受煉油虧損、宏觀政策等因素影響，中國(guó)石油、中國(guó)石化一季度業(yè)績(jī)均出現(xiàn)了較大幅度的下滑。在不利環(huán)境下，兩大公司正積極行動(dòng)，尋找新的贏利點(diǎn)，增強(qiáng)贏利能力。

    在遭遇國(guó)際油價(jià)“破百”和國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格高度管制的擠壓之后，今年石油巨頭會(huì)交出怎樣一份的業(yè)績(jī)答卷？

    4月底，中國(guó)石油、中國(guó)石化相繼發(fā)布2008年第一季度報(bào)告。與去年同期飄紅的業(yè)績(jī)相比，兩大巨頭在今年的前三個(gè)月，都遭遇了業(yè)績(jī)大幅下滑的麻煩。其中，中國(guó)石油一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)265.19億，比去年一季度凈利潤(rùn)371.36億元下降28.6%；中國(guó)石化一季度凈利潤(rùn)為67.01億元人民幣，同比去年的195.82億元下降了65.78%。

    煉油虧損顯憂

    季報(bào)顯示，中國(guó)石油期內(nèi)原油產(chǎn)量2.16億桶，可銷售天然氣4847億立方英尺，同比分別增長(zhǎng)3.3%和18%。而中國(guó)石化一季度原油和天然氣產(chǎn)量也分別達(dá)1033萬噸和20.57億立方米，增長(zhǎng)幅度均超過了3%。

    盡管兩大公司一季度原油和天然氣產(chǎn)量都有較大增長(zhǎng)，但在國(guó)際油價(jià)不斷攀升的背景下，企業(yè)并沒因此賺得更多錢。

    中國(guó)石化的解釋是，關(guān)鍵在于煉油業(yè)務(wù)板塊嚴(yán)重虧損。今年以來國(guó)際市場(chǎng)原油價(jià)格不斷攀升，煉油成本大幅增加。

    對(duì)此，宏源證券分析師劉佑成表示，作為中國(guó)第二大油氣巨頭，集勘探、煉油、銷售于一體的公司，中國(guó)石化煉油業(yè)務(wù)虧損比較常見，但主營(yíng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損還是讓人震驚的。

    與中國(guó)石化同病相憐的還有中國(guó)石油。為保證國(guó)內(nèi)供應(yīng)，一季度中國(guó)石油的原油加工量達(dá)到了2.17億桶，同比增長(zhǎng)7.4%。

    多位證券分析師認(rèn)為，造成中國(guó)石油一季報(bào)難見“公婆”的原因正是在于煉油業(yè)務(wù)。

    “煉油虧損造成一季度的業(yè)績(jī)不太好,我們已經(jīng)將中國(guó)石油從‘重點(diǎn)公司’中清出，調(diào)整為‘重點(diǎn)關(guān)注’了”，業(yè)內(nèi)人士透露。近期，很多基金公司都在這樣操作。

    今年以來，國(guó)際原油價(jià)格大幅上漲，境內(nèi)成品油價(jià)格從緊控制，出現(xiàn)和原油價(jià)格倒掛的情況，部分地方煉油企業(yè)因虧損而開工不足甚至停產(chǎn)，造成部分地區(qū)成品油市場(chǎng)供應(yīng)緊張。為了保障成品油市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，兩大公司在采取多項(xiàng)措施增加成品油產(chǎn)量的同時(shí)，高價(jià)收購(gòu)地方煉廠成品油，也導(dǎo)致公司煉油業(yè)務(wù)形成較大虧損。

    4月21日，中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)公布的《一季度石油和化工行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》分析報(bào)告顯示，一季度煉油業(yè)虧損239.24億元。

    政策影響利潤(rùn)

    除了煉油業(yè)務(wù)虧損外，海通證券分析師張琦認(rèn)為，導(dǎo)致中國(guó)石油業(yè)績(jī)同比大幅下降的原因在于公司繳納的特別收益金大幅提升。

    2006年3月26日起，我國(guó)對(duì)石油開采企業(yè)銷售國(guó)產(chǎn)原油價(jià)格超過每桶40美元時(shí)，將按累進(jìn)方式繳納暴利稅。但由于國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制未理順，而國(guó)際油價(jià)如今屢創(chuàng)新高，一度沖破120美元/桶，數(shù)額驚人的特別收益金讓國(guó)內(nèi)石油巨頭不堪重負(fù)。

     一季度，中國(guó)石油期內(nèi)營(yíng)業(yè)稅金及附加高達(dá)288.78億元，同比大升148.7%，主要原因是石油特別收益金(俗稱暴利稅)有所增加。

    中國(guó)石油指出，剔除石油特別收益金及成品油價(jià)格宏觀調(diào)控等政策性因素影響，公司經(jīng)營(yíng)效益繼續(xù)保持較高水平。

    銀河證券分析認(rèn)為，除高原油價(jià)格造成高稅收外，影響石油公司業(yè)績(jī)的還有高CPI調(diào)控。由于今年國(guó)家將調(diào)控CPI作為工作重點(diǎn)，不可能推進(jìn)成品油定價(jià)體制改革，煉油板塊虧損會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大。

    “今后，在高CPI下，新的宏觀調(diào)控政策隨時(shí)有可能出臺(tái)，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和效益帶來影響。比如原油開采許可證、確定汽油、柴油等的零售指導(dǎo)價(jià)格、對(duì)某些資源與服務(wù)進(jìn)行配置和定價(jià)、修改稅項(xiàng)和收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、制定出口配額和程序、修訂產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、制定安全質(zhì)量及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)等�！睒I(yè)內(nèi)專家認(rèn)為。

    除了一些不利因素外，當(dāng)然，政府也有有利的政策出臺(tái)。面對(duì)國(guó)內(nèi)石化行業(yè)煉油普遍虧損的問題，國(guó)家為了調(diào)動(dòng)中國(guó)石化和中國(guó)石油生產(chǎn)成品油的積極性，在對(duì)中國(guó)石化給予財(cái)政補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上，從今年4月1日起，對(duì)兩大公司的進(jìn)口原油加工形成的虧損按月給予資金補(bǔ)助，并在二季度對(duì)進(jìn)口成品油實(shí)行增值稅全額先征后返政策。

    “在國(guó)家相繼出臺(tái)了關(guān)于成品油進(jìn)口以及加工原油進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅優(yōu)惠政策后，市場(chǎng)預(yù)期石油特別收益金的起征點(diǎn)將有所提高，由于中國(guó)石油每年的原油產(chǎn)量在1億噸以上，因而如果特別收益金起征點(diǎn)提高的話，將在很大程度上緩解成本壓力，從而實(shí)現(xiàn)上游贏利彌補(bǔ)下游虧損�！焙ＭㄗC券研究報(bào)告指出。

    專家也一致認(rèn)為，優(yōu)惠政策的陸續(xù)出臺(tái)，將有助于減少兩大公司二季度煉油板塊虧損的情況。

    特別是進(jìn)口原油的增值稅返還75%的比例，國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼約為每噸637元�！凹偃绨凑丈弦荒甓戎袊�(guó)石化和中國(guó)石油分別進(jìn)口原油1.13億噸和0.1億噸計(jì)算的話，2008年中國(guó)石化的收益將增加約573億元，中國(guó)石油也有47億元入賬”，一位基金公司基金經(jīng)理分析，中國(guó)石化加上一季度計(jì)入收入的74億元,今年中國(guó)石化獲得財(cái)政補(bǔ)貼將超過600億元，這樣的補(bǔ)貼力度，將能夠保證公司2008年業(yè)績(jī)不致出現(xiàn)下降。

    證券分析師一致表示，從目前來看，石油開采和煉油環(huán)節(jié)未來的利潤(rùn)都存在因政策調(diào)整而出現(xiàn)大幅波動(dòng)的可能性。最顯著地表現(xiàn)在：此次政府給中國(guó)石油和中國(guó)石化進(jìn)口成品油以稅收優(yōu)惠，顯示政府在稅源上主動(dòng)讓利，減輕兩大巨頭的成本壓力。

    打出自救招數(shù)

    面對(duì)首季業(yè)績(jī)下滑的不利局面，兩大公司正在積極行動(dòng)。

    對(duì)于今年一季度持續(xù)的虧損以及未來的不確定性，中國(guó)石化正在將贏利點(diǎn)轉(zhuǎn)移至化工板塊和勘探開發(fā)板塊。

    “在產(chǎn)能區(qū)域化布局以及裝置大型化的基礎(chǔ)上，公司將進(jìn)一步向精細(xì)化工等高附加值產(chǎn)品領(lǐng)域發(fā)展。同時(shí)，在原油資源緊張、原油價(jià)格持續(xù)高企的背景下，充分重視煤化工技術(shù)開發(fā)，積極拓展煤化工應(yīng)用領(lǐng)域�！敝袊�(guó)石化相關(guān)負(fù)責(zé)人向外透露了公司打出化工牌的新計(jì)劃。

    與此同時(shí)，在下游虧損而上游業(yè)務(wù)難以預(yù)期有突破性發(fā)展的情況下，對(duì)于天然氣業(yè)務(wù)—普光氣田和川氣東送的預(yù)期，成為中國(guó)石化的另外一個(gè)看點(diǎn)。

    “2008年，公司計(jì)劃資本支出1218億元，重點(diǎn)推進(jìn)川氣東送工程建設(shè)，抓好以塔河、勝利等原油和普光、鄂爾多斯等氣田為重點(diǎn)的產(chǎn)能建設(shè)。2008年，中國(guó)石化天然氣產(chǎn)量將提高12%至90億立方米�！敝袊�(guó)石化董事長(zhǎng)蘇樹林對(duì)外表示。

    對(duì)于中國(guó)石油來講，除了著力強(qiáng)化老區(qū)精細(xì)勘探，積極推進(jìn)新區(qū)風(fēng)險(xiǎn)勘探，全面啟動(dòng)老油田二次開發(fā)外，天然氣業(yè)務(wù)也在抓緊開展。2008年2月，中國(guó)石油西氣東輸二線工程開工建設(shè)，這是我國(guó)第一條引進(jìn)境外天然氣資源的大型管道工程，工程設(shè)計(jì)年輸氣能力300億立方米，計(jì)劃2009年年底西段建成投產(chǎn)，2011年年底全線貫通。

    原油價(jià)格對(duì)于中國(guó)石油(收益)是有偏正面的影響的。西南證券分析師周興政分析：“中國(guó)石油用于煉油的原油基本上是自給自足的，其中會(huì)購(gòu)買一部分國(guó)際原油，但也出售一部分原油，兩塊基本可以相抵消。中國(guó)石油目前還沒有產(chǎn)生原油凈外購(gòu)，仍然有剩余，2008年也應(yīng)該有剩余。”

    另一方面，原油價(jià)格上漲的負(fù)面影響也存在，比如生產(chǎn)成本上升，但其可預(yù)期性很弱，周興政認(rèn)為：“中國(guó)石油有一個(gè)可控的能力，只要公司稍微調(diào)整生產(chǎn)成本中的任一個(gè)環(huán)節(jié)，最后的結(jié)果就會(huì)有明顯不同。”

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