管濤：跨境資本流動(dòng)監(jiān)管面臨挑戰(zhàn)

　　在回顧亞洲金融危機(jī)十周年之際，國(guó)家外匯管理局綜合司副司長(zhǎng)管濤昨日以個(gè)人名義表示，對(duì)于亞洲來講，怎么管理跨境資本流動(dòng)，是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)�！�

　　管濤昨天在出席“亞洲金融危機(jī)十周年國(guó)際討論會(huì)：反思與新挑戰(zhàn)”時(shí)稱，總結(jié)從亞洲金融危機(jī)得到的教訓(xùn)，資本流動(dòng)沖擊是造成亞洲金融危機(jī)的一個(gè)重要原因，當(dāng)時(shí)人們?cè)��?jīng)把亞洲金融危機(jī)叫做資本賬戶的危機(jī)。　

　　資本流入監(jiān)管困境　

　　亞洲金融危機(jī)之后，各國(guó)加強(qiáng)了對(duì)資本賬戶開放和短期資本流動(dòng)的監(jiān)管，但是管濤指出，當(dāng)前全球流動(dòng)性過剩的情況下，全球的資產(chǎn)價(jià)格、資源性商品價(jià)格飛漲也有“熱錢”在其中興風(fēng)作浪�！霸谶@個(gè)過程當(dāng)中，應(yīng)該說亞洲新興市場(chǎng)，又處在一個(gè)風(fēng)口浪尖。”　

　　去年年底，泰國(guó)資本管制“新政”所引發(fā)的市場(chǎng)震蕩再次引起人們對(duì)短期資本流動(dòng)沖擊的警覺。管濤指出：“因?yàn)橥鈪R流入非常大，過去幾年的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)有一半以上集中在亞洲國(guó)家和地區(qū)，所以從亞洲來講，怎么樣管理跨境資本流動(dòng)，是一個(gè)很大的挑戰(zhàn)�！薄�

　　管濤認(rèn)為，不同于對(duì)資本流出的監(jiān)管，對(duì)資本流入監(jiān)管的難度很大。他分析稱，對(duì)于非常開放的經(jīng)濟(jì)體，市場(chǎng)主體很容易找到各種手段規(guī)避管理。針對(duì)一些發(fā)達(dá)國(guó)家的資本賬戶開放經(jīng)驗(yàn)的研究顯示，其實(shí)在二戰(zhàn)以后，這些國(guó)家也實(shí)施了較長(zhǎng)一段時(shí)間的資本管制，隨著經(jīng)濟(jì)越來越開放，市場(chǎng)主體規(guī)避管制的渠道越來越多，管制成本也越來越高，一些發(fā)達(dá)國(guó)家迫于無奈取消了資本管制。

　　“對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家，在法律執(zhí)行能力比較弱的情況下，怎么樣管理異常的資金流動(dòng)，確實(shí)是難度不小�！惫軡�稱。

　　應(yīng)對(duì)短期資本沖擊　

　　從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)來看，管濤提出，管理和防范資本流動(dòng)沖擊應(yīng)從幾個(gè)方面著手。首先應(yīng)建立健全應(yīng)付資本流動(dòng)沖擊的第一道防線——金融體系，從亞洲金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)來看，中國(guó)香港、新加坡等國(guó)家和地區(qū)，同樣經(jīng)歷了亞洲金融危機(jī)，但是受到的影響遠(yuǎn)比金融體系脆弱的國(guó)家小得多。此外，還應(yīng)建立健康的銀行部門和恰當(dāng)?shù)慕鹑诒O(jiān)管。　

　　他表示還應(yīng)發(fā)揮價(jià)格調(diào)節(jié)的作用，發(fā)揮利率、稅率的調(diào)節(jié)作用，減少對(duì)行政手段的過度依賴。價(jià)格調(diào)節(jié)可以改善國(guó)家宏觀調(diào)控，有利于維護(hù)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，并且有利于培育市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，防止價(jià)格過于僵化導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)，以及單邊預(yù)期、單邊投機(jī)行為�！�

　　他還指出，應(yīng)堅(jiān)持均衡管理，在不影響正常貿(mào)易和投資的前提下，適當(dāng)監(jiān)管，特別是對(duì)一些債務(wù)的違規(guī)流動(dòng)加強(qiáng)管理。　

　　“更重要的是在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下拓寬資本流出的渠道�！惫軡龔�(qiáng)調(diào)，“開放資本流出不能單單看外匯供求，實(shí)際上在考慮資本賬戶開放的時(shí)候，恐怕還要考慮其他方面的一些配套條件，要考慮將來形勢(shì)逆轉(zhuǎn)之后，是不是這些渠道可控�！薄�

　　此外，他表示還應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)測(cè)預(yù)警并且實(shí)現(xiàn)綜合治理�！叭绻�建立一個(gè)監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，將有利于提高管理效率。”

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