值得注意的是，人民幣升值加快，簡單來看似乎是中國人的錢比以前更值錢了，但相對(duì)于其他貨幣來說，人民幣的表現(xiàn)相當(dāng)疲軟，人民幣對(duì)歐元、澳元、新加坡元，都有相當(dāng)幅度的貶值，也就是說人民幣的實(shí)際有效匯率并沒有明顯上升。

　　目前國際投行各機(jī)構(gòu)的主流預(yù)期是，未來人民幣持續(xù)升值的走勢將難以改變，今年人民幣升值幅度在10%左右。與此對(duì)應(yīng)，熱錢進(jìn)入中國的年收益率將達(dá)到15%以上，這在全球金融市場動(dòng)蕩的背景下，無疑十分具有誘惑力。而在我國外匯儲(chǔ)備和外貿(mào)順差居高不下的大背景下，人民幣升值必然對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)尤其是進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生重要影響。

　　企業(yè)冰火兩重天

　　從對(duì)企業(yè)成本的影響來看，鋼鐵原材料鐵礦石、電解鋁原材料氧化鋁、造紙?jiān)�材料紙漿等原材料進(jìn)口依賴型產(chǎn)業(yè)無疑將從人民幣升值中受益。

　　從對(duì)企業(yè)價(jià)格的影響來看，升值將全面提升國內(nèi)地產(chǎn)資產(chǎn)的價(jià)值，同時(shí)提高具有資源有限、壟斷性或建設(shè)周期較長而供給彈性較小的基礎(chǔ)設(shè)施類行業(yè)等非貿(mào)易不動(dòng)產(chǎn)行業(yè)的投資價(jià)值，諸如機(jī)場、港口、鐵路、高速公路等。

　　從對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債定價(jià)的影響看，航空等外債型企業(yè)將因匯兌收益而直接受益。以美元負(fù)債率很高的南航為例，人民幣升值會(huì)直接減少其利息支出。此外，進(jìn)口飛機(jī)、航材、燃油等均會(huì)因美元升值而減少支出，運(yùn)營成本降低。

　　但部分出口企業(yè)不得不承受升值的陣痛。

　　李先生是浙江一家制衣廠的老板，企業(yè)的很大一部分利潤都來自海外訂單。人民幣升值攤薄了產(chǎn)品利潤，他也感覺有點(diǎn)“吃不消”。老客戶的合同沒有辦法更改，損失只能自己承擔(dān)。他即將發(fā)給美國一批20萬美元的貨，以前能拿到160萬元人民幣的貨款，如今只能拿到138萬元了�，F(xiàn)在他就像在跟匯率賽跑，只敢接短期訂單，長期的訂單根本不敢接。對(duì)新客戶、新產(chǎn)品，李老板根據(jù)目前的升值速度，在報(bào)價(jià)時(shí)已經(jīng)作出了相應(yīng)調(diào)整。然而因?yàn)閮r(jià)格的上升，訂單量一再縮減。由于企業(yè)經(jīng)營時(shí)間久，自有資金比較充足，李老板的企業(yè)目前還能勉強(qiáng)支撐。他慨嘆，如果人民幣今年真如市場所預(yù)測的那樣升值10%，那他只能考慮轉(zhuǎn)行了。

　　與李老板同樣憂慮的中小企業(yè)還有很多，尤其是玩具、機(jī)電等勞動(dòng)密集型、低附加值的傳統(tǒng)出口行業(yè)。

　　阿里巴巴網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì)顯示，近70萬中國供貨商中的絕大多數(shù)，為盡可能降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，已不再用美元結(jié)算非美國交易，而是選擇歐元、日元、人民幣等。同時(shí)，出口產(chǎn)品是否提價(jià)也陷入兩難。

　　從今年華交會(huì)及部分企業(yè)的情況來看，提價(jià)已成了企業(yè)應(yīng)對(duì)人民幣升值的主要策略。然而，提價(jià)卻是一張難打的牌。由于出口市場競爭激烈，中低檔產(chǎn)品更是過度飽和，貿(mào)然提價(jià)背后的代價(jià)必然是不少客戶轉(zhuǎn)向其他國家采購。如果不提價(jià)，人民幣加速升值、出口退稅、勞動(dòng)合同法等政策調(diào)整、原材料成本飛漲等因素使紡織等行業(yè)生產(chǎn)成本普遍上漲了10%以上，企業(yè)生存艱難，大批中小企業(yè)將掙扎在生死邊緣。

　　中投證券預(yù)計(jì)，2008年貿(mào)易順差將下降33%，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率將大幅度下降，影響GDP兩個(gè)百分點(diǎn)。在這樣的環(huán)境中，企業(yè)應(yīng)該如何規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、減少人民幣升值帶來的損失？

　　中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授陳碩堅(jiān)指出，匯率波動(dòng)給出口企業(yè)帶來的壓力再次警示了出口企業(yè)加快研發(fā)和生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品的迫切性，逼迫中國出口企業(yè)盡快由“中國制造”向“中國創(chuàng)造”轉(zhuǎn)型。不斷增加產(chǎn)品的科技含量，加強(qiáng)自主品牌建設(shè)，提高產(chǎn)品的核心競爭力。

　　作為應(yīng)急之策，企業(yè)家可以選擇代理出口，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)給外貿(mào)公司；也可以選擇實(shí)施多元化的市場結(jié)構(gòu)，將產(chǎn)品出口地轉(zhuǎn)移到韓國、沙特阿拉伯、迪拜等一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，因?yàn)檫@些國家和地區(qū)消費(fèi)能力較強(qiáng)，只要產(chǎn)品品質(zhì)好，價(jià)格略有上調(diào)客戶也不會(huì)介意；還可以在合同中明確約定，除定金之外的貨款需按匯款當(dāng)天匯率、以人民幣為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行結(jié)算。

    股市六大板塊將受益

　　市場分析人士認(rèn)為，匯率對(duì)證券市場的影響可以分為對(duì)個(gè)股和整體股市的影響。持續(xù)強(qiáng)勁的人民幣走勢對(duì)整體股市的影響并不會(huì)太明顯，但對(duì)相關(guān)行業(yè)和個(gè)股的影響將日益彰顯。

　　人民幣升值對(duì)于資源進(jìn)口型企業(yè)是重大利好，成本降低將有利于這部分上市公司業(yè)績的大幅增長，其中，金融、地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、消費(fèi)、航空、造紙等六大板塊受益明顯。原材料依賴進(jìn)口的造紙、鋼鐵股和銅業(yè)股，因成本降低成為主要受益者。

　　而紡織、服裝等出口型企業(yè)特別是勞動(dòng)密集型、產(chǎn)品附加值較低的上市公司會(huì)受到一定的負(fù)面影響，從而在中長線影響其股價(jià)的表現(xiàn)。

　　在許多分析人士預(yù)期人民幣升值繼續(xù)對(duì)國內(nèi)相關(guān)投資市場帶來利好的同時(shí)，也有一些機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。此前，人民幣升值曾被業(yè)內(nèi)人士視為支撐去年牛市的重要因素之一，但花旗銀行日前發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，即使人民幣未來仍有升值預(yù)期，但空間可能正逐步減少，類似當(dāng)前人民幣匯率破7的短期匯率波動(dòng)并不會(huì)對(duì)海外投資者投資中國市場帶來太大影響，左右中國股市的，還是中國經(jīng)濟(jì)本身的前景。

　　首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院副院長謝太峰則認(rèn)為，人民幣升值使得大量國際游資涌入中國股市，加劇了股市的不穩(wěn)定。國際游資的目標(biāo)很明確，就是追求短期收益，大量熱錢的突然涌入以及達(dá)到目的后的出逃，加劇了股市的動(dòng)蕩，為股市的穩(wěn)定埋下了隱患。中小投資者現(xiàn)在要做的，就是等待市場稍穩(wěn)再做選擇。

　　投資理財(cái)首選結(jié)匯

　　北京的秦老板最近有點(diǎn)堵得慌。他在銀行有一筆10萬美元的外匯，如今，眼看著人民幣匯率水漲船高，他的美元存款不斷縮水。到4月10日，那筆美元存款可兌換的人民幣比匯改前減少了大約12萬元。

　　人民幣加快升值，會(huì)加大外匯投資理財(cái)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。比如，QDII產(chǎn)品是把人民幣買入的基金兌換成當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行投資，而產(chǎn)品到期后，再轉(zhuǎn)換成人民幣返還給投資者，其收益率必然受到人民幣匯率的影響。對(duì)此，專家建議，隨著人民幣購買力的增強(qiáng)，出境旅游、購物，出國留學(xué)等活動(dòng)的開支將大大減少，有意者可以在近期安排此類活動(dòng)。手里有美元的投資者，如果近期有人民幣的開銷計(jì)劃，可以結(jié)匯換成人民幣。由于人民幣升值是相對(duì)于美元的，投資者可以將美元兌換成歐元、日元等外幣，通過各外幣種之間的買賣賺取收益，借此實(shí)現(xiàn)外匯的保值增值；或者通過QDII等產(chǎn)品投資海外市場的非美元產(chǎn)品，以獲取更高的匯兌收益。不過專家們同時(shí)提醒，目前美元對(duì)歐元匯率的單邊走低只是相對(duì)的。一旦歐元持續(xù)升值影響到出口，上述趨勢極有可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。因此，通過轉(zhuǎn)換幣種實(shí)現(xiàn)保值增值，除需具備一定的金融知識(shí)外，還需時(shí)時(shí)關(guān)注國際金融市場的波動(dòng)，以便及時(shí)“轉(zhuǎn)向”。

　　隨著美元下跌，也有一些銀行推出了看跌美元型理財(cái)產(chǎn)品。專家認(rèn)為，到這個(gè)階段，美元再大幅下跌可能性較小，總體上會(huì)在一個(gè)區(qū)間內(nèi)振蕩。不是對(duì)外匯很有研究，還是不要貿(mào)然投資。目前，銀行的人民幣理財(cái)產(chǎn)品非常豐富，一些票據(jù)類投資產(chǎn)品很穩(wěn)健，投資者完全可以結(jié)匯進(jìn)行人民幣理財(cái)。

　　此外，如果手中有美元和港元，可以適當(dāng)投資港股和黃金產(chǎn)品，或者炒匯。但如果沒有海外投資途徑以及投資經(jīng)驗(yàn)，則建議目前階段還是結(jié)匯為好。

　　房地產(chǎn)投資已有限外措施

　　此前，中國政府相繼出臺(tái)一系列防止境外熱錢涌入中國房地產(chǎn)市場的“限外”措施，但人民幣匯率“破7”將刺激外資再次進(jìn)入中國房地產(chǎn)市場的沖動(dòng)。人民幣升值意味著以人民幣標(biāo)價(jià)的土地和房屋資產(chǎn)價(jià)格，會(huì)隨著人民幣升值預(yù)期的不斷增加而愈發(fā)具有吸引力。雖然新房市場在經(jīng)歷了一輪調(diào)價(jià)風(fēng)潮之后尚處于觀望狀態(tài)，但較易受到投資者青睞的上海和北京高檔二手房市場卻開始 “回暖”。對(duì)于這類群體而言，未來幾年內(nèi)供應(yīng)量會(huì)繼續(xù)加大的中低檔物業(yè)投資性能不高，具備稀缺性的高檔物業(yè)加上人民幣升值的利好條件，成為該群體眼中的“香餑餑”。

　　據(jù)高力國際最新發(fā)布的上海房地產(chǎn)市場一季度報(bào)告，在外商企業(yè)的主動(dòng)和積極的市場氛圍中，今年一、二月份利用外商直接投資年增長達(dá)到9.8%。北京萬年基業(yè)總經(jīng)理黃璽慶指出，外資最終能否進(jìn)入中國房地產(chǎn)市場還取決于國家對(duì)外資進(jìn)入中國房地產(chǎn)市場的具體政策，但在當(dāng)前的市場情況下，國家估計(jì)不會(huì)輕易放松外資進(jìn)入市場的政策限定。

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