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全額征消費(fèi)稅影響有限
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2008-2-23
- 【搜索關(guān)鍵詞】：研究報(bào)告 投資分析 市場調(diào)研 消費(fèi)稅 燃料油 成品油 交通
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投資要點(diǎn)：
08年度四種成品油消費(fèi)稅恢復(fù)全額征收：近期財(cái)政部和國家稅務(wù)總局發(fā)出《關(guān)于調(diào)整部分成品油消費(fèi)稅政策的通知》指出，從2008年1月1日開始，對自2008年1月1日起，對石腦油、溶劑油、潤滑油按每升0.2元征收消費(fèi)稅，燃料油按每升0.1元征收消費(fèi)稅。
目前對上述四種成品油執(zhí)行的消費(fèi)稅的政策是根據(jù)2006年《財(cái)政部國家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整和完善消費(fèi)稅政策的通知》（財(cái)稅[2006]33號），稅率是石腦油、溶劑油、潤滑油按每升0.2元征收消費(fèi)稅，燃料油按每升0.1元征收消費(fèi)稅。實(shí)際征收消費(fèi)稅時(shí)按照應(yīng)納稅額的30%來征收，此次通知的實(shí)質(zhì)是恢復(fù)了全額征收的消費(fèi)稅收取政策。
全額征收對燃料油價(jià)格影響有限：按照燃料油換算標(biāo)準(zhǔn)1噸等于1015升計(jì)算，目前征收燃料油的消費(fèi)稅是每噸30.45元，恢復(fù)全額征收后每噸消費(fèi)稅將增加71.05元。目前燃料油價(jià)格在每噸4000元左右，增加的消費(fèi)稅對價(jià)格的影響在1.75%左右。對價(jià)格影響的幅度較小。
對航運(yùn)公司成本影響有限：航運(yùn)公司大部分使用船用燃料油作為燃料，因此燃料油價(jià)格波動(dòng)對航運(yùn)公司成本產(chǎn)生影響。我們判斷燃料油恢復(fù)全額征收對航運(yùn)公司成本影響較小，一方面是消費(fèi)稅對燃料油價(jià)格的影響只是在1.75%左右；另一方面是此政策主要影響國內(nèi)燃料 油價(jià)格，而我們推薦的中國遠(yuǎn)洋、中遠(yuǎn)航運(yùn)、長航油運(yùn)主要經(jīng)營國際航運(yùn)業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)公司大部分的燃料油來自國外用油，這部分燃料油將不受到國內(nèi)燃料油消費(fèi)稅增加的影響。
維持四家航運(yùn)公司增持評級：燃料油增值稅恢復(fù)全額征收對航運(yùn)公司影響基本可以忽略，我們維持中國遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展、中遠(yuǎn)航運(yùn)、長航油運(yùn)四家公司的"增持"評級。
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