分析人士認為,當前信貸、貨幣增速放緩是國家貨幣信貸調(diào)控的結(jié)果,是實施穩(wěn)健貨幣政策的體現(xiàn),下一步宏觀政策亦進入觀察期,政策力度備受市場關(guān)注。

　　貨幣信貸增速雙雙下降

　　“5月份信貸和貨幣增量均出現(xiàn)一定程度的下降,體現(xiàn)出了當前穩(wěn)健貨幣政策的調(diào)控效果�！眮喼揲_發(fā)銀行中國代表處高級經(jīng)濟學家莊健認為,在當前通脹壓力居高不下的背景下,通過減少貨幣信貸投放,減輕物價上漲的貨幣因素,最終將有利于控制當前仍處高位的通脹壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示,5月份人民幣貸款增加5516億元,同比少增1005億元。五月末M2同比增長15.1%,已連續(xù)兩個月低于16%的預(yù)期目標,并創(chuàng)出兩年多來的新低�！癕2增速雖比去年有明顯下降,但仍屬于調(diào)控的目標范圍內(nèi)。”中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇指出,雖然決策層對廣義貨幣余額的增長目標定為16%左右,但增速在14%至15%這一區(qū)間也屬正常的增長范圍。

　　專家建議加大對中小企業(yè)資金扶持力度

　　央行數(shù)據(jù)顯示,表征企業(yè)經(jīng)營活力的5月末狹義貨幣供應(yīng)M1同比增長12.7%,環(huán)比下降0.2個百分點,同比更是下降了17.2個百分點。

　　“5月份M1增速同比下降幅度較大,在一定程度上反映了當前經(jīng)濟活力不足,特別是中小企業(yè)的經(jīng)營活力不夠�！惫�田勇說。
　　此前海關(guān)總署公布的5月份進出口數(shù)據(jù)顯示,5月份我國出口增速達到19.4%,降至20%以下,低于市場預(yù)期,凸顯出我國出口企業(yè)特別是外向型中小企業(yè)經(jīng)營壓力增加的現(xiàn)狀。

　　“當前一些沿海地區(qū)中小企業(yè)融資成本上升,企業(yè)出現(xiàn)了資金鏈緊張現(xiàn)象,對此相關(guān)部門應(yīng)出臺融資扶持政策,增加對中小企業(yè)的融資占比�！鼻f健稱。

　　下一步政策走向備受關(guān)注

　　今年以來,央行通過連續(xù)5次上調(diào)存款準備金率,兩次上調(diào)基準利率等政策,貨幣信貸增速進一步向常態(tài)回歸。而在貨幣環(huán)境趨緊的同時,市場也出現(xiàn)了政策松動的預(yù)期。

　　對此,央行貨幣政策委員會委員夏斌認為,鑒于當前超過70多萬億元的貨幣存量,繼續(xù)堅持穩(wěn)健的貨幣政策方向仍十分必要,穩(wěn)健偏緊的政策力度將有利于結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　亞洲開發(fā)銀行中國代表處高級經(jīng)濟學家莊健認為,總體來看,貨幣和信貸調(diào)控仍不宜放松,應(yīng)繼續(xù)保持一定的力度以穩(wěn)固當前的調(diào)控成果。莊健同時建議,應(yīng)密切觀察經(jīng)濟局勢的變化,在力度不變的同時,可適當放緩調(diào)控節(jié)奏。

　　中國建設(shè)銀行高級研究員趙慶明認為,M1、M2增速的下降凸顯出當前經(jīng)濟增長趨緩跡象非常明顯,下一步貨幣政策應(yīng)該進入一段時間的觀察期,視情況采取進一步措施。

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