鉀肥_2011年第二季度加拿大鉀肥利潤增長情況分析_研究報告

【出版日期】 2011年8月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個【印

【出版日期】 2011年8月【報告頁碼】 271頁【圖表數(shù)量】 93個【印刷

【出版日期】 2011年7月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個【印

【出版日期】 2011年7月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個【印

　　加拿大鉀肥(Potash Corporation of Saskatchewan)第二季度的利潤增長了75%，原因是強勁的需求和人們對未來供應狀況的擔憂共同推高了化肥價格。以產(chǎn)能計算，加拿大鉀肥是全球最大的化肥生產(chǎn)商。

　　這一增幅超出了分析師的預期，而該公司也相應提高了全年盈利目標。加拿大鉀肥目前預計，全年每股收益將達到3.40至3.80美元。此前該公司的預測值為3至3.40美元。

　　該公司第二季度利潤達8.4億美元，每股收益為96美分，分別高于上年同期的4.8億美元和53美分，為有史以來第二高的紀錄。

　　截至周四早盤中段交易時分，該公司股價上漲了近3%，至每股60.83美元。

　　今年早些時候，加拿大鉀肥進行了“一分三”拆股。就此項因素進行調整后，該公司當前的股價比去年8月澳大利亞必和必拓(BHP Billiton)對其實施敵意收購時的報價高出了近40%。當時，必和必拓擬斥資400億美元收購加拿大鉀肥。

　　出于政治理由，加拿大政府最終阻止了這項收購。一些分析師認為，當時必和必拓要是提高報價，勝算應該會更大一些。

　　除了需求持續(xù)上升以外，供應方面受到約束也推高了化肥價格。加拿大鉀肥表示，雖然其仍估計今年鉀肥總需求將在5500萬至6000萬噸之間，但是“據(jù)我們估計，需求區(qū)間的頂端能否得到滿足，將受行業(yè)生產(chǎn)能力的制約”。

　　目前，北美生產(chǎn)商的庫存遠低于正常水平。加拿大鉀肥預計，中國和拉美的庫存今年晚些時候將會下滑。

　　加拿大鉀肥接著表示：“即使宏觀經(jīng)濟形勢存在不確定性……強勁的農(nóng)業(yè)基本面也將繼續(xù)為我們的業(yè)務提供極為有利的環(huán)境�！背蒜浄室酝�，該公司還生產(chǎn)另兩種主要作物肥料，即氮肥和磷肥。

　　“提高作物產(chǎn)量的努力對于滿足全球當前及長期糧食需求至關重要，這也為這三種肥料帶來了強勁需求，特別是鉀肥�！�

　　BMO Capital Markets分析師Edwin Chee在本周早些時候的一份報告中表示：“未來數(shù)月，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)商基本上都將開足馬力生產(chǎn)，這將加大2012年化肥價格繼續(xù)上行的可能性�！�

　　中國近期新簽署了一項供應合同，價格每噸上漲了70美元。加拿大鉀肥表示，在2012年，預計中國和印度都將“以一種更可觀的方式”尋求額外的供應。

　　該公司預計，其他亞洲市場的化肥需求將繼續(xù)增長，原因是農(nóng)民們會尋求利用棕櫚油、糖、大米和橡膠等作物價格高企的機會謀利。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師文森特?安德魯斯(Vincent Andrews)向客戶表示，加拿大鉀肥今年下半年有能力增產(chǎn)130萬噸左右，這一點令其他生產(chǎn)商難以望其項背。

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