“民生問題依然是央行最關(guān)心的問題，持續(xù)的通脹是不能容忍的�！迸d業(yè)銀行(13.29,-0.15,-1.12%)資金運營中心分析師蔣舒表示，他認為抗通脹依然是央行的首要目標(biāo)。

　　通脹形勢依舊嚴峻

　　從統(tǒng)計局公布的全國50個城市的食品價格來看，5月下旬全部食品平均價格比中旬上漲1.52%，連續(xù)兩旬食品價格總體平均價格上漲。

　　目前，包括外資投行、中國券商等多家機構(gòu)對5月CPI給出的預(yù)測值基本趨同，多集中在5.4%~5.6%之間。

　　高盛的研究報告稱，5月份CPI同比增幅可能從4月份的5.3%升至5.5%。我們預(yù)計CPI中的食品類價格同比漲幅將從4月份的11.5%升至12.1%。預(yù)計非食品類價格漲幅將從4月的2.7%微降至2.6%。

　　“5月份CPI同比將會上升5.4%�！狈秸�證券報告分析稱，5月份食品CPI一般會出現(xiàn)季節(jié)性環(huán)比下降，過去十年平均下降0.7%，而今年5月的農(nóng)業(yè)部農(nóng)產(chǎn)品(16.33,-0.07,-0.43%)價格指數(shù)環(huán)比只下降了0.3%。

　　方正證券首席分析師湯云飛表示，造成食品價格增速相對較高的主要原因在于豬肉以及水產(chǎn)品價格的反季節(jié)上漲。

　　“下周即將公布的CPI數(shù)據(jù)將攀升至5.6%�！比疸y首席宏觀經(jīng)濟學(xué)家汪濤(專欄)稱，中南部持續(xù)干旱導(dǎo)致了一些蔬菜價格的反彈，同時豬肉價格急劇上漲。其結(jié)果是，食品價格依然高企，與非食品價格上升的壓力共同促使了CPI的攀升。

　　花旗集團報告則稱，真正令人擔(dān)憂的情況可能發(fā)生在6月份，受旱災(zāi)和比較基數(shù)較低兩個因素影響，6月份的CPI升幅可能達到6%。

　　國際因素或引發(fā)央行推后加息

　　近日，全球議息周謎底一一揭曉。歐洲央行、英國央行、新西蘭央行與印尼央行以及澳大利亞央行均宣布維持利率不變，僅巴西、波蘭以及韓國央行宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個基點。

　　對此，蔣舒指出，各國均是根據(jù)國內(nèi)的情況來做出貨幣政策的判斷。但是，經(jīng)過一輪加息后，各大央行不加息，隱含的意思是盯住美國，歐洲央行明確表示要在6月份以后考慮加息，而美國將在6月22日議息，其實也是在等待美聯(lián)儲是否政策轉(zhuǎn)向。

　　6月9日歐洲央行行長特里謝對通脹發(fā)出“高度警戒”的言論，透露出歐洲央行7月加息的信號。

　　“對中國央行來說，在6月22日以前可能會更慎重一些，因為現(xiàn)在各國央行之間的聯(lián)系溝通也在加強，加息不能改變通脹的勢頭，中國央行加息抗通脹也是無奈之舉。但如果美國結(jié)束量化寬松，美元見底，輸入型通脹壓力減小的話，至少CPI不會持續(xù)上漲�！笔Y舒表示。

　　國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩隱憂

　　6月10日上午，海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)稱，中國5月貿(mào)易順差升至130.5億美元。較4月的114億美元上升，不過比此前業(yè)內(nèi)調(diào)查的預(yù)期中值175億美元要低。

　　渣打銀行經(jīng)濟分析師李煒認為，5月的貿(mào)易數(shù)據(jù)還是增強了加息的可能性。他表示，“未來1~2個月抑制通脹仍然是央行的首要任務(wù)，因為經(jīng)濟增速放緩還是相對溫和的。但是下半年應(yīng)該不會再輕易加息，要等到年底左右經(jīng)濟增長有所恢復(fù)，可能會迎來新一輪的考驗。”

　　5月，中國物流和采購協(xié)會公布的采購經(jīng)理人指數(shù)從3月份的53.4和4月份的52.9下降至52。匯豐采購經(jīng)理人指數(shù)從4月份的51.8下降為51.6，MNI的企業(yè)景氣調(diào)查數(shù)據(jù)從4月份的69.3下降至61.2。巴克萊資本經(jīng)濟學(xué)家常健認為，總體而言，5月份主要指標(biāo)顯示工業(yè)活動繼續(xù)放緩。

　　另外，高華證券預(yù)計5月份人民幣貸款規(guī)模從4月份的7396億元降至6000億元，M2同比增幅可能從4月份的15.3%下降到15.0%。

　　光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清認為，目前經(jīng)濟活動仍處于正常水平，盡管有放緩苗頭，但是屬于正常區(qū)間內(nèi)的放緩。他認為，今年6月~7月可能呈現(xiàn)加息敏感窗口。年內(nèi)后續(xù)可能的加息動作仍維持25~50個基點的判斷。

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