電力行業(yè)研究報告-2010年上半年國電電力業(yè)績點評_投資策略_分析預測_電力行業(yè)市場調(diào)研

【出版日期】 2010年7月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個

【出版日期】 2010年7月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個【印

【出版日期】 2010年7月【報告頁碼】 257頁【圖表數(shù)量】 79個【

【出版日期】 2010年7月【報告頁碼】 257頁【圖表數(shù)量】 79個【

7月26日晚間消息，國電電力晚間發(fā)布半年報，歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.59億元，同比下降7.5%。國泰君安證券電力行業(yè)分析師王威認為，中報業(yè)績不會影響幾個月以后的國電電力增發(fā)。

受政策影響國電電力中期每股收益下降

半年報透露，國電電力上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入159.48億元，同比增長17%；利潤總額為13.15億，同比下降22.92%�；久抗墒找�0.069元，同比下降8%。

半年報分析認為，2010 年上半年，受電煤訂貨市場化改革快速推進、暴雪低溫、特大干旱等自然災(zāi)害以及重特大礦難事故頻發(fā)等因素的影響，國內(nèi)、國際煤價仍同比較大幅度上漲并持續(xù)高位運行，國電電力面對煤炭采購與管理的嚴峻形勢。

“從已經(jīng)披露的電力企業(yè)業(yè)績預告來看，不少電力企業(yè)中期利潤下降。” 國泰君安證券電力行業(yè)分析師王威認為，體制決定了行業(yè)的現(xiàn)狀。

從2008年至今，因電價受控制，煤價基本放開，而電力企業(yè)即使虧損也必須發(fā)電的情況下，發(fā)電企業(yè)利潤率一直偏低。

根據(jù)發(fā)改委公布的能源經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)，上半年整個發(fā)電行業(yè)利潤僅為293億元，而發(fā)電企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模過萬億。

但王威分析認為，鑒于業(yè)內(nèi)普遍認為未來幾年煤炭價格將進入下行通道，電力行業(yè)的利潤率會逐步回升。

中報業(yè)績不會影響增發(fā)

國電電力日前曾表示，擬發(fā)行不超30億股，募集金額不超過97億元，其中72.07億元用于收購集團所持有的北侖第三發(fā)電廠等四家電廠股權(quán)，剩余資金用于大渡河瀑布溝等5個自建電源項目。

中期每股收益下降，會不會影響國電電力增發(fā)？

“增發(fā)的消息剛剛披露，真正實施會在幾個月以后，增發(fā)進度不會受到半年報的影響，并且國電電力中報凈利潤同比有明顯增長，符合市場預期” 國泰君安證券電力行業(yè)分析師王威表示，在國電電力增發(fā)價格等要素尚未確定的情況下，中報不會產(chǎn)生不利影響。

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