權(quán)益?zhèn)}位水平略降，緣于保費(fèi)收入增加導(dǎo)致可運(yùn)用資金增多

　　昨日深滬股市大幅下挫，險(xiǎn)企倉位驟減被指為重要原因之一。然而，證券時(shí)報(bào)記者從權(quán)威人士處獲悉，保險(xiǎn)公司在4月份雖然較大幅度減持了地產(chǎn)股，但其權(quán)益類產(chǎn)品（股票加基金）倉位并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，與一季度相比，仍然保持中性偏高的倉位。

　　記者從多家保險(xiǎn)公司內(nèi)部人士處了解到，保險(xiǎn)公司權(quán)益類產(chǎn)品的持有倉位在4月份變化不大，但各大保險(xiǎn)公司間權(quán)益類產(chǎn)品倉位差異還是比較大。據(jù)了解，南方一家保險(xiǎn)公司的權(quán)益類產(chǎn)品倉位在8-9%（上限為20%），另外兩家大保險(xiǎn)公司倉位水平則保持相對較高，約為13%-15%。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，保險(xiǎn)公司權(quán)益類產(chǎn)品倉位近兩月略有下降，并非由主動(dòng)減倉造成，而是因?yàn)楸ＹM(fèi)收入增加導(dǎo)致可運(yùn)用資金增加造成的。數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，全國保費(fèi)收入達(dá)4541.4億元，同比增長38.6%，增速為近年來較高的一年。

　　盡管可入市資金增加，但險(xiǎn)企資產(chǎn)管理部門并未同比增加入市比例，顯示出險(xiǎn)企對今年的股市行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。分析人士稱，險(xiǎn)企入市態(tài)度謹(jǐn)慎的原因在于經(jīng)過2008年單邊下跌與2009年快速反彈行情后，今年的股市由于經(jīng)濟(jì)形勢較為復(fù)雜而顯得令人難以捉摸，風(fēng)險(xiǎn)因素較多。

　　中國人壽副總裁劉家德此前曾公開表示："總的感覺2010年A股市場面臨市場風(fēng)險(xiǎn)比較大。"中國平安副首席投資執(zhí)行官陳德賢更是認(rèn)為，今年是近5年中權(quán)益投資最困難的一年，甚至比2008年還難，因?yàn)闆]有明顯的行情，從而增加了判斷與操作難度。

　　盡管總體倉位并未出現(xiàn)大幅波動(dòng)，但險(xiǎn)企在4月份集體減持地產(chǎn)股。某大型保險(xiǎn)公司投資部門人士向記者透露，本月初，因?yàn)榭吹秸�府對房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控態(tài)度的變化，以及調(diào)控力度的加大，他們大幅減持了地產(chǎn)股。另一險(xiǎn)企投資部人士則表示，一季度，公司有增持銀行股和地產(chǎn)股的設(shè)想，但看到調(diào)控形勢的變化，最終并未付諸行動(dòng)。

　　政策調(diào)控顯然加大了險(xiǎn)企投資股市的難度，而今年二季度正是宏觀調(diào)控政策密集出臺(tái)的敏感時(shí)期。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，二季度房地產(chǎn)調(diào)控政策可能會(huì)繼續(xù)加碼，各地政府也將陸續(xù)出臺(tái)調(diào)控政策，與此同時(shí)，二季度加息可能性逐漸加大也將影響股市的走勢。

　　方正證券分析師周宇桓指出，由于2010年大環(huán)境和2009年大不相同，保險(xiǎn)資金2010年悄然調(diào)整了投資思路，不再那么強(qiáng)調(diào)波段操作，更多側(cè)重在選股、選行業(yè)上。即使在固定收益領(lǐng)域，也開始有選擇地增加因加息而受益較多的品種，如企業(yè)債、協(xié)議存款等。

　　事實(shí)上，在投資股市風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，險(xiǎn)企也確實(shí)將目光瞄準(zhǔn)了固定收益類產(chǎn)品。中國平安日前表示，希望今年能夠有更多更好優(yōu)質(zhì)企業(yè)債的投資機(jī)會(huì)。中國人壽也表示，今年將適當(dāng)提高債券的配置比例，繼續(xù)調(diào)整債券的存量結(jié)構(gòu)。

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