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重組傳言下的中國電信業(yè)冷暖情況分析
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-5-16
- 【搜索關鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調研 重組 電信業(yè) 中國聯通 網通 手機 3G
- 中研網訊：
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2008-2009年中國移動位置服務(LBS)研究咨詢 移動定位業(yè)務產業(yè)如今在日常生活中有廣泛的應用空間，除了應用在城市交通智能化，還可以應用于汽車2008-2009年中國路由器行業(yè)研究咨詢報告 2008年上半年，中國新增寬帶用戶959.3萬戶，總用戶數達到7600.7萬戶，用戶數繼續(xù)保2008-2009年中國計算機零配件行業(yè)研究咨詢報告 近兩年，以CPU廠商的高速發(fā)展為代表，硬件技術經歷了突飛猛進發(fā)展。新技術的應用，新產品的發(fā)布2008-2009年中國筆記本電腦行業(yè)研究咨詢報告 2008年三季度國內筆記本電腦市場銷量達到218.7萬臺，同比增速為34.5%，增速明顯回落重組！3G！——在經歷若干個“5·17”之后，中國電信業(yè)的進程依舊要繼續(xù)被傳言所左右嗎？
但世界對中國的眼光，似乎正在發(fā)生微妙的改變。
“盡管與WCDMA尚存差距，但TD已有了足夠好的開始�！�5月中旬，高盛在一份長達10頁的針對中國TD試商用的調研報告中，如此判斷。這是近期國際市場上針對中國擁有自主知識產權的3G標準——TD-SCDMA——所發(fā)出的不同以往的正面聲音之一。這種聲音的日漸清晰說明，TD已經不再是代表電信業(yè)整體崛起的一個簡單符號。
“最近國外調研機構對中國電信業(yè)的調研非常密集，這是一個信號�！敝信d通訊證券部一位人士告訴記者。
風向似乎變了。無論是對于全球電信產業(yè)巨頭，還是對于嗅覺靈敏的資本市場來說，中國電信板塊正在成為一個全球性的熱點。
“無論是從市值還是PE(市盈率)，中國電信股目前是全球最熱的板塊�！倍@背后的商業(yè)基石是，近年在中國移動通訊市場上孕育出了中國移動這個擁有全球最龐大用戶群、全球最大市值的運營商；而在通訊設備制造領域，亦培養(yǎng)了華為、中興這樣的新興跨國品牌。
但是，冰與火的交融總是如影隨行。
凱明等TD產業(yè)鏈條上的寄生者，近期所表現出來的困境與掙扎，也正在沖擊著中國電信業(yè)的“美好時光”。另外，一個潛在的下降通通亦若隱若現。南京證券的報告顯示，今年1-3月，電信業(yè)收入增幅低于工業(yè)增幅，固網運營商業(yè)務正在大幅下滑，中國移動收入增加但ARPU值不斷下降。
通信業(yè)中國風景
高盛在其調研報告中稱，通過對聯想TD800手機在北京、上海兩個試用城市效果評估認為，TD在戶外覆蓋率、自由轉網、語音質量等方面，均表現良好。
而此前，有關TD在試用階段信號覆蓋偏弱、機型選擇面偏窄的質疑，讓人們對即將全面商用的TD充滿懷疑。
高盛批判那些TD懷疑論者認為，盡管目前TD的服務質量和手機的選擇上，與相對成熟的WCDMA還有著“數年的差距”，但在通話的掉線率、盲點問題和漫游轉換等方面的容忍度則“令人滿意”。在高盛看來，這(TD試商用)比2004年WCDMA首次在香港測試的情況要好。
“對于任何新技術而言，暫時性的問題均是不可避免。”高盛認為，所有的爭議，只不過是一條艱難道路當中，閃現的一些必然要經歷的痛苦和磨難。此前，因3G牌照遲遲不能發(fā)放，圍繞3G產業(yè)鏈上的相關環(huán)節(jié)頗受其累。中國電信、網通在移動通信領域遲遲未有推進，不少終端廠商針對3G的投入也長久得不到回報。而身陷“3G泥潭”的包括凱明在內的3G上游廠商，也是危機四伏。
高盛認為，伴隨著TD較大規(guī)模的推廣，其經營規(guī)模將得到很快的提升。這反過來會創(chuàng)造一個良性循環(huán)，從而大大改善目前在TD產業(yè)鏈上的種種“陣痛”。
這樣的觀點顯然正在受到追捧。與此相應的是，中國移動、中國聯通、中國電信、中國網通在港股的市盈率近來一路高企，尤其是中國移動的PE值已過30倍，是國際同行10到15倍市盈率均值的兩到三倍。
“在香港市場上，中國通信概念股市值的回升，反映了國際投資者對TD由懷疑到逐漸認可的微妙轉變�！�5月14日，有業(yè)內人士對記者分析。
3G、4G的道路
尤其是在中國3G發(fā)牌及電信重組的大背景下，中國通訊行業(yè)整體蓄勢待發(fā)。
在移動運營商領域，等待3G的幾年時間里，中國移動已在不經意間一躍成為全球最大市值的運營商。而目前的這場TD大戲，正是由中國移動領銜主演。
在通訊設備制造領域，經過“中國制造”的陣痛后，成長出了華為、中興兩家令人驚喜的中國公司。
2007-2008年是全球通訊設備行業(yè)的整體“洗牌”之年，而中國電信市場，廠商幾乎逆市前行。
去年，華為一舉拿下中國移動30%的GSM招標合同，中興通訊毫無懸念的獲得超過50%的TD網絡設備定單。而在今年上半年，記者獲得的來自中國聯通內部的非公開消息稱，鑒于愛立信在全球全線退出CDMA市場，其在中國的CDMA網基站，未來將由中興通訊全線接管。這使得中興通訊成為中國CDMA市場上的最大供應商。
“在通訊設備制造領域，中國制造已初具實力。這為下一步進行大規(guī)模TD建網提供了有力保障�！鄙鲜鰳I(yè)內人士指出。
更讓人期待的是，中國運營商針對3G之后的長期技術演進亦早有布局。2008年2月，中國移動宣布攜手沃達豐、Verizon支持LTE(長期演進)技術、參與LTE測試計劃。LTE測試將包含FDD和TDD兩種制式，分別針對WCDMA、TD-SCDMA的未來演進。
業(yè)界普遍認為，3G-3.5G實為過渡，3G的語音交換架構仍承襲了2G的電路交換，而不是完全IP形式。未來的4G網絡將是一種全IP的網絡結構(包括各種接入網和核心網)，4G系統(tǒng)將是一個集成廣播電視網絡、無線蜂窩網絡、衛(wèi)星網絡、無線局域網、藍牙等系統(tǒng)和固定的有線網絡為一體的結構。
高盛在其研究報告中預計：“第二階段TD的擴容將在今年的第四季度到2008年中旬完成，而在3G牌照發(fā)放之后，將在4到5年的時間里轉入LTE�！�
從時間上看，沃達豐計劃從2010年開始推出4G網絡，中國運營商的升級步伐從未如此跟國際接近。
尋找下一個增長點
今年的博鰲論壇上，當人問及用何種動物來比喻中國移動時，王建宙選擇了大象，“中國移動目前只是塊頭大”。
與此相對應的商業(yè)軌跡是，在中國移動依靠龐大的人口紅利而保持利潤持續(xù)勁增的同時，其ARPU值卻是逐年下滑。中國移動今年一季的凈利潤同比增長37.2%，至241億元，但ARPU卻由去年同期的91元降到了82元。
多位業(yè)內人士指出，在中國移動的收入結構中，來自通話費部分的收入占有絕大多數比重。而在話費下調的大勢之下，其單個收入的遞減亦是必然。
此外，中國移動高層表示，隨著城市手機用戶市場的飽和，農村市場將成為其下一個利潤增長點。“相比較城市市場，農村低端市場的消費能力更是有限，因此目前運營商還是依靠人海戰(zhàn)術，靠走量來帶利潤。”上述業(yè)內人士分析，用戶的飽和度總有一天會出現，中國移動顯然需要尋找下一個利潤增長點。
同樣的命題，對于中國聯通，甚至中國電信、中國網通等固網運營商，也是同樣的拷問�；诖�，攜3G利劍突圍電信圍城的戰(zhàn)略布局，已悄然展開。
4月22日，中國網通對外宣布正式啟動“視網計劃”，并表示將借此驅動視頻產業(yè)升級。業(yè)界人士普遍預計，在3Ｇ即將啟動全面商用之際，中國網通加大對互聯網的投入力度，其目的是為了能在互聯網領域有所作為。
此外，中國電信也將組建一家負責互聯網及增值業(yè)務的獨立子公司。中國電信將互聯星空的全部業(yè)務、原互聯網與增值業(yè)務部的相關部門，以及原來的增值業(yè)務子公司信元公眾，三者合并，成為新的獨立運營公司，負責互聯網、增值業(yè)務及移動業(yè)務。
而中國移動決定組建的獨立互聯網子公司，據稱暫命名“移動互聯”，目前的飛信、實名社區(qū)、有線無線廣告以及139郵箱等成熟的互聯網業(yè)務將被注入。
“來自傳統(tǒng)話費業(yè)務的收入越來越退居其次，取而代之是來自移動增值服務領域的收益提升�！辟惖项檰柾ㄐ女a業(yè)研究中心咨詢師李煜認為，這也是未來3G時代通信相關產業(yè)鏈條的轉型軌跡，“轉型的成敗，決定其在3G時代的市場地位的關鍵”。
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