根據(jù)保監(jiān)會最新公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年4月保險資產(chǎn)總額為5.34萬億元，較3月減少704.7億元，這是歷經(jīng)一年的高速增長后，保險資產(chǎn)總額一年來首次環(huán)比下降。

    同時，近月來一直備受保險公司歡迎的銀行存款額大幅減少了989.07億元，投資額卻增加了326.44億元。

    是4月份權(quán)益投資出現(xiàn)重大損失，還是其他投資方式使得資產(chǎn)總額下降？保險資金是否在4月大舉抄底加倉？記者采訪中了解到，猶如一副多米諾骨牌，保費(fèi)收入增長放緩、投連險虧損以及權(quán)益市場波動等多重聯(lián)動原因，最終導(dǎo)致了保險資產(chǎn)總額的下行�；刭彉I(yè)務(wù)的增加可能是存款減少、投資額增加的重要原因之一。

    記者查閱了解，今年4月份，滬深300指數(shù)下跌2.44%，以保險資金平均15%的較高權(quán)益投資倉位計(jì)算，如果投資隨指數(shù)損失2.44%，所涉及資金也僅為197.87億元。因此，即便保險公司的投資收益因此受到影響，顯然不能完全解釋資產(chǎn)總額的大幅下降。

    一位保險行業(yè)分析師認(rèn)為，資產(chǎn)總額應(yīng)還包括獨(dú)立賬戶資產(chǎn)，例如投連險賬戶，這部分資產(chǎn)不作為保險公司投資額，但會影響資產(chǎn)總額變化，此次資產(chǎn)總額下降也可能是受到投連險賬戶縮水的影響。

    根據(jù)華寶證券公布的最新投連險報告，2010年11月-2011年4月可獲取數(shù)據(jù)的相關(guān)投資賬戶總體平均回報率分別為-0.54%、-0.70%、-2.05%、2.90%、-0.67%和-1.29%。

    以此看來，投連險收益拖累了資產(chǎn)總額，但影響有限。

    在另一位保險行業(yè)分析師看來，保費(fèi)收入進(jìn)入慢速增長通道，難以完全抵消賠付支出的增加和權(quán)益市場的浮虧，也是資產(chǎn)總額下降的重要原因之一。

    今年以來，保險業(yè)尤其是壽險業(yè)遭遇增長瓶頸。根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2011年4月單月保費(fèi)收入為1090.85億元，賠款支出達(dá)到311.63億元，分別較2010年同期減少22.9億元和增加69.88億元。事實(shí)上，2011年以來，保險賠款支出的同比增長速度一直高于保費(fèi)收入增長速度，2011年3月至今，保費(fèi)收入較去年同期連續(xù)兩個月下降。
事實(shí)上，由于今年以來中長期券種的到期收益率一直下行，保險公司的買債熱情并不高。以5年期固定利率的國債和企業(yè)債為例，國債收益率已經(jīng)連續(xù)數(shù)月下滑，收益率較2011年11月30日下降了30個BP至3.4%，企業(yè)債收益率也已經(jīng)連續(xù)三個月下降， 今年5月30日收益率較3月30日下降9個BP至5.04%

    根據(jù)中債網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年4月保險資金購買主要債券凈認(rèn)購額為115.4億元，較今年3月296.15億元的凈認(rèn)購額減少一半。其中，僅有企業(yè)債凈認(rèn)購額增加了5.2億元。

    受困于低迷的投資環(huán)境，參與新股申購因此成為不少保險公司較為熱衷的投資行為。記者統(tǒng)計(jì)，今年5月保險資金至少參與10只新股申購，并成為其中兩只新股網(wǎng)下申購的最大買家。

    截至5月30日的一個月里，記者統(tǒng)計(jì)的11只新股中，有10只新股配售名單出現(xiàn)了保險資金身影。在雙星新材和圍海股份的網(wǎng)下發(fā)行中，保險資金表現(xiàn)最為搶眼。

    雙星新材通過網(wǎng)下向配售對象配售的股票為1020萬股，新華資產(chǎn)旗下保險賬戶最終獲配990萬股，占比97.06%，成為此次新股認(rèn)購的絕對主力。同樣的情況也出現(xiàn)在圍海股份首次發(fā)行的網(wǎng)下申購中，該公司最終向股票配售對象配售股數(shù)為540萬股，其中保險資金共獲配360萬股，占比高達(dá)66.67%。

    不過，保險資金并非每場都表現(xiàn)如此搶眼。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2010年5月上市27只新股，其中10只破發(fā)，鑒于如此高破發(fā)率，大多數(shù)保險資金在參與新股申購時仍然非常謹(jǐn)慎。

    在四川東材科技集團(tuán)新股申購中，共有包括5個全國社保基金賬戶在內(nèi)的23個保險機(jī)構(gòu)賬戶參與申購，最終7個賬戶獲得配售，其中7個賬戶申報價格低于13.1元/股，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于20元/股的最終確定發(fā)行價格。

    事實(shí)上，雖然參與了多只新股申購，保險資金投入額非常有限，記者統(tǒng)計(jì)5月份以來保險資金最終申購獲配的10只新股信息顯示，保險資金總計(jì)投入資金僅為約12.6億元。

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