一季度壓住指數(shù)做個(gè)股二季度權(quán)重股卷土重來(lái)

　　藍(lán)籌股有望成下波行情領(lǐng)頭羊

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：市場(chǎng)中長(zhǎng)期仍有上漲空間，但短期調(diào)整隨時(shí)可能出現(xiàn)

　　盡管“狼來(lái)了”的利空聲音響個(gè)不停，但深滬股市仍是一副將牛市進(jìn)行到底的姿態(tài)：在4月份首個(gè)交易周里，連續(xù)五天聯(lián)袂刷寫(xiě)歷史新高紀(jì)錄，兩市單日成交金額更是持續(xù)在1500億以上，讓投資者對(duì)二季度行情充滿憧憬。

　　“每一次牛市中大跌，都是最好的買(mǎi)進(jìn)機(jī)會(huì)�！边@似乎已成眼下市場(chǎng)各路資金的共識(shí)。上周五，央行年內(nèi)第三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，深成指在跳空低開(kāi)后，開(kāi)盤(pán)5分鐘內(nèi)便收回陽(yáng)線，收盤(pán)大漲106.75點(diǎn)，強(qiáng)勁的牛蹄似乎再次將空頭踏在腳底。

　　由于歷史上幾次重要的頭部多在二季度出現(xiàn)，今年，由牛轉(zhuǎn)熊的歷史會(huì)不會(huì)重演？業(yè)界專(zhuān)家認(rèn)為，二季度的牛市行情將繼續(xù)沖高，但短期回調(diào)整理行情隨時(shí)都可能出現(xiàn)。

　　資金入市熱沖淡泡沫淪

　　3月19日，滬綜指借央行上調(diào)存貸款利率的利空消息，站上3000點(diǎn)關(guān)口。自此，滬綜指像是被控盤(pán)的小盤(pán)股一樣，走出碎步上行的連續(xù)逼空形態(tài)，僅有一天沒(méi)有上漲。上周五，深成指和滬綜指收盤(pán)價(jià)分別為9268.23點(diǎn)和3334.22點(diǎn)，年內(nèi)漲幅分別高達(dá)39.43%和24.62%。

　　經(jīng)過(guò)對(duì)2006年4月份以來(lái)利空消息的跟蹤分析，萬(wàn)國(guó)測(cè)評(píng)的分析師葉柒平發(fā)現(xiàn)，這是第14次大盤(pán)遭遇利空不跌大漲，意味著牛市進(jìn)一步地得到市場(chǎng)考驗(yàn)。他認(rèn)為，在習(xí)慣這種市場(chǎng)表現(xiàn)后，投資者普遍認(rèn)識(shí)到，牛市中出利空其實(shí)就是最大利好。

　　“3300點(diǎn)附近整理之后，未來(lái)進(jìn)一步的上漲，仍是市場(chǎng)唯一不變的方向。”廣發(fā)證券的分析師認(rèn)為，“壓住指數(shù)、炒作個(gè)股”是眼下行情的主體特征，同時(shí)也符合管理層不希望市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)快過(guò)猛上漲從而出現(xiàn)過(guò)大泡沫的總體思路。

　　場(chǎng)外大批踏空資金在每一次盤(pán)中回檔過(guò)程中，搶籌入市賺錢(qián)，構(gòu)成市場(chǎng)回檔時(shí)堅(jiān)強(qiáng)支撐。原因?yàn)楹�？在于泡沫論已被拋棄，大牛思維已是深入人心。連曾經(jīng)在2月份認(rèn)為A股投資者已是“歇斯底里”的投資大師羅杰斯，日前已改口稱(chēng)，市場(chǎng)一旦漲起來(lái)，A股再翻一倍也有可能。

　　今年一、二月份，滬綜指數(shù)次沖擊3000點(diǎn)未果，股市泡沫論甚囂塵上。如今，深滬A股平均市盈率達(dá)44.1倍和46.29倍。泡沫論反而被一致看多后市的觀點(diǎn)所取代。民族證券的分析師馬佳穎認(rèn)為，場(chǎng)外資金的積極入場(chǎng)，是股指維持高位震蕩上行的一個(gè)重要支撐因素。

　　數(shù)據(jù)顯示，深滬3月新增A股開(kāi)戶(hù)數(shù)253.53萬(wàn)戶(hù)，而去年全年開(kāi)戶(hù)數(shù)為308.35萬(wàn)。同時(shí)，當(dāng)月新增基金開(kāi)戶(hù)數(shù)為149.72萬(wàn)戶(hù)。同時(shí)，3月份A股市場(chǎng)存量資金大幅增加2012億，創(chuàng)下了歷史新高。

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將成投資主線

　　熱錢(qián)到來(lái)令大盤(pán)漲得紅火，但是，基金表現(xiàn)普遍欠佳。巨潮數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，在118只股票型基金中，只有華夏中小板基金、華安宏利和易方達(dá)深100ETF三只基金跑贏滬深300指數(shù)45.61%的漲幅，超過(guò)滬綜指漲幅的基金僅有41只。

　　基金輸給大盤(pán)的原因，是市場(chǎng)由去年四季度的“只漲指數(shù)，不漲個(gè)股”的權(quán)重股大漲格局，變成“壓低指數(shù)，只炒個(gè)股”的低價(jià)股狂漲行情。據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，今年頭三個(gè)月，滬深兩地1400多家上市公司平均漲幅已達(dá)41%，ST板塊漲幅高達(dá)80%，漲幅遠(yuǎn)高于同期滬深300指數(shù)的漲幅。

　　南方一家私募基金經(jīng)理認(rèn)為，由于新資金風(fēng)險(xiǎn)偏好高，同時(shí)，低價(jià)股累計(jì)漲幅較少，加之大股東在股改讓利后，也有做大公司甚至做高股票市值的要求，三者一結(jié)合，便成了題材股一季度暴漲的契機(jī)。

　　一季度行情無(wú)疑是題材股的天下，經(jīng)過(guò)3個(gè)月調(diào)整后，藍(lán)籌股還會(huì)走弱嗎？市場(chǎng)主流機(jī)構(gòu)認(rèn)為，這種現(xiàn)象可能在二季度甚至4月份就開(kāi)始改觀。

　　根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，4月份市場(chǎng)將更加關(guān)注業(yè)績(jī)。申銀萬(wàn)國(guó)證券預(yù)計(jì)，2007年一季報(bào)A股公司平均凈利潤(rùn)有望同比增長(zhǎng)55%，增幅較之前預(yù)期的40%上調(diào)15個(gè)百分點(diǎn)。這將讓市場(chǎng)重新聚焦業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)的公司，將由炒作概念、題材、低價(jià)股重新回到追逐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的投資主線來(lái)。

　　今年前兩個(gè)月，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速達(dá)到43.8%，比上年同期快1倍，比上年12月份高出12.8個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)信證券的分析師湯小生認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)景氣帶動(dòng)企業(yè)效益上升必將推動(dòng)上市公司業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)，金融、鋼鐵等權(quán)重行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)驚喜日益明確，加上推行股指期貨的政策預(yù)期，市場(chǎng)的“輪漲指針”將重新回轉(zhuǎn)到藍(lán)籌股。與此同時(shí)，題材股將出現(xiàn)分化，“預(yù)期泡沫”過(guò)大、沒(méi)有實(shí)質(zhì)性題材的個(gè)股，將面臨業(yè)績(jī)考驗(yàn)和股價(jià)下跌。

　　二季度大盤(pán)還能漲多高

　　春種夏收，幾乎是深滬股市多年來(lái)的運(yùn)行規(guī)律。打開(kāi)滬綜指17年來(lái)的走勢(shì)圖，最重要的5個(gè)由牛轉(zhuǎn)熊的頂部形態(tài)，分別出現(xiàn)在1992、1993年、1997、2001和2004年。其中只有1992年是出現(xiàn)在一季度，其余都是在二季度爬上高峰，然后掉頭向下，漫漫滑向谷底。這種現(xiàn)象會(huì)重演嗎？

　　在3300點(diǎn)之上，大盤(pán)還有多大上行空間？東方證券樂(lè)觀認(rèn)為，A股整體還能夠提供20%的回報(bào)水平，維持滬綜指6個(gè)月到3700點(diǎn)至4000點(diǎn)的目標(biāo)判斷。原因是超出預(yù)期的31.4%的上市公司盈利增速、7%的人民幣升值幅度以及較為合理的25-27倍的A股市盈率水平。

　　“4月份大盤(pán)將挑戰(zhàn)3500點(diǎn)，核心波動(dòng)區(qū)間3000點(diǎn)至3500點(diǎn)。”申銀萬(wàn)國(guó)的分析師魏道科認(rèn)為，股市中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍保持向上的格局，在3500點(diǎn)附近多空還有反復(fù)爭(zhēng)奪，這里可能僅作為牛市中的休整階段，不會(huì)形成長(zhǎng)期頭部，回調(diào)仍然考慮逢低吸納。調(diào)整可視為牛市中的正常休整，不意味著中期行情就此結(jié)束。

摩根大通中國(guó)證券市場(chǎng)部董事總經(jīng)理兼主席李晶認(rèn)為，35倍市盈率的A股仍有吸引力。中國(guó)上市公司出現(xiàn)前所未有的盈利情況，加上資金充足，投資者信心濃厚，A股市場(chǎng)還是會(huì)往上走。

　　“傳說(shuō)中的股災(zāi)將要降臨！”海通證券的分析師吳一萍則提醒投資者警惕誘多陷阱。雖然市場(chǎng)的上攻慣性會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)保持，但“二八”格局驅(qū)動(dòng)下藍(lán)籌的攀升和垃圾股的連續(xù)下跌會(huì)同時(shí)出現(xiàn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在逐步累積，大盤(pán)很可能沖高后出現(xiàn)急跌。

• · 緊縮性貨幣政策對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)影響有限
• · 再度加息還有多少懸念？
• · 銀行業(yè)正找準(zhǔn)自身定位
• · 3400點(diǎn)，留一半清醒留一半醉
• · 外資銀行：消費(fèi)者的幻象？
• · 銀行停收跨行查詢(xún)費(fèi) 內(nèi)憂外患下的無(wú)奈選擇

• · 匈牙利國(guó)家銀行外匯儲(chǔ)備增加
• · 2009年經(jīng)濟(jì)增速有望保持8％
• · 臨沂經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本態(tài)勢(shì)未變
• · 全國(guó)郵政儲(chǔ)蓄存款余額超過(guò)2萬(wàn)億元
• · 人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)小幅回升
• · 全國(guó)合作經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)化調(diào)研組蒞安

• ·2008年1-7月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-6月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-5月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
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• ·2008年1-3月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指
• ·2008年1-2月華東地區(qū)主要經(jīng)濟(jì)指