曹智：首先個(gè)協(xié)大會的組織方給我這個(gè)機(jī)會跟大家進(jìn)行交流。最近就像剛才我們的主持人說的一樣，這兩天的大豆和油脂油料價(jià)格出現(xiàn)了大幅度的變化，前期出現(xiàn)了價(jià)格的下滑，出現(xiàn)了跌停的情況，包括期貨和現(xiàn)貨都出現(xiàn)了這樣的情況。這是什么因素引起的呢？未來的走勢如何也是我們大家很關(guān)心的問題。

　　今天我就主要談?wù)勎覀冴P(guān)心的09年油脂、油料的市場，主要集中于一些油脂市場的情況。我主要是從宏觀上談?wù)勥@個(gè)問題，從這個(gè)市場的本身來看，應(yīng)該由我們路易達(dá)孚的陳先生給我們介紹。

　　首先我談到09年市場的時(shí)候會看到以前的市場發(fā)生的變化，只有了解到以前市場變化的原因，我們再去分析現(xiàn)在市場到底出現(xiàn)了什么方向或者是供求上出現(xiàn)了什么異動(dòng)的話才可以了解未來市場的價(jià)格走勢。這是一張01年以來豆油和豆粕的走勢圖。01年到09年的國內(nèi)、國際的豆油和豆粕有兩次大的波動(dòng)。一次是在04年，04年價(jià)格的波動(dòng)主要是因?yàn)楣┙o商出現(xiàn)了問題。07年到08年我們剛剛經(jīng)歷過了價(jià)格大幅度的波動(dòng)，這個(gè)主要是需求上的原因。所以我們在談到價(jià)格走勢的時(shí)候基本要看供求面、基本面發(fā)生了什么變化。如果不是供給出現(xiàn)問題，就是需求出現(xiàn)問題，才會導(dǎo)致價(jià)格的波動(dòng)。作為07年、08年的油脂、油料價(jià)格出現(xiàn)了大幅度的波動(dòng)，需求出現(xiàn)了突然的增加，主要的原因是生物柴油的因素。我們可以看到92到97年實(shí)用消費(fèi)和總體消費(fèi)也是在4%左右。到02年的時(shí)候工業(yè)增長的年均速度達(dá)到了17。8%，就是因?yàn)楣�業(yè)速度的增長，導(dǎo)致了整體總消費(fèi)的年均增長率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了92年到02年10年的平均增長率，可以達(dá)到5。5%-6%的水平。這是由于需求特別是工業(yè)需求發(fā)生了很大的變化，導(dǎo)致供給短時(shí)間內(nèi)滿足不了需求，推動(dòng)了價(jià)格的增長。在這個(gè)過程中，我們芝加哥投資基金對價(jià)格的上漲也起到了推動(dòng)性的作用。這之后隨著世界宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑，整個(gè)石油價(jià)格出現(xiàn)了大幅度的下跌。這樣的話，影響02到07年需求變化的最重要的原因，工業(yè)性消費(fèi)今年已經(jīng)沒有了，今年的需求消費(fèi)從國際上來講還是一個(gè)以實(shí)用消費(fèi)為主的，以實(shí)用消費(fèi)來拉動(dòng)整體消費(fèi)的態(tài)勢，沒有了02到07年工業(yè)消費(fèi)的突飛猛進(jìn)的增長的因素。

　　談到中國市場的時(shí)候，我們首先看看需求的變化。從今年來看，特別是從08年10月份之后我們看了很多宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指標(biāo)，也從這些指標(biāo)中得出了09年中國需求跟以往幾年相比有什么不同�？傮w的結(jié)論是這樣的，09年油脂油料需求依然會保持增長，增長的速度較前幾年上漲。原因是農(nóng)民工的返鄉(xiāng)等因素是導(dǎo)致減緩的原因。我們在研究每年的年度需求增長的時(shí)候會找很多的指標(biāo)，但我們找來找去覺得有一個(gè)指標(biāo)是跟植物油的消費(fèi)量相關(guān)性非常高，就是我們所說的人均GDP，或者說GDP增長的速度。在06年之前，或者是在今年之前，我們的食用植物油的消費(fèi)都是保持高速的增長，96到06年平均是7。8%。但我們預(yù)計(jì)今年宏觀經(jīng)濟(jì)的下滑以及我們?nèi)司�收入水平的增長回落，今年整個(gè)的消費(fèi)量的增速將放緩，現(xiàn)在我們是放緩在1。8%左右。為什么會放在這個(gè)位置呢？我們在研究這個(gè)市場的時(shí)候取得了幾個(gè)指標(biāo)，這也是主導(dǎo)我們需求變化的幾個(gè)主要指標(biāo)，一個(gè)是人均GDP的增長，一個(gè)是城市化的水平，一個(gè)是人口流動(dòng)性和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化。最主要的指標(biāo)是人均GDP，我們可以看到這是中國80年到09年這將近20年的中國GDP的增長示意圖。07年最高是13%，到了08年降低到9%。09年預(yù)計(jì)是8%左右。這是一個(gè)初步的預(yù)計(jì)。在談到人均植物油消費(fèi)和人均GDP增長的方面我們做了相關(guān)的分析，這兩個(gè)指標(biāo)相關(guān)性非常高，達(dá)到95%。

　　和模型的系數(shù)可以達(dá)到99%。另外大豆的油脂、油料、蛋白粕最后的流向還是養(yǎng)殖業(yè)，以及我們?nèi)忸惖南�費(fèi)量。我們要把這個(gè)數(shù)據(jù)跟我們?nèi)司鵊DP進(jìn)行對比，相關(guān)的系數(shù)也很高。需要大家注意的是，這個(gè)數(shù)據(jù)的下降一是由于當(dāng)時(shí)豬肉的產(chǎn)量確實(shí)出現(xiàn)了不同程度的降低。另外一個(gè)最主要的是在07年、08年國家統(tǒng)計(jì)局調(diào)整了統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)。但08年又回來了。所以我們把它分成兩個(gè)階段。98年到06年之前我們的人均肉類占有量和人均GDP之間有99%的相關(guān)性。即使考慮到人為的調(diào)整數(shù)據(jù)，這兩條曲線的相關(guān)性也是在90%，也是高度相關(guān)的。

　　同樣，我們把人均禽蛋跟人均GDP拿出來分析的話，擬合度也非常高。所以我們可以得出一個(gè)結(jié)論，我們可以從一個(gè)人均GDP的增長來推斷出現(xiàn)在的油脂油料消費(fèi)的年度的增長幅度。

　　現(xiàn)在我們可以看到，我們的GDP的增速已經(jīng)回落到8%，而且人口在不斷的增長，也就是說人均GDP年度增長幅度比前幾年要低得多。在這樣的情況下我們參考了其他的指標(biāo)，比如說餐飲業(yè)、農(nóng)民工以及動(dòng)物油脂和植物油脂的關(guān)系，可以得出年度的植物油的增長率在1。8%。我們具體來分析1。8%的增長速度我們預(yù)計(jì)的4%、3%的相比的區(qū)別在什么地方。一個(gè)是我們所看到的這是98年到08年餐飲業(yè)零售業(yè)的增速。在這個(gè)市場來看，我們的植物油的消費(fèi)量按照國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，一般人均消費(fèi)量在7到8公斤，但這只是在家的消費(fèi)，但我們在外消費(fèi)的這個(gè)比例是多少呢？我們按照總量來計(jì)算，現(xiàn)在的人均消費(fèi)量在17-18公斤，也就是說在家消費(fèi)一半，在外消費(fèi)一半。所以餐飲業(yè)零售額的增長速度的變化，是影響植物油年度消費(fèi)的很重要的指標(biāo)。我們?nèi)×?8年1月份到09年2月份的十幾個(gè)月的數(shù)據(jù)。當(dāng)然，08年的數(shù)據(jù)有一個(gè)不可比性，因?yàn)樗�存在奧運(yùn)會的因素。但如果我們把它剔除開，08年10月份到11月份之后，由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)逐步影響了實(shí)體經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致了我們在外就餐的減少，我們的餐飲零售業(yè)回落了，現(xiàn)在已經(jīng)到17%、18%的位置了。連續(xù)5、6個(gè)月出現(xiàn)了同比大幅度的回落。這樣來看，比我們前期的預(yù)計(jì)，前期我們預(yù)計(jì)沒有經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響的話，增速都在20%左右，現(xiàn)在回落到17-18%的位置，比我們以前的預(yù)期要低一些。這是餐飲業(yè)的數(shù)據(jù)。

　　另外，現(xiàn)在很多人在講農(nóng)民工返鄉(xiāng)之后對肉蛋奶、植物油的消費(fèi)。我們拿到了一個(gè)數(shù)據(jù)，農(nóng)民工的總量09年的總量是2。2億噸，在本鄉(xiāng)鎮(zhèn)以外就業(yè)是1。4億人。春節(jié)人數(shù)返鄉(xiāng)人數(shù)是7000萬人，回城人數(shù)是5600萬人，其中有4500萬是找到工作了，有1100萬沒有找到工作。還有1400萬沒有回城，這是占整個(gè)返鄉(xiāng)人數(shù)的20%，他們在城市中的消費(fèi)跟我們在座的各位一樣，隨著收入水平的提高，這塊消費(fèi)比例是很大的。他回到農(nóng)村之后他的消費(fèi)就會隨著農(nóng)民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)而變化了，這部分城市和農(nóng)民之間的消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，也會導(dǎo)致一部分食用植物油消費(fèi)量的降低。這是農(nóng)民工返鄉(xiāng)情況的調(diào)查。

　　另外一個(gè)是我們這幾年所遇到的一些特殊情況。在07、08年的時(shí)候豬肉的價(jià)格、豬油的價(jià)格上漲非�？�，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于了當(dāng)時(shí)的植物油價(jià)格。在西南地區(qū)特別是四川地區(qū)，一些習(xí)慣于食用豬油的消費(fèi)群體開始轉(zhuǎn)向了消費(fèi)植物油。這導(dǎo)致了當(dāng)時(shí)的國內(nèi)植物油的價(jià)格上漲�，F(xiàn)在的情況完全相反了，豬肉價(jià)格已經(jīng)開始大幅度回落了，特別是在四川地區(qū)。我今天看了一下對四川地區(qū)豬肉價(jià)格的監(jiān)測，已經(jīng)在10塊錢以下了。這樣隨著豬肉價(jià)格的回落以及豬肉產(chǎn)量的增長，豬油的價(jià)格已經(jīng)開始回落了。

　　這樣原來食用植物油的一些西南地區(qū)的農(nóng)民又開始轉(zhuǎn)向生豬了。這是第三個(gè)影響的因素。

　　這樣來看，我們看看豬肉的產(chǎn)量增長示意圖。我們可以看到07年里面有一個(gè)統(tǒng)計(jì)局調(diào)整數(shù)據(jù)的因素導(dǎo)致產(chǎn)量下降了。但08年的數(shù)據(jù)馬上又上來了，現(xiàn)在是將近4500萬噸的豬肉的產(chǎn)量比07年要多一些。這樣豬油的產(chǎn)量就增長了。從以上模型的初步的估計(jì)，餐飲業(yè)增長速度回落將導(dǎo)致植物油增長速度增長較原先預(yù)計(jì)降低20萬噸。我們原先預(yù)計(jì)的是09年的GDP在10%，按照正常的水平來說。植物油的消費(fèi)量增速在3。5-4。5%，現(xiàn)在GDP的增速降低到了8%，而且剛才也說到了三個(gè)因素，一個(gè)是植物油、一個(gè)是餐飲業(yè)增速的回落，一個(gè)是農(nóng)民工的返鄉(xiāng)，另外一個(gè)是豬肉價(jià)格的下跌，這三個(gè)因素導(dǎo)致了現(xiàn)在植物油消費(fèi)量的增速下降到1。83%左右，絕對量09年比08年增長42。8萬噸，但以正常水平來比，我們絕對的增長降低了50萬噸左右。這樣來看，我們做的初步的估計(jì)是農(nóng)民工的反響是植物油消費(fèi)量增長較預(yù)期降低10萬噸，動(dòng)物油脂較原來降低15萬噸。蛋白粕我就不說了，正常的增速應(yīng)該在4。5-5。5%，現(xiàn)在由于經(jīng)濟(jì)的原因，增速會稍微慢一些，但蛋白粕跟植物油又有所區(qū)別，因?yàn)橹参镉偷漠a(chǎn)業(yè)鏈比較短，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響可以直接反映到消費(fèi)上來。但蛋白粕的產(chǎn)業(yè)鏈稍微比植物油長一些，因?yàn)樗�中間要經(jīng)過養(yǎng)殖畜牧業(yè)的消化，現(xiàn)在養(yǎng)殖畜牧業(yè)雖然說已經(jīng)處于養(yǎng)殖的平衡點(diǎn)了，但現(xiàn)在的存單量比較大的話，相對于蛋白粕的需求會好一些。這樣來看蛋白粕會保持中等偏下的水平，這樣它的絕對增長量09年是175萬噸，正常水平是190萬噸，只降低了15-20萬噸左右。以上是我們對植物油和蛋白粕的需求的判斷。也就是說需求在不斷的增長，在呈現(xiàn)剛性的增加，但增加的幅度要比前幾年慢得多了。我們看到了需求的基本變化再來看看供給量的變化。

　　看到產(chǎn)量變化的情況以后，我們進(jìn)行了假設(shè)，假設(shè)沒有考慮到政策性的收儲的因素，沒有考慮到去年開始我們的大豆的收儲以及臨時(shí)菜油的收儲的動(dòng)作。從3到5年來看，供應(yīng)還是不會出現(xiàn)減少的，新增供應(yīng)量上不會出現(xiàn)減少，只是新增的供應(yīng)量今年比如說要出到市場上來，可能明年到后年再挪到市場上。這里有一個(gè)理論上的假設(shè)，假設(shè)今年所產(chǎn)的油脂油料都投入到了市場。這樣來看我們先看可四種主要的產(chǎn)品，一種是大豆，播種面積我們做了初步的預(yù)計(jì)是9200萬公頃，比去年降低30萬公頃，這是由于在黑龍江地區(qū)種植發(fā)生了很大的變化�，F(xiàn)在已經(jīng)降低到2。2、2。3的比率，這樣會導(dǎo)致農(nóng)民把原來種植大豆的地方轉(zhuǎn)種玉米(資訊行情)了，這樣使得大豆的播種面積要降低了。按照正常的單產(chǎn)來看，今年的產(chǎn)量在1500萬噸，比去年1550萬噸降低很多。還有菜籽，再過幾天西南地區(qū)的菜籽馬上就要收了，早菜籽已經(jīng)有人收了，再過幾天就開始上市了，再過一個(gè)月長江流域也會上升了。今年的播種和產(chǎn)量都增長了，單產(chǎn)出現(xiàn)了恢復(fù)性的增長。在3月份比預(yù)計(jì)提高了很多。這個(gè)數(shù)據(jù)就我個(gè)人的估計(jì)，今年的產(chǎn)量要高于我們?nèi)�月份的預(yù)期1300萬噸。

　　花生的播種面積，從現(xiàn)在來講種植比價(jià)來看花生是播種面積下降非常大的品種。因?yàn)槲覀儑�家對大豆、油菜籽還有棉花(資訊行情)這些油料和經(jīng)濟(jì)作物都有最低收購價(jià)或者是臨時(shí)儲備的政策來支撐它的價(jià)格。但唯獨(dú)花生沒有，所以導(dǎo)致了花生的價(jià)格從去年的4塊多錢跌到今年最低的2。2元。雖然說最近有反彈，但很多農(nóng)民的花生都是在前期出手的、在低位出手的，這樣導(dǎo)致了花生種植面積的下降。初步估計(jì)在400萬公頃左右，比上一年度降低了44萬公頃，降低幅度是10%左右。

　　產(chǎn)量初步估計(jì)是1330萬噸，比去年的1500萬噸降低了170萬噸。棉花產(chǎn)量我們也估計(jì)比去年降低一些，去年是在750萬噸，這是一個(gè)最終的公布數(shù)據(jù)，今年預(yù)計(jì)是在740萬噸，比去年降低10萬噸左右。棉花的產(chǎn)量的降低導(dǎo)致棉籽的產(chǎn)量下降，比去年降低了18萬噸，降低幅度1。34%。把上面主要的四個(gè)品種的油脂和其他的油脂放在一起，來看看今年的植物油供給量和去年相比是不是發(fā)生了變化。大豆降低了50萬噸，油菜籽增長了120萬噸，花生降低了170萬噸，棉籽降低了18萬噸，其他降低了15萬噸�；ㄉ�是考慮到50%留有50%的食用，這是不作為新增的榨油量來計(jì)算的。另外不考慮08到09年的政策性的收購政策。我們計(jì)算出來，幾種油籽還是有增長的。油菜籽的折油率非常高，這里面植物油的供應(yīng)量比08年稍微高一些。我們可以看到蛋白粕比08年稍微高一些，也就是基本上是持平，高不了很多。高出了幾萬噸左右。所以我們在看到了需求和供應(yīng)之后，再把今年新增的供應(yīng)和需求放在一起，中間的差值就是我們從國外進(jìn)口的東西，彌補(bǔ)國內(nèi)的供求的缺口。09年新增的需求是植物油42。5萬噸，新增的供給62萬噸，蛋白粕157萬噸，國內(nèi)21萬噸，這里需要提醒大家注意的是，這中間是有密切聯(lián)系的。為什么這樣說呢？我們進(jìn)行了理論上的計(jì)算，把需求和供應(yīng)放在一起，但我們在計(jì)算供應(yīng)的時(shí)候沒有考慮到收儲的因素。從08年到09年進(jìn)行了不同品種的計(jì)算，把當(dāng)時(shí)市場的供應(yīng)拿到了國家的層面上，因?yàn)樾枨笫歉呶辉鲩L的，雖然說國內(nèi)的供應(yīng)少必然要到國際上找新的原料來滿足不斷增長的需求。這就導(dǎo)致了一種現(xiàn)象，中國東北地區(qū)的大豆基本上流向于臨時(shí)儲備或者是國家儲備，流向市場的量大幅度減少。我們拿出了08到09年度，去年10月份到今年2月份的黑龍江大豆的流向，我們看到了非常明顯的變化。因?yàn)楹邶埥�的大豆有一部分是�?nèi)蒙古東部地區(qū)的產(chǎn)量，通過齊齊哈爾局運(yùn)到關(guān)內(nèi)地區(qū)，所以我們累計(jì)相加，與黑龍江大豆的外溢量相比，去年10月份到今年2月份，一般外溢量占整個(gè)產(chǎn)量的30-40%或者更高一些，但今年完全不一樣。黑龍江和內(nèi)蒙古的產(chǎn)量加起來698萬噸，外溢量只有173萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于正常的值。少的這部分，都流向于臨時(shí)儲備和國家儲備了。

　　原來每年都從黑龍江國產(chǎn)大豆上市季節(jié)回來的華北、東北地區(qū)的加工廠，他們歷年的需求轉(zhuǎn)變了，轉(zhuǎn)向了美國，導(dǎo)致開年以后中國對美國大豆的需求有突然式的增長。我們看到的數(shù)據(jù)是三年數(shù)據(jù)的相比主要的大豆的進(jìn)口國對美國大豆的進(jìn)口速度。由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，除了中國之外墨西哥、日本、臺灣大豆的進(jìn)口量都出現(xiàn)了大幅度的下跌。如果是看到前幾年的國家數(shù)據(jù)，會發(fā)現(xiàn)是非常穩(wěn)定的。墨西哥0607年是300萬噸，07年08年的時(shí)候也是同樣的。我們可以看到兩頁的數(shù)據(jù)是非常穩(wěn)定的。我們再追溯以前的數(shù)據(jù)，比如說05到06、04到05數(shù)據(jù)基本上還是一樣的。但08到09年度，我們可以看到墨西哥、日本、歐盟、臺灣大豆進(jìn)口的速度是下降的，墨西哥下降100萬噸，歐盟下降142萬噸，臺灣地區(qū)下降了15萬噸。單單就是中國出現(xiàn)了增長，中國的同比增長478萬噸。把其他幾個(gè)國家的進(jìn)口量的降低全部彌補(bǔ)了，而且還對美國大豆的銷售起到了將近200萬噸的拉動(dòng)作用。所以說我們在看到美國農(nóng)業(yè)部在公布4月份的供求報(bào)告的時(shí)候，把進(jìn)口的數(shù)量放得很大，以及它08、09年年度的庫存放得很小，這樣就導(dǎo)致了從4月份以來，CUT（音）價(jià)格的上漲，這是一個(gè)因素。主要是因?yàn)檗r(nóng)業(yè)部的報(bào)告把08、09年的大豆的庫存調(diào)得很低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)出乎市場的意料。當(dāng)然，價(jià)格的上漲還有其他的因素，比如說阿根廷的產(chǎn)量比預(yù)期降低了很多。

　　以及阿根廷農(nóng)民不愿意賣貨也是導(dǎo)致近期價(jià)格上漲的因素。

　　所以說在這里，我想講的一個(gè)觀點(diǎn)是什么呢，美國大豆的需求到底是不是這么旺盛？是真需求還是假需求呢？我們看到以上數(shù)據(jù)的時(shí)候，我個(gè)人覺得這里面美國農(nóng)業(yè)部的報(bào)告或者說美國農(nóng)業(yè)部出口銷售的數(shù)據(jù)里面有很大的虛假性，原因在于中國有一部分對國產(chǎn)大都的需求轉(zhuǎn)向美國，使得大家覺得對美國的大豆需求非常旺盛。其實(shí)不是這樣，一旦我們收儲的臨時(shí)儲備大豆投放到市場上，必然是對美國大豆出口的打擊。因?yàn)樵诮衲暧幸粋�(gè)美國大豆對國產(chǎn)大豆的計(jì)劃，我們可以設(shè)想在未來的某段時(shí)期之內(nèi)，也有國產(chǎn)大豆對美國大豆的替換。09到2010年度，我估計(jì)進(jìn)口大豆仍然達(dá)不到這個(gè)水平，或者比這個(gè)低得低。這是大家需要注意的問題。

　　所以對以上我講的東西有一個(gè)總結(jié)，也就是我們所說的09年中國油脂油料需求依然會保持增長，但增長的速度較前幾年放緩了，原因已經(jīng)說了。09年的供應(yīng)上來講，如果不考慮收儲因素的話，油脂折蛋白的數(shù)量與上年基本持平。09年的政策性的收儲導(dǎo)致了價(jià)格的上漲。2010年怎么辦呢？是不是還會保持很高的增長速度呢？我想答案是否定的。這是以上我對現(xiàn)在油脂油料市場的一些基本的分析。也希望在以后的工作和學(xué)習(xí)中，與大家有更多的交流的機(jī)會。

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