今年以來，中國銅、鋁等有色金屬需求非常旺盛，刺激新增資源大幅增長，并與成本一起，雙雙推動市場價格強勁增長。盡管經(jīng)濟刺激退出已經(jīng)提上議事日程，美元匯率也出現(xiàn)階段性反彈，但受全球經(jīng)濟復(fù)蘇和中國經(jīng)濟增長加速的影響，預(yù)計年內(nèi)銅、鋁等有色金屬需求旺盛增長的態(tài)勢難以扭轉(zhuǎn)，市場行情繼續(xù)高位運行。消費需求呈現(xiàn)多年來少有的強勁增長態(tài)勢

    進入新的一年以后，受到全球經(jīng)濟復(fù)蘇和中國經(jīng)濟加速發(fā)展的影響，中國銅、鋁等有色金屬需求非常旺盛，達到了很高水平。從銅、鋁、鋅加工材的生產(chǎn)情況來看，一季度全國銅材生產(chǎn)量為224萬噸，比去年同期增長22.8％;鋁材產(chǎn)量為430萬噸，增長32.6％，均為大幅增長態(tài)勢。

    中國銅、鋁等有色金屬需求旺盛，主要來自于中國實體經(jīng)濟的加速增長。據(jù)統(tǒng)計，2010年一季度中國GDP同比增幅在11.9％，比上年同期加快5.7個百分點，創(chuàng)下近年來的新高。與此同時，全國社會消費品零售總額同比增長17.9％，也比上年同期加快2.9個百分點;固定資產(chǎn)投資繼續(xù)20％以上的同比增幅。國內(nèi)經(jīng)濟的顯著提速，自然促成銅、鋁等有色金屬需求的強勁增長勢頭。

    此外，2010年世界經(jīng)濟的復(fù)蘇，中國銅、鋁有色金屬出口，無論是直接出口還是間接出口，都獲得了恢復(fù)性增長。據(jù)統(tǒng)計，一季度中國銅及加工材的出口量為12.6萬噸，比去年同期增長40.2％;鋁及加工材的出口量為59萬噸，增長119％。此外，從間接出口情況來看，一季度全國機電產(chǎn)品出口數(shù)值也很亮麗，也為中國有色金屬需求的旺盛增長提供了有利的外部環(huán)境。

    中國銅、鋁有色金屬需求非常旺盛，再次表明中國經(jīng)濟增長是實實在在的，主要是實體經(jīng)濟的拉動，泡沫成分不是很大。旺盛需求刺激新增資源大幅增長

    非常旺盛需求的拉動，刺激銅、鋁等有色金屬新增資源大幅增長。據(jù)中商流通生產(chǎn)力促進中心測算，2010年一季度，全國銅新增資源為309.9萬噸，比去年同期增長18.1％;鋁新增資源為442萬噸，增長30.1％。

    新增資源結(jié)構(gòu)中，國內(nèi)產(chǎn)量增勢強勁。據(jù)統(tǒng)計，2010年一季度，全國銅產(chǎn)量為224.4萬噸，比去年同期增長22.8％;鋁產(chǎn)量429.9萬噸，增長32.6。

    今年一季度銅、鋁等有色金屬新增資源的大幅增長，基本滿足了國民經(jīng)濟快速增長的旺盛需求，并未出現(xiàn)供求關(guān)系的全面緊張。這從一個側(cè)面顯示，中國經(jīng)濟并不存在過熱。

    一季度中國有色金屬及冶煉原料進口量迅速攀升，對于增加有效需求，幫助一些國家迅速擺脫經(jīng)濟危機影響，鞏固世界經(jīng)濟企穩(wěn)回升勢頭發(fā)揮了積極作用。成本與需求共同推動市場價格強勁上漲

    今年以來中國有色金屬價格指數(shù)呈現(xiàn)強勁上漲勢頭。今年一季度累計，中國大宗商品價格指數(shù)(CCPI)同比上漲29％，其中有色金屬類價格上漲64.6％，居重要大宗商品價格漲幅之冠;與去年一季度的大幅下降，完全是另外一番景象。一季度有色金屬價格指數(shù)中，銅、鋁價格指數(shù)同比漲幅都在5成以上。

    今年以來銅、鋁等有色金屬價格所以會出現(xiàn)強勁增長勢頭，除了前面所說的需求旺盛之外，還在于國際市場行情揚升所產(chǎn)生的輸入型成本強力推動。據(jù)測算，今年一季度中國銅(含銅合金)進口價格同比上漲104％，鋁(含鋁合金)進口價格上漲44.7％，銅精礦價格上漲115％，氧化鋁進口價格上漲31.9％，此外廢銅和廢鋁進口價格亦大幅上漲。中國是一個人均資源較少的國家，對于境外有色金屬資源依賴性較大。國際市場行情的持續(xù)大幅揚升，勢必會引發(fā)國內(nèi)有色金屬價格的相應(yīng)上漲。由此可見，今年中國有色金屬價格上漲，具有顯著的成本推動特點。后市行情繼續(xù)高位運行

    預(yù)計中國銅、鋁有色金屬后市行情繼續(xù)高位運行，大幅度持續(xù)跌落的可能性不是很大。

    后市行情所以繼續(xù)高位運行，一是在全球經(jīng)濟復(fù)蘇和中國經(jīng)濟加快增長的大背景下，銅、鋁等有色金屬需求旺盛局面不會改變，有觀點認為今年全國汽車產(chǎn)、銷量會突破1500萬輛。國家統(tǒng)計局前不久發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度企業(yè)景氣指數(shù)為132.9，連續(xù)四個季度位于景氣區(qū)間;企業(yè)家信心指數(shù)達2008年二季度以來的最高水平。二是成本的高位支撐。無論是銅，還是鋁、鋅等，都面臨一個成本明顯增加的局面，比如原材料費用、人工費用、電力費用、物流費用等。

    今后需要關(guān)注人民幣升值的雙重作用。雖然人民幣升值可以降低各類有色金屬的進口成本，但卻因此增加了境外產(chǎn)品的價格競爭力，中國大規(guī)模的購買，又會推高國際市場價格，進而加大中國的進口成本，阻擋其價格的大幅跌落。

    當(dāng)然，我們也要在銅、鋁等有色金屬行情揚升過程中，關(guān)注一些“利空”因素的積累和影響。除了前面所提到的人民幣升值、加息對于行情的短期沖擊外，還要關(guān)注以下幾點:一是中國汽車產(chǎn)銷連續(xù)一段時期保持很高水平后，最近汽車庫存出現(xiàn)增加，也會對于銅、鋁等有色金屬消費產(chǎn)生一些負面影響;二是大部分有色金屬價格已經(jīng)接近或突破前期高點，投資者賬面浮動盈利豐厚，落袋為安的操作，也使得有色金屬行情階段性回調(diào)壓力增加。

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