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三大因素帶來(lái)調(diào)整壓力
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2007-7-2
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 股市
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當(dāng)前市場(chǎng)調(diào)整特征已比較明顯，指數(shù)跌破支撐位，成交量不斷萎縮，財(cái)富負(fù)效應(yīng)出現(xiàn)。由于今年以來(lái)大盤的大幅上漲并未出現(xiàn)過(guò)階段調(diào)整，此次調(diào)整的時(shí)間有可能要相對(duì)長(zhǎng)一些，同時(shí)由于成交量萎縮較快，調(diào)整有可能由快跌轉(zhuǎn)為慢跌，并呈現(xiàn)反復(fù)震蕩的特征。導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整的原因主要有以下幾方面。
零售銀行發(fā)展電子銀行業(yè)務(wù)研究專題報(bào)告 本書重點(diǎn)介紹零售銀行電子銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，戰(zhàn)略規(guī)劃，產(chǎn)品分類及功能，以及關(guān)于營(yíng)銷管理等方面內(nèi)容零售銀行營(yíng)業(yè)廳服務(wù)禮儀研究報(bào)告 金融業(yè)的全面開(kāi)放，外資的全面進(jìn)入，對(duì)國(guó)內(nèi)零售銀行業(yè)既是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇。中國(guó)零售銀行業(yè)要在短時(shí)間零售銀行大堂經(jīng)理技能提升研究報(bào)告 【出版日期】 2008年12月 【報(bào)告頁(yè)碼】 214頁(yè) 【圖表數(shù)量】 150零售銀行營(yíng)業(yè)廳現(xiàn)場(chǎng)管理理論與實(shí)務(wù)研究報(bào)告 銀行營(yíng)業(yè)廳是銀行與客戶溝通的橋梁，所以營(yíng)業(yè)廳的運(yùn)營(yíng)管理對(duì)于銀行的發(fā)展起著不可忽視的作用。在營(yíng)
首先，投資者行為的變化是導(dǎo)致大盤調(diào)整的重要原因之一。由于印花稅的調(diào)整，投資者的交易成本大大提高，一般投資者換股一次的成本在1.2%以上，如果股價(jià)不出現(xiàn)較大幅度的上漲，投資者交易將很難獲利，由此導(dǎo)致投資者操作越來(lái)越謹(jǐn)慎，股市資金的利用效率降低，市場(chǎng)流動(dòng)性降低，效果上相當(dāng)于市場(chǎng)的資金總量降低。上周市場(chǎng)的周成交量比高峰時(shí)幾乎下降了一半，原來(lái)市場(chǎng)充裕的流動(dòng)性幾乎突然不見(jiàn)了，一些機(jī)構(gòu)投資者想賣股票變得比較困難。流動(dòng)性的降低要求投資者的投資理念要長(zhǎng)期化，但市場(chǎng)中的不少投資者都是看著別人賺錢快才進(jìn)來(lái)的，真正有長(zhǎng)期理念的投資者并不多，加上不少投資者對(duì)自己所持股票的長(zhǎng)期價(jià)值存在疑慮，持股信心并不堅(jiān)定。對(duì)于基金等機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也存在調(diào)整的必要，在市場(chǎng)流動(dòng)性較高時(shí)，持有的現(xiàn)金可以低一些，而流動(dòng)性下降則有必要提高現(xiàn)金比例，否則很難應(yīng)付贖回。在上漲趨勢(shì)比較明確時(shí)，機(jī)構(gòu)提高持股比較比較有利，但在市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，股票可以仔細(xì)挑慢慢買，倉(cāng)位過(guò)重則未必有利；而隨著擴(kuò)容節(jié)奏加快和債券市場(chǎng)機(jī)會(huì)增多，機(jī)構(gòu)投資者保持倉(cāng)位的彈性，有利于把握新股發(fā)行、定向增發(fā)、債券投資等方面的投資機(jī)會(huì)。
其次，政策面因素帶來(lái)的不確定性強(qiáng)化了市場(chǎng)調(diào)整預(yù)期。1.55萬(wàn)億特別國(guó)債究竟如何發(fā)行？市場(chǎng)利率會(huì)被推到多高？其對(duì)金融市場(chǎng)流動(dòng)性沖擊有多大？是否會(huì)吸引保險(xiǎn)資金、社保基金、金融機(jī)構(gòu)大量購(gòu)買？股市、房市、經(jīng)濟(jì)會(huì)受到多大影響？這些均需要時(shí)間來(lái)觀察。關(guān)于利息稅取消或降低，盡管很難吸引股市資金回流銀行儲(chǔ)蓄，但是否會(huì)減慢儲(chǔ)蓄資金流出銀行的步伐也需要觀察。而出口退稅降低已對(duì)部分上市公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，資源稅的征收也會(huì)對(duì)一些重要上市公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響，這些因素究竟對(duì)上市公司整體業(yè)績(jī)影響有多大也需要時(shí)間來(lái)觀察。
此外，巨大的獲利盤也是市場(chǎng)調(diào)整的動(dòng)力來(lái)源。獲利豐厚的資金普遍存在保全收益的心理，有時(shí)甚至?xí)活櫝杀練⒌�。目前一些題材股已出現(xiàn)明顯下跌，大盤藍(lán)籌股由于有機(jī)構(gòu)護(hù)盤，下跌幅度比較有限，未來(lái)大盤藍(lán)籌股能否穩(wěn)得住還取決于基金投資者是否會(huì)出現(xiàn)凈贖回。而介于題材股和大盤藍(lán)籌股之間的不少中高價(jià)股已面臨流動(dòng)性困境，風(fēng)險(xiǎn)尚未充分釋放。 - ■ 與【三大因素帶來(lái)調(diào)整壓力】相關(guān)新聞
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