5月7日，住建部副部長齊驥表示，在加快推進公共租賃住房建設(shè)過程中，住建部將研究探索允許保險資金、長期信托資金，通過直接投資或者定向募集等方式參與公共租賃住房建設(shè)，以及運用房地產(chǎn)信托基金來拓展公共租賃住房的融資渠道。

　　從目前的情況來看，險資進入公共租賃房領(lǐng)域，保險公司的熱情有，可資借鑒的成型模式有，但配套制度卻遠未起步。而對于信托資金而言，目前還沒有足夠高的收益回報。

　　保險資金：目前僅為紙上談兵

　　"這是實現(xiàn)政府和保險公司雙贏的做法。對政府來說，保險公司的資金具有巨額、長線、穩(wěn)定的特點，與銀行貸款相比，又不必承受還貸的壓力。對于保險公司來說，由于土地價格在房地產(chǎn)成本中比重很大，公共租賃房由政府出資買地，刨除這一塊，房子的價格將大幅下降，即使公共租賃房秉承'微利'的原則，其出租收益預(yù)計仍較可觀，實現(xiàn)5%的收益并不困難甚至可以期望更高，這將是一個較優(yōu)的長線投資對象。"中國銀河證券分析師許力平在接受記者采訪時表示。

　　盡管表面看來，資金配置需求迫切的保險公司和急需籌資的公共租賃房建設(shè)是"你情我愿，天生一對"，但事實上，以當(dāng)前的內(nèi)外條件來看，二者結(jié)緣卻是八字還沒一撇。

　　在中央財經(jīng)大學(xué)保險學(xué)院院長郝演蘇看來，保險公司投資公共租賃房是一個困難、復(fù)雜的問題，短期內(nèi)較難成行。而橫亙在前的最大障礙還是配套的制度建設(shè)。首先，公共租賃房的界定存疑；其次，其與房地產(chǎn)市場總體價格相關(guān)，險資投資公共租賃房會產(chǎn)生后續(xù)問題，比如"呆壞帳風(fēng)險"。在約束制度出臺之前，關(guān)于保險資金投資公共租賃房的討論只能是紙上談兵。

　　即使這些問題得以解決，保險公司仍然會面臨新的問題，風(fēng)險和收益。一方面，如果投資比例過大，保險公司可能會被陷入、套住；另一方面，公共租賃房是否能夠?qū)崿F(xiàn)收益，收益是否足夠高亦是未知數(shù)。"首先，它不會是一個主流業(yè)務(wù)；第二，它不好變現(xiàn)，流動性不足。如果產(chǎn)生混亂，老百姓的養(yǎng)命錢就會因此遭受損失。"郝演蘇向記者表示。

　　信托資金：需提高回報

　　2010年一季度，國內(nèi)共有36家信托公司推出了206只集合資金信托產(chǎn)品，環(huán)比增長32%。資金主要投向7個行業(yè)領(lǐng)域，其中房地產(chǎn)和工商企業(yè)依然是信托產(chǎn)品高度集中的領(lǐng)域；預(yù)期收益率分布在5%~10.2%，平均預(yù)期收益率達到7.52%/年。即便是152款產(chǎn)品中預(yù)期年化收益率最低的產(chǎn)品，也有5%的收益率，也比同期存款利率高出近3個百分點。

　　普益財富研究員趙楊在接受記者采訪時表示，"據(jù)我個人判斷，公共租賃房的收益率會比普通房地產(chǎn)項目收益率低3個點，房地產(chǎn)項目在信托公司各類產(chǎn)品中，收益率僅次于PE和金融投資。另外，還要看具體的租金水平。"

　　如果據(jù)平均預(yù)期收益率推算，公共租賃房項目帶給信托公司投資者的收益率在4~5%，如果按5%計算，公共租賃房項目帶來的收益率或許只是與存款利率持平。信托是一種極為靈活的募資方式，但對投資者來說，沒有足夠高的收益率回報，他們寧肯將錢存入更為保險的銀行中。

　　那么，如何提高公租房項目的收益率？美國萬通投資銀行控股集團副董事長、中國國際資本有限公司執(zhí)行董事孫飛提出，"應(yīng)給予財政補貼"。孫飛認為，"公共租賃住房是帶有公益性質(zhì)的，一方面信托公司應(yīng)該收取較少的管理費，另一方面，要有財政補貼。這樣才能達到信托公司與地方政府的雙贏。"

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