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80%盈利面化工企業(yè)是喜還是憂？
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-9-3
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報告 投資分析 市場調(diào)研 青島堿業(yè) 三友化工 化工業(yè) 農(nóng)藥 甲醇
- 中研網(wǎng)訊：
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喜:產(chǎn)品調(diào)整靈活保盈利一時
對很多化工企業(yè)來說，上半年碰到的不利條件空前之多。冰雪災害、特大地震、油價暴漲、原材料貨緊價漲、運費攀升等等，還有國家提高出口關(guān)稅稅率、人民幣升值、銀根緊縮……
在這樣的環(huán)境下，許多企業(yè)是靠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整的高度靈活性保證了盈利。業(yè)內(nèi)人士分析，相比那些由于一次性收入導致業(yè)績增長的企業(yè)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)齊全、生產(chǎn)調(diào)節(jié)靈活性高的企業(yè)，在激烈的市場競爭中的優(yōu)勢已經(jīng)顯露。
青島堿業(yè)：東方不亮西方亮
上半年國家提高了尿素出口關(guān)稅以后，青島堿業(yè)股份有限公司及時對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，針對甲醇市場形勢較好、利潤空間大的情況，盡可能控制化肥產(chǎn)量，提高甲醇產(chǎn)量。針對氯化鈣市場供大于求的局面較為突出，市場銷售壓力較大的現(xiàn)實，該公司迅速調(diào)整經(jīng)營思路，瞄準新的高端市場，加大無水鈣、食品鈣的市場開發(fā)力度，僅用半年時間就完成了全年出口計劃的72.48%。該公司的主導產(chǎn)品之一純堿價格上半年持續(xù)高位運行。公司還通過精細化管理，積極節(jié)能降耗，使得純堿產(chǎn)品的產(chǎn)量達到38.6萬噸，銷售收入達到6.02億元，比去年同期分別增長11.56%和31.82%，這也為企業(yè)上半年利潤大增奠定了基礎。
三友化工：內(nèi)陸不通走海外
純堿和燒堿是唐山三友化工股份有限公司的主要產(chǎn)品，原鹽是其必不可少的“口糧”。而隨著沿海地區(qū)經(jīng)濟的高速發(fā)展，鹽田的面積大大減少，而且上半年天氣條件較差，雨水多造成鹽田減產(chǎn)。同時在國家節(jié)能減排政策影響下，環(huán)保不達標的電石爐已陸續(xù)被淘汰，而新增產(chǎn)能尚未達產(chǎn)，造成電石產(chǎn)量下降。而兩堿產(chǎn)品產(chǎn)能不斷擴大，對原材料的需求大大增加。面對這樣的矛盾，唐山三友化工股份有限公司充分利用環(huán)渤海的港口優(yōu)勢，加大外埠海鹽的采購，合理儲備原鹽資源，同時探索原鹽進口的可能，以保障貨源。另外，該公司還通過進口乙烯單體生產(chǎn)聚氯乙烯，實現(xiàn)電石法和乙烯法兩條腿走路，以應對隨時可能出現(xiàn)的電石原料供應不足而影響生產(chǎn)的持續(xù)性。
川化股份：天災損失管理補
第一季度，幾十年未遇的雨雪冰凍災害讓川化股份有限公司的電、氣供應極其困難，部分裝置一度被迫停產(chǎn)。該公司一方面著力加強與能源供應部門的協(xié)調(diào)和聯(lián)系，力保主要裝置的用電和用氣，另一方面從優(yōu)化運行著手，用好用足每一立方米天然氣，并最大限度地避免電、氣供應“峰谷差”對生產(chǎn)的影響，保證了生產(chǎn)的基本穩(wěn)定。然而禍不單行�！�5?12”汶川大地震又使得該公司生產(chǎn)裝置全面停產(chǎn)。在恢復生產(chǎn)后，該公司在注重員工人身安全和安全環(huán)保的前提下，狠抓管理，狠抓裝置穩(wěn)定高負荷運行，在公司內(nèi)部開展了多種主題活動以提高全體員工責任心和使命感，為災后快速恢復生產(chǎn)奠定了思想基礎。高效的管理水平使企業(yè)在大災之后仍取得了凈利潤同比增長了10倍的驚人成績。
柳化股份：“嫌貧愛富”保重點
柳州化工股份有限公司屬于典型的煤化工企業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈比較完整。上半年，硝酸、硝酸銨、純堿、氯化銨、硝酸鈉、亞硝酸鈉等產(chǎn)品受市場因素的影響，銷售價格同比大幅提高。特別是硝酸、硝酸銨兩個產(chǎn)品，市場價格不斷上漲，甲醇市場也一直維持較高的價格水平。該公司及時調(diào)整，把生產(chǎn)重心放在產(chǎn)品價格高、盈利能力強的產(chǎn)品上，大大增加了公司效益。柳化披露的中報數(shù)據(jù)顯示，上半年該公司凈利潤與去年同期相比增加了54.67%。
憂:唯一支撐點難保盈利長久
上半年盈利的企業(yè)中，相當一部分是依靠調(diào)整產(chǎn)品的靈活性實現(xiàn)盈利的。但在這些盈利的企業(yè)中，也有相當一部分是依靠主導產(chǎn)品的“牛市”成全的。在中報公布的數(shù)據(jù)中，記者發(fā)現(xiàn)，有不少企業(yè)依靠個別主營產(chǎn)品的高額利潤支撐企業(yè)的總體盈利狀態(tài)，而其他產(chǎn)品的盈利卻大幅下降，甚至虧損嚴重。一些產(chǎn)品價格大幅上漲是許多企業(yè)上半年業(yè)績輝煌的主要支撐點，同時也是唯一支撐點。也就是說，這類企業(yè)完全沒有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整能力，他們的盈利少不了運氣的成分。
農(nóng)藥：草甘膦一俊遮百丑
農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)在上半年成為整個化工行業(yè)上市公司中受益于產(chǎn)品價格上漲最閃亮的板塊，而草甘膦又是其中最突出的產(chǎn)品。全球燃料乙醇的發(fā)展推動了轉(zhuǎn)基因玉米種植面積的擴大，這帶動了相關(guān)種子、化肥、農(nóng)藥等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。草甘膦作為一種廣譜滅生性除草劑，其最大的用途是用于抗草甘膦轉(zhuǎn)基因作物的除草，成為玉米種植面積擴大的最大收益產(chǎn)品之一。國際市場對草甘膦暴發(fā)性的需求使其價格上升幅度令人瞠目結(jié)舌。安徽華星化工股份有限公司的中報數(shù)據(jù)顯示，2008年上半年草甘膦原藥產(chǎn)品銷售均價約為8.21萬元/噸，而去年同期該產(chǎn)品銷售均價還只有3.36萬元/噸，同比上漲了145%。產(chǎn)品價格的飆升促使江山農(nóng)藥化工股份有限公司、安徽華星化工股份有限公司等草甘膦生產(chǎn)企業(yè)上半年的盈利業(yè)績同比增長了3~4倍。
一俊遮百丑。草甘膦帶來的耀眼業(yè)績掩蓋了企業(yè)其他產(chǎn)品生產(chǎn)銷售的問題。從江山農(nóng)藥化工股份有限公司公布的中報數(shù)據(jù)可以看出，其主要的4個產(chǎn)品中，除了草甘膦一枝獨秀外，其他產(chǎn)品上半年的毛利率同比都呈下降態(tài)勢，而且下降幅度比較大。近一個月來，草甘膦價格跌幅近50%。這是一個非常明顯的信號。在國內(nèi)，雖然市場需求會有較大幅度的增長，但眾多企業(yè)的產(chǎn)能集中釋放也會形成供過于求的局面。到時候，草甘膦產(chǎn)品規(guī)模小、過度依賴出口的企業(yè)轉(zhuǎn)向國內(nèi)銷售也很困難，很可能就會變成落架的鳳凰。
氯堿：借光GDP的高速增長
近年來我國GDP的高速增長，拉動了建材（主要是玻璃）、造紙、醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展。作為這些產(chǎn)業(yè)的上游，氯堿產(chǎn)業(yè)持續(xù)保持景氣狀態(tài)，純堿、燒堿的需求量不斷加大。再加上國際原油價格的持續(xù)上漲，國際純堿、燒堿的價格都出現(xiàn)大幅上揚，國內(nèi)純堿、燒堿價格也緊隨其后。目前純堿價格為2150元/噸左右，而去年同期只有1600元/噸，上漲了近35%。同時，燒堿價格漲幅也在35%以上。受益于產(chǎn)品價格的大幅上漲，上半年上海氯堿化工股份有限公司的主營產(chǎn)品燒堿和氯產(chǎn)品成為企業(yè)的盈利支柱。但從該公司的中報數(shù)據(jù)中，可以發(fā)現(xiàn)一個值得警惕的現(xiàn)象：上半年燒堿產(chǎn)品的營業(yè)收入同比增長了21.53%，而營業(yè)成本卻同比上漲了22%。該公司另一主營產(chǎn)品聚氯乙烯上半年的情形更加不容樂觀，營業(yè)成本同比增幅為43.8%，而其營業(yè)收入同比增幅僅為35.73%，毛利率為-8.84%。山東海化股份有限公司也有同樣的情況，主營產(chǎn)品純堿和聚氯乙烯的毛利率都出現(xiàn)了下降的情況。
甲醇：一馬當先獨撐上下游
受下游甲醇汽油、二甲醚等產(chǎn)業(yè)的拉動，上半年甲醇價格一路上揚，最高達到4800元/噸左右。這也拉升了很多甲醇生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績。江西昌九生物化工股份有限公司上半年粗甲醇的毛利率上漲了7.15%，達到15.62%，成為其主營產(chǎn)品中利潤最大的產(chǎn)品。而其銷售收入更大的兩種主營產(chǎn)品尿素和丙烯酰胺的毛利率都在下降，這使得主營產(chǎn)品的總體毛利率也在下降。云南云維股份有限公司上半年精甲醇的銷售收入實現(xiàn)了大幅增長，營業(yè)利潤超過7600萬元，毛利率同比增加了17.09%，成為公司主要的盈利產(chǎn)品。而其利潤額最大的粗苯產(chǎn)品營業(yè)成本增幅卻已超過其營業(yè)收入的增幅，毛利率同比下降了3.83%。
一馬當先的甲醇其實很令人擔憂。有業(yè)內(nèi)人士分析，隨著世界范圍內(nèi)大量甲醇產(chǎn)能的釋放，下游市場并未來得及作出相應積極的反應，這很可能會使甲醇下游市場出現(xiàn)供大于求的局面。更不妙的是其上游天然氣、煤炭等原料價格卻回落無望。一條產(chǎn)業(yè)鏈在上下游都已放慢腳步的情況下，獨靠中游的甲醇一馬當先，它到底還能沖多遠，這顯然將是以甲醇為主要盈利手段的企業(yè)下半年面臨的最大隱憂。就在甲醇的盈利企業(yè)名單中，內(nèi)蒙古遠興能源股份有限公司的甲醇產(chǎn)品上半年的毛利率已經(jīng)出現(xiàn)了同比下降的情況。
上半年成為企業(yè)盈利唯一支撐點的產(chǎn)品還有濃硝酸，價格從年初的1900元/噸漲到近期的4000元/噸，漲幅超過100%。但市場經(jīng)濟規(guī)律告訴我們，產(chǎn)品價格不會無限制地偏離其實際價值，也就是說處于高位的產(chǎn)品價格不可能無限期保持下去。這就需要企業(yè)在抓住機遇實現(xiàn)高利潤產(chǎn)品盈利的同時，千萬不能放松其他產(chǎn)品的盈利能力，甚至放任其虧損。 - ■ 與【80%盈利面化工企業(yè)是喜還是憂？】相關(guān)新聞
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