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2014年我國險企上市潮情況預(yù)測分析
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http://shiquanmuye.com 發(fā)稿日期:2011-6-13
- 【搜索關(guān)鍵詞】：保險研究報告 投資策略 保險市場分析 發(fā)展前景 競爭調(diào)研 趨勢預(yù)測
- 中研網(wǎng)訊：
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當向股東伸手要錢變得不再屢試不爽時，發(fā)行次級債成了大部分保險公司融資解渴的“救命稻草”。據(jù)本報記者統(tǒng)計，截至6月7日，保監(jiān)會今年共批準了6家保險公司不超過90.5億元的次級債募集計劃，發(fā)債規(guī)模已超去年同期水平。
2011-2012年中國保險產(chǎn)品市場深度調(diào)研與發(fā)展前景 保險是指投保人根據(jù)合同約定，向保險人支付保險費， 保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生2011-2015年中國保險中介行業(yè)價值評估及投資前景 【出版日期】 2011年5月 【報告頁碼】 300頁 【圖表數(shù)量】 120個 【印2011年中國農(nóng)村社會養(yǎng)老保險市場評估分析及投資潛力預(yù) 【出版日期】 2011年5月 【報告頁碼】 350頁 【圖表數(shù)量】 150個 【印2011-2015年中國融資行業(yè)發(fā)展趨勢分析及投資價值 《2011-2015年中國融資行業(yè)發(fā)展趨勢分析及投資價值預(yù)測報告》在大量周密的市場調(diào)研基礎(chǔ)上然而，發(fā)行次級債只是保險公司在融資渠道受到限制情況下的無奈之舉。業(yè)內(nèi)人士認為，發(fā)債只是治標不治本的“止痛藥”，唯有上市融資才是解決行業(yè)資本約束的長久之計。有投行預(yù)計，未來三年會迎來一波保險公司上市潮。
如果說2010年資本金告急還只是中小保險公司的問題，那么2011年一些大型險企也面臨一定的融資壓力。
公開信息顯示，人保財險50億元次級債計劃剛獲保監(jiān)會批準，所募資金用于提高償付能力，截至2010年末該公司償付能力充足率僅為115%，略高于100%的警戒線；中國太保一季度已完成對太保產(chǎn)險的注資；2010年底平安產(chǎn)險和壽險的償付能力都在180%附近徘徊，今年以來平安產(chǎn)險保費增速遠快于太保，有投行以此推算平安產(chǎn)險也將面臨補充資本金的需求。
保險公司負債經(jīng)營屬性和監(jiān)管要求決定了保險公司對資本的長期需求。中信建投分析師繳文超分析說，保險公司是高負債經(jīng)營企業(yè)，負債率一般在85%至90%以上，監(jiān)管要求使得保險公司對資本的消耗速度更高�！坝捎诒１O(jiān)會要求償付能力充足率要維持150%以上，因此最低資本增長1%，實際資本要比最低資本多增長50%才能繼續(xù)維持150%的充足率，否則償付能力充足率就會出現(xiàn)下降。”
從增資渠道看，現(xiàn)有的融資方式主要包括：財政注資（國資背景保險公司）、股東注資、次級債、上市融資和利潤轉(zhuǎn)增資本。而非上市保險公司主要增資方式為股東注資和發(fā)行次級債，融資方式有限。投行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前仍有4家保險公司償付能力不足，另有6家保險公司徘徊在警戒線100%附近。
當資本金告急時，向股東要錢成了非上市保險公司的第一選擇。因為這種融資方式，速度快、成本低。不過，并不是所有公司向股東要錢都一帆風順的，有些尚在虧錢的中小保險公司，就面臨著股東對頻繁增資不滿的問題。
于是，次級債成了他們的第二選擇。據(jù)記者統(tǒng)計，截至6月7日，保監(jiān)會今年共批準了6家保險公司的次級債募集計劃，包括：華夏人壽（3億）、人保財險（50億）、信泰人壽（4.5億）、泰康人壽（20億）、百年人壽（5億）、華安財險（8億）。
然而，對于保險公司而言，次級債只是治標不治本的“止痛藥”。中信建投認為，“發(fā)行次級債只能在短期解決償付能力問題，并不能一勞永逸解決未來3至5年償付能力問題。”這是因為發(fā)行次級債的規(guī)模受政策限制很大，而且從現(xiàn)有市場環(huán)境看，次級債的發(fā)行成本在上升，這主要與加息和貨幣政策緊縮相關(guān)，從而造成融資成本的上升。
因此，解決保險公司資本約束最根本的辦法是打通上市融資的渠道，這才是標本兼治的良藥�！半m然今年只有新華人壽一家有上市動靜，但事實上已有一些保險公司具備了上市的條件（盈利能力達到要求）。”業(yè)內(nèi)人士認為，2011年償付能力當是保監(jiān)會監(jiān)管中的重中之重，出于保險公司融資需求的增大，加上融資渠道的有限，預(yù)計未來三年會迎來保險公司上市高峰。
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