2009/10棉花年度的前幾個月，整個棉花市場的走勢可以說是出乎預(yù)料，國慶節(jié)后，由于受氣候不佳導(dǎo)致棉花減產(chǎn)、棉籽價格大漲、紡織品市場回暖等因素影響，棉花價格開始節(jié)節(jié)攀升，從現(xiàn)貨市場到期貨市場棉花價格連續(xù)三個月保持漲勢。進入2010年后，這種狀況開始扭轉(zhuǎn)，整個一月份籽棉收購和現(xiàn)貨市場先高后低，月末價格與上月末相比變化不大，而期貨市場大幅下跌，整個市場處于弱勢盤整的狀態(tài)。紡織市場運行依然比較平穩(wěn)，國際棉花市場期、現(xiàn)貨價格全線下跌。

　　棉花收購：一月棉花收購工作總體處于掃尾階段，但全國各地進度很不均衡，西北棉區(qū)棉花收購工作已經(jīng)結(jié)束，長江流域剩余資源也已寥寥無幾，黃河流域的冀、魯、豫三省籽棉交售率最低。就山東而言，到一月底，全省籽棉交售率在85%左右，所剩資源大多集中在棉農(nóng)有存棉習(xí)慣的巨野、惠民、金鄉(xiāng)等縣(市)。從籽棉收購價格上看，本月上旬較上月底每斤上漲了幾分錢，棉農(nóng)交售比較積極。到下旬受期貨市場影響，籽棉收購價有所回落，每斤下降了約5分錢，基本穩(wěn)定在每斤3.7-3.75元的水平上，個別地區(qū)在3.8元，與上月末基本持平。一月份棉籽價格小幅下滑，月底價格在每斤1.52元左右，較上月末每斤下降了3-5分錢。因臨近春節(jié)，加之棉農(nóng)交售量很小，目前很多棉花收購企業(yè)已經(jīng)停收，還在堅持收購的企業(yè)每天的收購量也較少。與去年同期相比，今年一月末的棉花收購價格上漲了1.25元/斤，棉籽每斤上漲了0.84元

　　現(xiàn)貨市場：一月的棉花現(xiàn)貨市場比較清淡，前期受紡織企業(yè)節(jié)前補庫的帶動，現(xiàn)貨價格略有上漲，后期受整個市場趨弱影響，皮棉銷售價下滑，月底價格基本維持在每噸14900-15000元，與上月末相比基本沒有變化。就棉花經(jīng)營企業(yè)而言，由于臨近年底，一部分企業(yè)還貸壓力較大，不得不積極出貨回籠資金還貸。另外，受國內(nèi)外期貨市場持續(xù)走低影響，存棉企業(yè)開始出現(xiàn)分化，一部分仍然看好后市，屯棉待高價；而另一部分認為市場風(fēng)險加大，正在采取措施加快銷售。

　　月底中國棉花價格指數(shù)(CCIndex328)均價14899元/噸，較上月底上漲26元/噸。國際棉花現(xiàn)貨價格本月下跌，cotlook(A)指數(shù)月末為75.35美分/磅，較上月末下跌3.1美分/磅。美棉(E/MOT M級)月末到港價為每磅78.15美分，較上月末下跌4.77美分/磅。

　　期貨市場：受美元持續(xù)走強、市場傳聞央行將收緊信貸、加息等因素影響，一月份國內(nèi)外期貨市場是跌聲一片，尤其是鄭棉期貨，5月份主力合約跌幅超過千元。有分析人士認為，鄭棉這次下跌與前期非理性上漲有關(guān)，在現(xiàn)貨市場無法跟進的情況下，下跌實屬必然。月末鄭棉期貨005合約結(jié)算價格為15270元/噸，較上月底下跌1255元/噸；電子撮合MA1003合約月末價格為15365元/噸，較上月底下跌340元/噸。紐約期貨月末5月合約價70.63美分/磅，較上月底下跌5.96美分/磅。

　　棉花進口：據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，12月我國進口棉花21.7萬噸，為全年的最高點，較11月大幅增長92.1%，較去年同期增長28.7%。2009年全年，我國累計進口棉花152.7萬噸，同比下降28.7%；2009/10年度前四個月累計進口棉花55萬噸，同比增長17.2%。從貿(mào)易方式上看，12月各貿(mào)易方式進口量均有所增長，其中進料加工比例繼續(xù)大幅下降，但仍是主要進口方式之一，而保稅區(qū)倉儲轉(zhuǎn)口貨物和保稅倉庫進出境貨物則大幅增長，合計比例已超過50%。進口國別中，印度棉持續(xù)上升，所占比例已經(jīng)超過一半，繼續(xù)成為當(dāng)月第一大來源國；美棉所占比例略有增加；非洲棉小幅回落。從主要國家平均進口價格來看，各國均有所上漲，其中美棉價格最高，環(huán)比上漲18.6%；澳大利亞棉花環(huán)比上漲6.5%；印度棉花環(huán)比上漲6.7%。

　　紡織市場：一月份紡織市場依然保持了比較平穩(wěn)的運行態(tài)勢，雖然目前已經(jīng)處于傳統(tǒng)的淡季，但整個紡織行業(yè)與去年同期相比現(xiàn)在的日子要好過得多，除了一部分小廠資金短缺、經(jīng)營困難外，多數(shù)企業(yè)的經(jīng)營狀況較去年困難時期已大有好轉(zhuǎn)，加之受去年12月份我國紡織品服裝出口環(huán)比大增20.3%的利好影響，業(yè)內(nèi)對后市的信心進一步增強。本月棉紗價格基本保持穩(wěn)定，漲跌幅度每噸只有幾十元，月末32支純棉普梳紗價格每噸為21100元，較上月末下降30元。本月棉花原料替代品市場價格走勢差異較大，滌綸短纖月末價格為每噸10500元，較上月末每噸上漲900元，而粘膠短纖月末價格為18850元，與上月末持平。

　　第二部分：基本面分析與后市展望

　　全球棉花產(chǎn)銷存預(yù)測：據(jù)國際棉花咨詢委員會(ICAC)最新預(yù)測，2009/10年度，全球棉花產(chǎn)量為2218萬噸，較上次預(yù)測減少4萬噸；消費量2393萬噸，與上次預(yù)測增加13萬噸；出口量713萬噸，調(diào)增4萬噸；期末庫存1053萬噸，調(diào)減23萬噸。國際棉花咨詢委員會認為，2009/10年度的棉花消費量要好于預(yù)期。

　　棉花生產(chǎn)形勢：1月31日，中央“一號文件”發(fā)布，文中有四個地方涉及到棉花問題，分別是：“要做好棉花、食糖、豬肉調(diào)控預(yù)案保持農(nóng)產(chǎn)品市場穩(wěn)定和價格合理水平”；“支持優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)發(fā)展棉花、糖料生產(chǎn)”；“擴大糧棉油糖高產(chǎn)創(chuàng)建實施規(guī)�！�；“加大力度建設(shè)糧棉油糖等大宗農(nóng)產(chǎn)品倉儲設(shè)施”等。從文件精神看，國家對糧食生產(chǎn)極為重視，而對于棉花則主要進行市場調(diào)控。據(jù)各方面調(diào)查，2010年全國植棉意向面積增幅度很小，如果播種前這種狀況得不到改觀，勢必對棉花價格走勢造成直接影響。

　　宏觀經(jīng)濟形勢：據(jù)國家統(tǒng)計局公布，初步測算，2009年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值335353億元，按可比價格計算，比上年增長8.7%，順利實現(xiàn)了保八的基本目標。1月12日，中國人民銀行決定，從1月18日起,上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是中國央行自2008年6月7日后近19個月來首次上調(diào)存款準備金率，對國內(nèi)宏觀調(diào)控走向是一個十分重要的信號。目前看，全球經(jīng)濟繼續(xù)保持緩慢回升的走勢，聯(lián)合國在近日發(fā)布的《2010年世界經(jīng)濟形勢與展望》報告中稱，目前積極的財政政策若得以持續(xù)，世界經(jīng)濟在2010年將實現(xiàn)2.4%的增長。國際貨幣基金組織(IMF)1月份發(fā)布的報告中預(yù)計2010年世界經(jīng)濟增長3.9%，較之前預(yù)測提高了0.8個百分點。

　　后市展望：在經(jīng)歷了漲與跌兩個時期后，目前棉花市場處于節(jié)前相對穩(wěn)定的弱勢狀態(tài)，市場交易比較清淡。對于后市，一部分人認為價格將繼續(xù)下跌，而另一部分則持樂觀態(tài)度，大家都在等節(jié)后市場變化的節(jié)點�？v觀現(xiàn)在的棉花市場，已遠遠不只是單純靠供求關(guān)系所能左右得了的，可以說國際國內(nèi)總體環(huán)境尤其是諸如美元強弱、人民幣匯率、中美關(guān)系、國家金融政策等重大因素都與棉花市場緊密相連，其中任何一個因素發(fā)生突變，都會對棉花市場走勢帶來直接影響。當(dāng)前看，紡織市場繼續(xù)保持向好的勢頭，進口配額下發(fā)后，市場棉花資源供給比較充裕，利多與利空因素俱在，不存在具有絕對優(yōu)勢的一方，棉花價格大漲與大跌都沒有堅實的支撐因素。節(jié)后，對于2010年植棉面積的炒作將是一個很重要的話題，對價格的走向?qū)�產(chǎn)生重要影響。

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