日前,《中共中央國務(wù)院關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》正式出臺,這部文件包含諸多理念和體制機(jī)制方面的重大創(chuàng)新。文件確定了"有效減輕居民就醫(yī)費(fèi)用負(fù)擔(dān),切實(shí)緩解'看病難、看病貴'"的近期目標(biāo),以及"建立健全覆蓋城鄉(xiāng)居民的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度,為群眾提供安全、有效、方便、價(jià)廉的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)"的長遠(yuǎn)目標(biāo)。《意見》明確指出近期將抓好包括基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系在內(nèi)的五項(xiàng)改革。在分析師看來,隨著基層衛(wèi)生體系建設(shè)的穩(wěn)步推進(jìn),醫(yī)藥行業(yè)的"蛋糕"會越來越大,眾多醫(yī)藥企業(yè),尤其是醫(yī)藥商業(yè)和處于龍頭地位的醫(yī)藥工業(yè),將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。醫(yī)療器械等諸多醫(yī)藥子行業(yè)和上市公司將直接受益。

　　"蛋糕"做大 行業(yè)整體受益

　　《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》明確提出了建立健全覆蓋城鄉(xiāng)居民的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度,為群眾提供安全、有效、方便、價(jià)廉的醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)的總體目標(biāo)。通過增加財(cái)政投入和鼓勵(lì)社會參與建立健全四大體系,保障總體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。我國的醫(yī)藥衛(wèi)生市場將得到極大的擴(kuò)容和較為有序的競爭。因此長期有利于我國醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)的發(fā)展。

　　醫(yī)藥行業(yè)本身成長性良好,據(jù)統(tǒng)計(jì),2009年1月-2月醫(yī)藥制造業(yè)收入同比增長19％,稅前利潤同比增長20％。醫(yī)藥制造業(yè)收入和利潤增速在下游消費(fèi)品行業(yè)中名列前茅,而新醫(yī)改的面世,無異于快馬又加了一鞭,醫(yī)藥行業(yè)基本面將更上一層樓。

　　從新醫(yī)改方案來看,基本醫(yī)療保障制度將全面覆蓋城鄉(xiāng)居民,城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)、城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)和新型農(nóng)村合作醫(yī)療參保(合)率將達(dá)到90％以上。隨著國家財(cái)政進(jìn)一步向農(nóng)村傾斜,發(fā)展農(nóng)村教育、醫(yī)療、社保等公共事業(yè),10億農(nóng)民享受醫(yī)療保障將帶動我國醫(yī)藥市場增長。據(jù)了解,3年內(nèi)各級政府預(yù)計(jì)投入8500億元,2009年投入將達(dá)1180.56億元,比去年增長38.2％。申銀萬國分析師指出,這個(gè)政策的發(fā)布不僅直接刺激行業(yè)市場規(guī)模的擴(kuò)大,而且行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大,最直接受益的則是醫(yī)藥企業(yè)及相關(guān)的上市公司。

　　醫(yī)藥行業(yè)迎來了增速高峰。 國信證券分析師則預(yù)測,2009年醫(yī)藥行業(yè)利潤增速為21％,2010年-2015年收入和利潤增速為15％-20％。長城證券最新研報(bào)表示,良好的行業(yè)增長預(yù)期也為醫(yī)藥股二級市場的題材炒作提供了相對牢固的基礎(chǔ),而大盤回調(diào)后醫(yī)藥板塊安全邊際愈發(fā)明顯。

　　以藥補(bǔ)醫(yī) 普藥行業(yè)受益大

　　作為醫(yī)改方案近期將重點(diǎn)抓好的五項(xiàng)改革之一,我國將推進(jìn)公立醫(yī)院改革試點(diǎn),完善公立醫(yī)院經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償政策,逐步解決"以藥補(bǔ)醫(yī)"問題。修改稿還添加了"零售藥店"的內(nèi)容,即在"醫(yī)藥分開"的實(shí)現(xiàn)形式上,"探索公立醫(yī)院門診藥房改制為零售藥店等醫(yī)藥分開的有效途徑"。我國城鄉(xiāng)目前共有34.1萬家零售藥店,員工273萬人。零售藥店藥品價(jià)格普遍比醫(yī)院低20％-30％。"大病上醫(yī)院,小病進(jìn)藥店"成為社區(qū)百姓的普遍選擇。

　　平安證券研究員認(rèn)為,普藥龍頭企業(yè)將成為醫(yī)改近期最大的受益者�！兑庖姟分赋�3年內(nèi)建立健全基層醫(yī)療服務(wù)設(shè)施,促進(jìn)醫(yī)療資源和醫(yī)療服務(wù)下沉。建立健全基本醫(yī)療保險(xiǎn)和新農(nóng)合制度,提高籌資額,2010年財(cái)政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)提高到每人每年120元。2009年將公布基本藥物目錄,城鄉(xiāng)基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)應(yīng)全部配備、使用基本藥物,其他各類醫(yī)療機(jī)構(gòu)也要將基本藥物作為首選藥物并確定使用比例�；�本藥物全部納入基本醫(yī)療保障藥物報(bào)銷目錄,報(bào)銷比例明顯高于非基本藥物。這些政策將極大的增加對基本藥物的需求,增加基本醫(yī)藥市場的擴(kuò)容。由于基本藥物將主要涵蓋安全、有效、價(jià)廉的普藥,且實(shí)現(xiàn)各省集中招標(biāo)采購的政策,因此普藥龍頭企業(yè)將成為醫(yī)改近期的最大受益者。這些企業(yè)包括全國性龍頭企業(yè)如華北制藥(600812)、哈藥集團(tuán)、東北制藥(000597)、雙鶴藥業(yè)(600062)、太極集團(tuán)(600129)等,地方性龍頭企業(yè)包括西南藥業(yè)(600666)、海南海藥(000566)、沃華醫(yī)藥(002107)、千金藥業(yè)(600479)等。

　　容維投資認(rèn)為,普藥企業(yè)利潤率普遍較低,零售藥店以低端基礎(chǔ)用藥為主,那么,普藥生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)量、規(guī)模最重要,大型綜合型制藥企業(yè)有規(guī)�；�和綜合化優(yōu)勢,能獲得更多的產(chǎn)品機(jī)遇,其中包括華北制藥（600812）、哈藥股份（600664）、白云山、東北制藥（000597）。在藥品流通渠道上,擁有全國網(wǎng)絡(luò)的國藥控股最為受益,地方性流通龍頭則有上海醫(yī)藥(600849)（600849）、廣州藥業(yè)(600332)（600332）、華東醫(yī)藥(000963)（000963）。

    平安證券研究員還提出,具有首仿能力或首仿藥品的制藥企業(yè)中長期將受益�！兑庖姟分赋鲋鸩饺∠�或改革藥品加成政策,實(shí)行藥品差別定價(jià)或收取藥事服務(wù)費(fèi)的方式體現(xiàn)醫(yī)療價(jià)值。這將減少醫(yī)院購買高價(jià)藥的積極性,增加同類但價(jià)低的藥品使用。同時(shí),《意見》提出實(shí)行仿制藥定價(jià)從低的政策,減少低水平重復(fù)生產(chǎn)。這將有利于首仿藥品競爭能力的提高（包括定價(jià)、招標(biāo)及使用）。但《意見》關(guān)于藥品價(jià)格形成機(jī)制沒有一個(gè)明確的時(shí)間表,且牽涉到包括外資企業(yè)在內(nèi)的多方利益,預(yù)計(jì)短期內(nèi)難以出臺具體政策。但中長期有利于具有首仿能力或首仿藥品的制藥企業(yè)將受益。這些企業(yè)包括恒瑞醫(yī)藥(600276)、海南海藥等。

　　預(yù)防為主 疫苗企業(yè)長期受益

　　"堅(jiān)持以預(yù)防為主"是新醫(yī)改的一個(gè)重要方針。而建立健全疾病預(yù)防控制是重頭戲--從2009年起,逐步向城鄉(xiāng)居民統(tǒng)一提供疾病預(yù)防控制等基本公共衛(wèi)生服務(wù),都是意見中的主要內(nèi)容�！兑庖姟访鞔_提出健全公共衛(wèi)生服務(wù)體系,其中國家計(jì)劃免疫預(yù)防將成為長期和不可或缺的防止和減少急慢性傳染病的措施。這將保證對疫苗的持續(xù)和穩(wěn)定的需求,長期有利于疫苗生產(chǎn)企業(yè)。

　　從目前疫苗行業(yè)市場競爭情況看,目前中國疫苗市場在45億元-50億元左右,市場增長率為15％。代表企業(yè)為天壇生物(600161)。生產(chǎn)預(yù)防診斷試劑的科華生物(002022)、達(dá)安基因(002030)等上市公司也會從中受益。

　　另外,醫(yī)改方案中提到,要充分發(fā)揮中醫(yī)藥在醫(yī)療服務(wù)中的作用。加強(qiáng)中醫(yī)臨床研究基地和中醫(yī)院建設(shè),組織開展中醫(yī)藥防治疑難疾病的聯(lián)合攻關(guān)。在基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)中,大力推廣中醫(yī)藥適宜技術(shù)。采取扶持中醫(yī)藥發(fā)展政策,促進(jìn)中醫(yī)藥繼承和創(chuàng)新。還特別強(qiáng)調(diào)"堅(jiān)持中西醫(yī)并重",把中醫(yī)藥作為推進(jìn)醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的重要組成部分。中醫(yī)藥也迎來歷史性發(fā)展機(jī)遇。

　　醫(yī)改中還特別提到建設(shè)采供血等專業(yè)公共衛(wèi)生服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

　　最近兩年是血液制品行業(yè)的景氣高峰,未來兩年行業(yè)的景氣周期仍將延續(xù)。該行業(yè)中的企業(yè)如上海萊士(002252)、華蘭生物(002007)仍會受益,特別是2008年天壇生物擬增發(fā)收購成都蓉生,其血制品領(lǐng)域盈利能力將提高,業(yè)績也有明顯提升。

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