來，我國的外匯儲備規(guī)模持續(xù)增長，外匯儲備每年新增數量逐年上升。外匯儲備占當年進出口總額的比重，由2002年46%，提高到2006年的62.5%。由于全球經濟失衡是各國內外經濟失衡的表現，短期內難以有大的改變，而國內經濟結構的調整要假以時日，沒有一定的時間是難以到位的。這兩大因素的長期存在決定了我國國際收支雙順差將在較長周期內長期存在，推動外匯儲備持續(xù)增長。
在主動投放基礎貨幣的時候，中央銀行會把社會的超額儲備的流動性控制在盡可能少的數量上。各國通行的無息存款準備金制度也使得商業(yè)銀行盡可能保留最低超額準備金率。但是在中國，資產負債表中資產方的外匯占款的大量增加，使央行被動地大量投放基礎貨幣，這些基礎貨幣已遠遠超出維持經濟增長所需的貨幣量。據測算，每年維持經濟增加、貸款增長、M2增長16%左右，需要投放基礎貨幣約在5000億元左右。2002年以后，由于外匯儲備增加較多，同時又要維持匯率的相對穩(wěn)定，中央銀行被動收回外匯而投放了大量基礎貨幣，外匯占款的增量已遠遠超過了所需的基礎貨幣的增量�；A貨幣的過度投放會通過乘數效應增加貨幣供應量，造成貸款增長過快，投資增長過快。因此，外匯占款大于基礎貨幣增量的部分需要由央行對沖掉。當前央行提高存款準備金率和發(fā)行央行票據等工具主要在于抑制流動性過剩，而并非真正意義上的“緊縮”。從央票發(fā)行后的結果來看，2002年以來基礎貨幣的增長額仍然保持較高的水平，商業(yè)銀行的實際經營環(huán)境仍然偏松。
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