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如果電信和聯(lián)通無法順利達(dá)成收購(gòu)協(xié)議
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-5-30
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場(chǎng)調(diào)研 電信 聯(lián)通 網(wǎng)絡(luò)
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三部委在《關(guān)于深化電信體制改革的通告》中指出，鼓勵(lì)中國(guó)電信收購(gòu)聯(lián)通CDMA網(wǎng)（包括資產(chǎn)和用戶）。5月25日晚間，中國(guó)電信在香港的上市公司發(fā)布公告稱，正在與中國(guó)聯(lián)通探討對(duì)其CDMA業(yè)務(wù)的潛在收購(gòu)，但目前并未達(dá)成任何合同條款，包括該潛在收購(gòu)的價(jià)格，且該潛在收購(gòu)也未必實(shí)行。
2008-2009年中國(guó)移動(dòng)位置服務(wù)(LBS)研究咨詢 移動(dòng)定位業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)如今在日常生活中有廣泛的應(yīng)用空間，除了應(yīng)用在城市交通智能化，還可以應(yīng)用于汽車2008-2009年中國(guó)路由器行業(yè)研究咨詢報(bào)告 2008年上半年，中國(guó)新增寬帶用戶959.3萬戶，總用戶數(shù)達(dá)到7600.7萬戶，用戶數(shù)繼續(xù)保2008-2009年中國(guó)計(jì)算機(jī)零配件行業(yè)研究咨詢報(bào)告 近兩年，以CPU廠商的高速發(fā)展為代表，硬件技術(shù)經(jīng)歷了突飛猛進(jìn)發(fā)展。新技術(shù)的應(yīng)用，新產(chǎn)品的發(fā)布2008-2009年中國(guó)筆記本電腦行業(yè)研究咨詢報(bào)告 2008年三季度國(guó)內(nèi)筆記本電腦市場(chǎng)銷量達(dá)到218.7萬臺(tái)，同比增速為34.5%，增速明顯回落電信的此番公告值得玩味，給電信收購(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)留下了想象空間�？磥黼娦挪灰欢ǚ堑檬召�(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)不可，要不要收購(gòu)，購(gòu)買的價(jià)格和支付方式一切都還未定論，需要收購(gòu)和被收購(gòu)雙方面對(duì)面坐下來協(xié)商和談判。應(yīng)該注意到三部委在公告中使用的是“鼓勵(lì)”二字，而不是“要求”，說明政府只是提出建議和方向，而不是采用行政命令強(qiáng)迫。政府意識(shí)到，收購(gòu)是一種企業(yè)行為，不是政府行為，必須以運(yùn)營(yíng)商本身來主導(dǎo)，按照市場(chǎng)機(jī)制來操作。也正是因?yàn)檎疀]有強(qiáng)迫電信一定要收購(gòu)聯(lián)通C網(wǎng)，所以電信才會(huì)在公告中說，該潛在收購(gòu)也未必實(shí)行。
電信和聯(lián)通無法順利達(dá)成收購(gòu)協(xié)議的可能性是存在的，盡管電信夢(mèng)寐以求希望盡早拿到經(jīng)營(yíng)移動(dòng)通信業(yè)務(wù)的牌照，而聯(lián)通也希望能早日擺脫雙網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的困境。
無法順利收購(gòu)的最主要障礙是對(duì)聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)價(jià)格的估算以及在收購(gòu)價(jià)格上雙方可能存在較大分歧。聯(lián)通肯定希望將價(jià)格高估，賣一個(gè)好價(jià)錢。有分析師認(rèn)為，按照聯(lián)通在C網(wǎng)上的總投入，扣除折舊，再綜合考慮目前在網(wǎng)用戶數(shù)和用戶價(jià)值，C網(wǎng)價(jià)格至少在1000億元以上。有消息稱，聯(lián)通開出的價(jià)格是1200億元，而電信的心理價(jià)位是800億元，相差400億元，分歧很大。雙方勢(shì)必要經(jīng)歷一番激烈的討價(jià)還價(jià)。
聯(lián)通的C網(wǎng)涉及到母公司和上市公司兩個(gè)層面，網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)屬于母公司，由上市公司向母公司租賃，用戶資產(chǎn)屬于上市公司。聯(lián)通出售C網(wǎng)不可能只出售網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，不出售用戶資產(chǎn)，因此無法繞開上市公司。出售C網(wǎng)的行為屬于重大交易事項(xiàng)，必須經(jīng)過上市公司全體股東的投票通過。而且母公司出售網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，上市公司具有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，除非上市公司放棄。上市公司股東是聯(lián)通出售C網(wǎng)繞不過去的一道檻。
由此猜測(cè)，電信和聯(lián)通關(guān)于C網(wǎng)收購(gòu)談判不會(huì)一帆風(fēng)順，要經(jīng)過多回合的較量。最壞的結(jié)果是雙方互不相讓，以至無法達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，當(dāng)然這是政府不愿意看到的。如果出現(xiàn)這樣的局面，政府肯定會(huì)出面協(xié)調(diào)，畢竟國(guó)有股才是雙方最大的股本。
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