對(duì)此，有分析人士認(rèn)為，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)航空公司加強(qiáng)擴(kuò)展國(guó)際航線，海航集團(tuán)也積極地爭(zhēng)搶籌碼。

　　上周五，有消息稱(chēng)，海航集團(tuán)計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)匈牙利國(guó)有航空公司的股權(quán)，這將是中國(guó)航空業(yè)者在歐洲的首次投資。據(jù)報(bào)道，在6月底，溫家寶總理對(duì)匈牙利、英國(guó)和德國(guó)進(jìn)行正式訪問(wèn)期間，海航集團(tuán)與匈牙利資本協(xié)會(huì)(HungarianCapitalAssocia－tion)簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。

　　19日，外媒報(bào)道稱(chēng)，海航集團(tuán)已成為通用海洋貨柜公司(GESeaCo)的領(lǐng)先競(jìng)標(biāo)方。據(jù)了解，通用海洋貨柜是通用電氣及其合資伙伴的集裝箱租賃公司。如果消息屬實(shí)，海航集團(tuán)的并購(gòu)版圖將向海外擴(kuò)展。據(jù)悉，海航集團(tuán)目前正與私人股本集團(tuán)Kelso競(jìng)購(gòu)?fù)ㄓ煤Ｑ筘浌瘢�收�?gòu)價(jià)格可能高達(dá)30億美元 (包括債務(wù))，并且海航集團(tuán)已被視為優(yōu)先競(jìng)購(gòu)方。不過(guò)，通用電氣仍在審議其所有選擇，并不急于宣布結(jié)果。

　　對(duì)于上述兩筆海外收購(gòu)傳聞，海航集團(tuán)宣傳人士表示，尚未收到消息。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，海航目前的保守態(tài)度可能是因?yàn)槠渲�前也有�?jìng)購(gòu)失敗的案例。有消息顯示，海航集團(tuán)今年5月宣布收購(gòu)西班牙NH酒店的計(jì)劃可能遇阻。

　　中投顧問(wèn)高級(jí)研究員黎雪榮認(rèn)為，此次海航集團(tuán)已被列為優(yōu)先競(jìng)購(gòu)方，機(jī)會(huì)是比較大的，“當(dāng)然還要看其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的實(shí)力”。

　　據(jù)了解，海航集團(tuán)在國(guó)外市場(chǎng)上的并購(gòu)主要集中在貨運(yùn)、航空公司和機(jī)場(chǎng)，均屬于物流領(lǐng)域。該領(lǐng)域也是海航關(guān)注的重點(diǎn)，海航集團(tuán)開(kāi)展海外并購(gòu)的原因在于，國(guó)內(nèi)并購(gòu)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，而國(guó)外市場(chǎng)目前仍處于經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇階段。

　　或收購(gòu)歐洲航空公司

　　除競(jìng)購(gòu)?fù)ㄓ煤Ｑ筘浌窆�司傳聞外，海航集團(tuán)在上周也被傳出有意收購(gòu)匈牙利國(guó)有航空公司的股權(quán)。此前，海航集團(tuán)董事長(zhǎng)陳峰證實(shí)海航集團(tuán)競(jìng)購(gòu)德國(guó)Hochtief機(jī)場(chǎng)已在進(jìn)行中。雖然其表示“成敗與否，很難預(yù)料”，但若競(jìng)購(gòu)成功，將能獲得Hochtief機(jī)場(chǎng)下屬的雅典、杜塞爾多夫、漢堡等6家國(guó)際機(jī)場(chǎng)的股權(quán)。

　　“收購(gòu)?fù)瓿珊螅�海航就可以此為跳板，發(fā)展航空業(yè)�！崩柩�榮分析，收購(gòu)國(guó)外航空公司和機(jī)場(chǎng)股權(quán)，將使海航在國(guó)際航空業(yè)務(wù)擴(kuò)展上具有優(yōu)勢(shì)。

　　去年以來(lái)，隨著高鐵對(duì)航空業(yè)的影響逐漸加大，國(guó)內(nèi)航空公司爭(zhēng)先開(kāi)拓國(guó)際航線。當(dāng)然，海航集團(tuán)也是這場(chǎng)國(guó)際航線熱潮的參與者。因此，上述兩筆并購(gòu)對(duì)海航集團(tuán)尤為重要。據(jù)了解，這已是其第二次洽談匈牙利國(guó)有航空公司股權(quán)收購(gòu)事宜，早在2004年海航曾表示有意參與競(jìng)標(biāo)重組匈牙利航空，但最終沒(méi)有參與競(jìng)標(biāo)。

　　對(duì)此，黎雪榮表示，現(xiàn)在應(yīng)該是時(shí)機(jī)更成熟了。

　　海外收購(gòu)前途未卜

　　不過(guò)從目前海航對(duì)于消息發(fā)布的謹(jǐn)慎表現(xiàn)來(lái)看，這幾單備受關(guān)注的海外收購(gòu)恐怕前途還難以預(yù)料。據(jù)了解，參與德國(guó)Hochtief機(jī)場(chǎng)公司競(jìng)購(gòu)的除海航外，還有新加坡樟宜機(jī)場(chǎng)等另4家公司。

　　而即使競(jìng)購(gòu)成功，海航集團(tuán)對(duì)這些海外業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)能否成功也仍然是個(gè)疑問(wèn)。

　　據(jù)了解，匈牙利航空公司擁有65年的歷史，以布達(dá)佩斯為主運(yùn)營(yíng)基地，航線網(wǎng)絡(luò)涵蓋了36個(gè)國(guó)家的50個(gè)城市 (包括代碼共享航班)。但盡管處于連接?xùn)|、西歐的核心地理位置，匈牙利航空卻連年虧損，幾度面臨破產(chǎn)。2004年海航最終放棄參與競(jìng)購(gòu)時(shí)，就有分析認(rèn)為是由于海航在歐洲不具備完善的航線網(wǎng)絡(luò)，以及匈牙利航空股本結(jié)構(gòu)不合理，并且已連年虧損且瀕臨破產(chǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大。而這些風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在依然存在。

　　同時(shí)，資金也是一個(gè)問(wèn)題。今年以來(lái)，海航集團(tuán)旗下上市公司海南航空已通過(guò)資本市場(chǎng)進(jìn)行了兩次融資。本月，海南航空再次公布定向增發(fā)方案，擬以不低于6.42元/股的價(jià)格非公開(kāi)發(fā)行A股股票，募集資金不超過(guò)80億元，60億元償還銀行貸款，其余補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　黎雪榮表示，按照海航慣用的并購(gòu)手段，其往往更重視資本的運(yùn)作，不會(huì)太注重具體的經(jīng)營(yíng)，把該減的部門(mén)減掉，形成比較標(biāo)準(zhǔn)的模式，但還是技術(shù)化、本土化去經(jīng)營(yíng)。

　　目前海航涉及的領(lǐng)域主要包括零售、海運(yùn)、航空等。這些領(lǐng)域的一個(gè)共同點(diǎn)就是每天都有大量的現(xiàn)金流，可以為其擴(kuò)張?zhí)峁└�多的資金。這樣的模式使海航目前已成為國(guó)內(nèi)企業(yè)中為數(shù)不多的資本運(yùn)作能手。

　　不過(guò)對(duì)于海航這樣“滾雪球”擴(kuò)張方式，也有人認(rèn)為是非常冒險(xiǎn)的。如果不太擅長(zhǎng)很容易出現(xiàn)問(wèn)題，一旦鏈條斷了，就很難繼續(xù)下去。

　　此外，從國(guó)內(nèi)企業(yè)海外擴(kuò)張的案例來(lái)看，海航集團(tuán)的海外擴(kuò)張前途也難以預(yù)料。據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)企業(yè)的海外并購(gòu)失敗案例居多。

　　“國(guó)內(nèi)企業(yè)海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)更大�！崩柩�榮分析，國(guó)內(nèi)企業(yè)可能對(duì)并購(gòu)的企業(yè)不是特別了解，可能初衷是想通過(guò)海外并購(gòu)獲得對(duì)方的管理、技術(shù)、渠道等優(yōu)勢(shì)，但并購(gòu)后是否能真的帶來(lái)這些資源卻很難預(yù)料。此外，在并購(gòu)方面人才是非常重要的，這種人才當(dāng)前還是比較缺乏的。

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