7月15日，這個已經(jīng)略超沃爾瑪和家樂福的零售商，將在港掛牌上市，預(yù)期可獲得10億美元融資。而按其規(guī)劃，高鑫零售已經(jīng)在中國內(nèi)地選定了121個地點(diǎn)建設(shè)超大賣場，全面布局和搶奪中國零售蛋糕。高鑫資產(chǎn)證券化，也使得其多年來奉行的隱形策略開始浮出。

　　吸引資本市場的，是中國快消市場概念

　　迄今為止，高鑫零售是國內(nèi)大賣場運(yùn)營商中IPO規(guī)模最大的。高鑫零售發(fā)售初步提呈發(fā)售合共11.44億股股份。至7月7日，高鑫零售宣布截至公開發(fā)售，共約1.7萬散戶認(rèn)購，超額認(rèn)購逾41倍。凍資逾340億港元，成為今年第二凍資王，僅次于米蘭站（1150.HK）的598億港元。

　　吸引資本市場的，是中國快消市場概念。高鑫零售是中國臺灣大型綜合企業(yè)潤泰集團(tuán)和法國歐尚集團(tuán)的合資企業(yè)，目前以歐尚和大潤發(fā)為品牌在中國經(jīng)營197家超市，其中156家由大潤發(fā)經(jīng)營，41家由歐尚經(jīng)營。合并后的高鑫零售已是國內(nèi)最大綜超零售商。根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會公布的2010年度數(shù)據(jù)顯示，高鑫零售的當(dāng)年銷售額為637億元，沃爾瑪（含好又多部分）為565億元，家樂福為420億元。高鑫零售2010年在大陸市場占有率為12%，沃爾瑪（包括好又多）的市場份額位居其后，為11.2%，華潤創(chuàng)業(yè)為9.8%，家樂福為8.1%。

　　根據(jù)高鑫零售招股書，該公司全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額預(yù)計(jì)約為70.99億港元，其中約50%即35.49億港元將用作在中國開設(shè)新的綜合性大賣場；約30%即21.30億港元將用于償還銀行貸款；約15.0%即10.65億港元將用于升級及改造現(xiàn)有綜合性大賣場、收購公司現(xiàn)有綜合性大賣場的物業(yè)所有權(quán)、設(shè)立新配送中心、升級現(xiàn)有配送中心等；約5.0%即3.55億港元將用作營運(yùn)資金。

　　身份解構(gòu)

　　歐尚在全球都不主張上市，但臺灣潤泰股東中又有堅(jiān)持上市的，雙方僵持?jǐn)?shù)年之久�！按鬂櫚l(fā)母公司潤泰集團(tuán)最早在臺灣是靠制造業(yè)起家，曾遭遇過資金緊缺和轉(zhuǎn)型問題，當(dāng)時歐尚愿意出資幫忙，正好潤泰又希望介入零售業(yè)，于是雙方一拍即合�！贝鬂櫚l(fā)一位高層表示。

　　1996年臺灣潤泰集團(tuán)成立了大潤發(fā)流通事業(yè)股份有限公司。1996年，潤泰集團(tuán)設(shè)立了大潤發(fā)流通事業(yè)股份有限公司，在臺灣和大陸拓展零售業(yè)務(wù)。1997年，上海大潤發(fā)成立，1998年7月在上海開設(shè)了第一家門店。2000年底，潤泰集團(tuán)引入了同樣寄望在大陸拓展市場份額的法國歐尚集團(tuán)。2000年底，歐尚集團(tuán)與潤泰訂立合營協(xié)議。潤泰集團(tuán)將臺灣大潤發(fā)67%的股份轉(zhuǎn)讓給歐尚集團(tuán)。同時，雙方在香港設(shè)立了一家控股公司，以歐尚和大潤發(fā)兩大品牌推進(jìn)內(nèi)地賣場業(yè)務(wù)。

　　潤泰通過控股公司持有大陸大潤發(fā)66.38%的股權(quán)，歐尚持有大潤發(fā)33.62%股權(quán)。同時，歐尚直接持有歐尚中國67.2%的股權(quán)，潤泰則持有歐尚32.8%的股權(quán)，由此雙方交叉持股。“交叉持股讓大潤發(fā)和歐尚必須要捆綁上市�！贝鬂櫚l(fā)上述高層稱，歐尚在全球都不主張上市，但臺灣潤泰股東中又有堅(jiān)持上市的，雙方僵持?jǐn)?shù)年。

　　2011年4月左右，大潤發(fā)和歐尚終于達(dá)成上市的共識。在新股權(quán)架構(gòu)中，潤泰和歐尚新組成的合資公司吉鑫成為上市公司高鑫零售的控股股東，歐尚持有吉鑫51%股權(quán)，潤泰持有49%。

　　高鑫零售招股書顯示，吉鑫共持有高鑫零售59.16%的股權(quán)，法國歐尚和潤泰集團(tuán)還分別持有高鑫集團(tuán)11.26%和18.91%的股份，余下10.67%為個人股東。高鑫零售則100%持有大潤發(fā)和歐尚在中國大陸的資產(chǎn)。

　　隱形策略

　　根據(jù)中國連鎖協(xié)會數(shù)據(jù)，2010年度，在高鑫零售637億元的銷售額中，大潤發(fā)貢獻(xiàn)的部分達(dá)502億元，同比增長24.2%，門店143家，同比增長18.2%；歐尚貢獻(xiàn)達(dá)135億元，同比增長36.9%，門店數(shù)41家，同比增長17.1%。

　　2010年大潤發(fā)單體趕超家樂福，奪得綜超類零售商頭把交椅。而在3年之前，大潤發(fā)一直在國內(nèi)同行中隱形發(fā)展。大潤發(fā)上述高層說，作為臺資背景的企業(yè)，由于擔(dān)心政策風(fēng)向出現(xiàn)變動，最開始的時候，大潤發(fā)從1998年在上海開出第一家門店，一直使用多個名字隱形發(fā)展，這些名字包括大福源、金潤發(fā)等等，直至2008年左右，大潤發(fā)才將這些品牌進(jìn)行了統(tǒng)一整合。

　　整合后的大潤發(fā)，在中國連鎖經(jīng)營協(xié)會的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上，一直有一項(xiàng)數(shù)據(jù)非常顯眼，至今依然穩(wěn)居平均單店盈利最強(qiáng)的排行榜首，2010年高鑫零售所有門店的單店?duì)I收為3.23億元，同期家樂福數(shù)據(jù)為2.3億元。對于如何取得發(fā)展，上述大潤發(fā)高層稱，“大潤發(fā)力爭處理好員工、供應(yīng)商、消費(fèi)者的關(guān)系，通過員工持股，善待供應(yīng)商�！�

　　“雖然大潤發(fā)向供應(yīng)商收取的費(fèi)用可能比別的零售商更高，但它卻是以向供應(yīng)商提供服務(wù)為前提的，一旦供應(yīng)商和總部達(dá)成協(xié)議，不會存在門店再以各種名目收取費(fèi)用的問題，因此供應(yīng)商相對認(rèn)可大潤發(fā)的收費(fèi)行為。”上海商學(xué)院教授顧國建認(rèn)為。

　　大潤發(fā)每年會將公司利潤的10%分給所有員工，只要正式入職6個月的員工，大潤發(fā)便會送其年薪10%的“股份”，這股份并非真正的公司股份，而是一份基金理財產(chǎn)品，員工可按其持股比例享有分紅。此外，更早涉足二三線甚至更下級市場，也是大潤發(fā)勝出關(guān)鍵。曾供職沃爾瑪?shù)姆治鋈耸勘硎�，相較家樂福、沃爾瑪而言，大潤發(fā)的產(chǎn)品配置顯得更迎合二三線甚至以下市場消費(fèi)者需求，因而，在跨國巨頭和本土零售商為一線城市打得不可開交之際，大潤發(fā)一邊布局一線市場，一邊又大力拓展下級市場，并取得了不錯業(yè)績。

　　上述曾供職沃爾瑪?shù)姆治鋈耸勘硎荆�相較大潤發(fā)，歐尚發(fā)展相對滯后，未來，高鑫零售重要的問題，是如何完成對雙品牌的整合運(yùn)營。

• ·2011-2015年中國零售業(yè)市場投資分析及發(fā)展趨勢報告
• ·2011-2015年中國冷鏈物流行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估研究報告
• ·2011-2015年中國醫(yī)藥連鎖行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估研究報告
• ·2011-2015年中國特許經(jīng)營行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估研究報告
• ·2011-2015年中國到戶配送行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估研究報告
• ·2011-2015年中國批發(fā)零售行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估研究報告
• ·2011-2015年中國連鎖經(jīng)營行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估研究報告
• ·2011-2015年中國第三方物流行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估研究報告
• ·2011-2015年中國零售百貨行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估研究報告
• ·2011-2015年中國連鎖超市行業(yè)市場全景調(diào)研及投資價值評估研究報告

• · 中國制造探索打造高端消費(fèi)品調(diào)查分析
• · 2011年央企整合及商貿(mào)業(yè)發(fā)展情況分析
• · 在線零售類網(wǎng)站總數(shù)增長情況分析
• · 中國制造業(yè)訂單加速向外流失調(diào)查分析
• · 2011年傳統(tǒng)快消品牌加快自建B2C商城調(diào)查分析
• · 深圳零售商的觸網(wǎng)模式調(diào)查分析

• · 2011年中國社會消費(fèi)品零售總額及同比增長統(tǒng)計(jì)
• · 2011年寧波農(nóng)村連鎖便利店村級覆蓋率統(tǒng)計(jì)
• · 2011年海南進(jìn)口免稅品增長統(tǒng)計(jì)情況
• · 2011上半年中國與東盟雙邊貿(mào)易額增長調(diào)查
• · 企業(yè)聯(lián)手及宜賓港大物流平臺功能調(diào)查情況
• · 國內(nèi)冷鏈物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間點(diǎn)評

• ·2009年2月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)預(yù)警信號圖
• ·2009年2月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)預(yù)警趨勢圖
• ·2009年2月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)
• ·2009年2月消費(fèi)者信心指數(shù)
• ·2009年2月商品零售價格分類指數(shù)
• ·2009年2月各地區(qū)居民消費(fèi)價格指數(shù)