假如雅虎第一季度的業(yè)績能夠超過業(yè)界預(yù)期，那么它有可能會繼續(xù)保持獨立運營，或者微軟迫于壓力也可能提高報價；反之，雅虎八成將被微軟收購，并且不排除微軟降低出價的可能，雅虎董事會還可能因此遭受股東的集體訴訟。

財報關(guān)乎雅虎命運

微軟于今年1月31日向雅虎董事會提出收購報價，打算以31美元現(xiàn)金加股票收購雅虎全部普通股，以微軟當(dāng)時的股價計算，出價總額為460億美元。以周一微軟股票的收盤價計算，微軟對雅虎的現(xiàn)金加股票出價總額下降為430億美元，平均每股29.96美元。假如雅虎第一季度的業(yè)績超出分析師的預(yù)期，迫于壓力微軟可能會提高出價，同時這也為雅虎管理層提供了繼續(xù)保持公司獨立運營的更具說服力的理由；相反，如果財報未達預(yù)期，除有可能導(dǎo)致微軟降低出價之外，憤怒的雅虎股東還可能向管理層提起訴訟。

到目前為止，微軟曾反復(fù)重申，認(rèn)為其最初出價是公平合理的。微軟此前還向雅虎董事會發(fā)布“最后通牒”，威脅雅虎如果其董事會在本周六之前仍不接受微軟的報價，微軟將發(fā)起惡意收購，直接向雅虎股東發(fā)出收購要約，最終通過雅虎股東大會上的代理權(quán)爭奪戰(zhàn)改組董事會。

雅虎第一季度的財報結(jié)果將直接關(guān)系到公司的命運，一份堅挺的財報顯然會削弱微軟的威脅，相信雅虎的大多數(shù)股東也會因此繼續(xù)站在董事會的一邊，一起抵制微軟可能發(fā)起的惡意收購，并且假如雅虎的業(yè)績未來持續(xù)好轉(zhuǎn)，其身價也會水漲船高。

自2005年以來，雅虎的絕大多數(shù)財報都不盡如人意，公司利潤持續(xù)下滑，營收增長乏力，許多旨在扭轉(zhuǎn)頹勢的承諾和努力也無果而終。不過大多數(shù)分析師認(rèn)為，雅虎第一季度財報將達到或超出分析師的預(yù)期，分析師平均預(yù)期雅虎本財報每股贏利9美分。雅虎主要競爭對手谷歌上周發(fā)布了第一季度財報，期內(nèi)贏利增幅高達30%，這一業(yè)績讓華爾街感到了意外的驚喜。

分析師看好雅虎財報

湯姆遜財經(jīng)對分析師的調(diào)查顯示，對雅虎一季度業(yè)績的平均預(yù)期為每股贏利9美分。其實這一目標(biāo)并不高，與去年相比還略有下滑，去年同期雅虎的每股贏利為10美分。美國投資公司Collins Stewart分析師桑迪普·阿加瓦爾周一表示，谷歌第一季度財報的利好消息有可能促使微軟加快收購雅虎的進度，因為微軟擔(dān)心，如果這一交易久拖不決，谷歌在網(wǎng)絡(luò)搜索及網(wǎng)絡(luò)市場的領(lǐng)先優(yōu)勢將會進一步擴大。微軟將雅虎視為其在網(wǎng)絡(luò)市場追趕谷歌的一個重要棋子。阿加瓦爾認(rèn)為，為了盡快達成交易，微軟很可能會將收購價提高到每股33.50美元，即總出價為480億美元。也有分析師認(rèn)為，微軟也可能將收購價提高到500億美元，即平均每股出價35美元。微軟將于周四發(fā)布公司第三季度財報。

今天雅虎管理層除了發(fā)布公司財報之外，預(yù)計還可能披露與谷歌正在進行的廣告試驗性合作計劃的更多細節(jié)。雅虎與谷歌為期兩周的這一合作計劃于周三到期。根據(jù)合作計劃，雅虎在其5%的美國市場搜索結(jié)果中引入了谷歌的廣告。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，類似合作將有助于提升雅虎的營收和利潤，不過雙方是否會在試驗期結(jié)束后達成長期合作計劃，目前尚沒有最新消息。

雅虎爭取議價籌碼

另外有報道稱，雅虎還在與時代華納旗下的AOL討論合并計劃，有消息人士稱，AOL將并入雅虎成立新公司，時代華納將以現(xiàn)金投資換取在新公司的股份。該消息人士還稱，雅虎將把獲得的現(xiàn)金用于回購公司的流通股，以此阻止微軟可能發(fā)起的惡意收購。谷歌在AOL持有5%的股份。

市場研究機構(gòu)Sanford C. Bernstein分析師杰夫瑞·林德塞表示，假如雅虎與谷歌達成長期合作，由此帶來的巨大創(chuàng)收前景有可能會將雅虎股價抬升到40美元以上。雅虎股價周一上漲12美分，報收于28.55美元。

不過也有分析師認(rèn)為，谷歌與雅虎的合作計劃將遭遇反壟斷機構(gòu)的阻撓，因為這兩家公司合起來將控制美國80%以上的網(wǎng)絡(luò)搜索市場；而相比之下，微軟與雅虎合起來只占美國搜索市場的31%，遠遠低于谷歌一家61%的份額。

不過，雅虎的一系列合作或合并計劃無疑會促使微軟提高出價�！把呕⒃趹�(yīng)對收購事件的整個過程中反對遲鈍，不過最近卻變聰明了許多，”Sanford C. Bernstein的搜索業(yè)務(wù)主管達仁·查維茲表示，“其實雅虎的目的非常明確，那就是爭取讓微軟提高出價�！�

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